複雑化する特別目的事業体を背景に、ゼネラル・パートナーは運用戦略を再考へ

• ゼネラル・パートナーの4分の3近くが規制面での負担の増加を最重要視
• リミテッド・パートナーの需要により、共同投資型、セクター特化型、およびエバーグリーン型の構造へのシフトが加速
• 63％のゼネラル・パートナーが効率性の向上と成長促進を目的にアウトソーシングの規模を拡大

米デラウェア州ウィルミントン--(BUSINESS WIRE)--（ビジネスワイヤ） -- 規制上の要求や運用上の重圧の高まりに直面する中、ゼネラル・パートナー（GP）が特別目的事業体（SPV）をより効率的に管理する目的で、アウトソーシングやテクノロジーを利用する傾向が強まっています。この傾向は、グローバルな事業管理とコンプライアンスのソリューションを提供する大手企業のCSCによる新たな報告書で取り上げられています。

CSCは、南北アメリカ大陸、ヨーロッパ（英国を含む）、およびアジア太平洋地域の400のGPを対象に調査を行い、今日の市場需要の変化と運用上の圧力がいかにSPVの管理戦略を変化させているかを明らかにしました。¹調査結果の詳細は、報告書「SPV Global Outlook 2025: How GPs are Shaping Strategies for Long-Term Success（2025年版SPVの世界的展望：長期的な成功に向けたGPの戦略策定）」に記載されています。

規制遵守とリスク軽減はGPにとって最重要課題となっており、4分の3近くのGPが規制上の負担の増大と、それに関連する評判や財務上のリスクを重大な懸念事項として指摘しています。規制の変化に対応することは、SPVの設立・運営における最大の課題として挙げられており、僅差でその次に挙げられたのは、複数の地域にまたがって運用する際の業務上の相違の管理となっています。

こうした課題は、市場がますます競争力や複雑さを増して国際的に展開されるようになった、極めて重要な時期に発生しています。インフレや地政学的リスクにもかかわらず、GPはドライ・パウダーを投入し、差別化された長期的価値を求めるリミテッド・パートナー（LP）のニーズを利用することに引き続き焦点を当てています。

こうした変化の中で、GPは、より直接的かつ柔軟でカスタマイズされた投資構造に対する需要が高まると見込んでいます。今後3年間のうち、共同投資ファンドが最も需要が高くなり、次いでセクター特化型ファンドおよびエバーグリーン・ファンドが続くと予想されています。

CSCのコーポレート・ソリューションズ部門グローバル・ヘッドであるThijs van Ingenは、「従来のファンドは依然として活発ですが、LPの需要は現在高まりつつあり、今後も増え続けるでしょう」と述べて、「LPはクラブ・ディール構造やセパレートリー・マネージド・アカウントのような特別な取引を求めており、これにより、GPは共同投資ファンド、エバーグリーン・ファンド、または特別な合弁事業体でイノベーションを起こす動きが強まっています。このような構造は新しいものではありませんが、その数は増加しており、レポーティングや基盤の業務を大幅に複雑化させているのです」と話しています。

これを受けて、63％のGPが外部プロバイダーへのアウトソーシングをすでに大幅に増やしていると報告しています。今後の成長に向けた業務上の優先事項には、SPVポータルの一元化（63％）、資金管理の向上（58％）、事業体の管理システムの強化（45％）が含まれています。

CSCのファンド・ソリューションズ部門グローバル・ヘッドであるRam Chandrasekarは、「GPにとっての問題は、もはや変化の対処方法ではなく、どのように変化の先を行くかということです」と述べて、「今日GPに必要なのは、企業のポートフォリオ全体を一元的に把握できるコネクテッド・エコシステムです。SPV、ファンド、投資など、それぞれが異なる一連のデータ・ポイントとして存在しており、運用会社は効率的な運用を行うためにこれらをシームレスに接続する必要があります。運用の強化への投資および戦略的パートナーシップの構築により、GPはよりスムーズなSPV管理、より優れたスケーラビリティー、より強固なレジリエンスを確保できるようになります」と語っています。

同社の報告書「SPV Global Outlook 2025: How GPs are Shaping Strategies for Long-Term Success」をご希望の方は、[e-mail]までご連絡ください。

¹CSCは、南北アメリカ大陸、ヨーロッパ（英国を含む）、アジア太平洋地域の400のGPを対象に、Pure Profileとの共同調査を実施しました。そのうち200はプライベート・キャピタル（プライベート・エクイティーとプライベート・クレジットに分類）、200は実物資産（不動産とインフラストラクチャーに分類）の分野で事業を展開しています。

CSCについて

CSCは事業管理およびコンプライアンスのソリューションを提供する大手企業であり、オルタナティブ・ファンド運用会社や長期金融市場参入企業に業界トップの専門知識と卓越したグローバル・リーチを提供しています。当社は、機関業務における豊富な経験とニーズに合わせたアプローチを活用し、資金管理、信託、代理業務、コンプライアンス業務の一連の包括的サービスを提供することで、プライベート市場やパブリック市場における幅広い取引、複雑なファンド戦略、そしてスケーラブルな運用を支援しています。

CSCは、フォーチュン500^® 企業の90%以上、およびPEI300企業の70%以上から信頼されるパートナーとして、140を超える管轄区域およびさまざまな資産クラスにわたる複雑な業務や取引を顧客が円滑に遂行できるよう支援しています。世界中に広がる幅広い機能を活用し、当社の専門チームは、各顧客のニーズに合わせたソリューションを提供しています。1899年の設立以来、非公開企業として専門的に経営されている当社は、グローバルな事業展開、各地域の専門知識、革新的なソリューションを組み合わせ、お客様の成功を支援しています。

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