Cameco annonce ses résultats du premier trimestre 2026 : les résultats financiers et l'exécution opérationnelle reflètent une stratégie disciplinée ; les prévisions annuelles restent inchangées ; l'énergie nucléaire est en bonne voie pour une…

Tous les montants sont en dollars canadiens, sauf mention contraire

SASKATOON, Saskatchewan--(BUSINESS WIRE)-- 

Cameco annonce ses résultats du premier trimestre 2026 : les résultats financiers et l'exécution opérationnelle reflètent une stratégie disciplinée ; les prévisions annuelles restent inchangées ; l'énergie nucléaire est en bonne voie pour une croissance pérenne à l'appui de la demande mondiale

Cameco (TSX : CCO ; NYSE : CCJ) présente aujourd'hui ses résultats financiers et d'exploitation consolidés pour le premier trimestre clos le 31 mars 2026, conformément aux normes internationales d'information financière (IFRS).

« Nos résultats pour le premier trimestre 2026 sont restés conformes à nos attentes annuelles pour l’ensemble de l’activité », déclare Tim Gitzel, chef de la direction de Cameco. « Nous sommes sur la bonne voie dans nos segments uranium, approvisionnement en combustible et Westinghouse, ce qui renforce la valeur de notre stratégie disciplinée de passation de marchés et d’exploitation qui aligne les décisions de marketing, de production et de capital sur le renforcement des fondamentaux de l’industrie.

« Sur le plan opérationnel, nous avons réalisé de solides performances au cours du trimestre, avec une production en bonne voie dans nos activités d’extraction d’uranium au Canada et au Kazakhstan. Nous sommes en bonne position avant l’arrêt prolongé pour la maintenance au troisième trimestre de l’usine de Key Lake que nous avons mentionné au début de l’année, au cours duquel nous établirons des liens avec de nouvelles infrastructures afin d’améliorer la flexibilité future de l’approvisionnement. Et financièrement, notre bilan solide, qui nous permet d'être patients au fur et à mesure de l'évolution du marché, reste un atout clé.

« Dans l’ensemble de l’écosystème énergétique mondial, les tensions géopolitiques actuelles et la volatilité des chaînes d’approvisionnement en combustibles fossiles renforcent l’importance d’une énergie de base sûre, fiable et résiliente. Les gouvernements, les services publics et les industries à forte intensité énergétique reconnaissent que l'énergie nucléaire est particulièrement bien placée pour répondre à ces besoins, assurer la sécurité énergétique à long terme et renforcer la sécurité nationale, tout en faisant progresser les efforts visant à atteindre les objectifs de décarbonisation. Dans ce contexte, Cameco et Westinghouse constatent un vif intérêt pour la technologie éprouvée du réacteur AP1000^®. Il s’agit du réacteur moderne qui se démarque comme la technologie de génération III+ la plus déployée en exploitation aujourd’hui, et nous sommes ravis de le voir valorisé pour ses caractéristiques de sécurité passive avancées, sa conception normalisée et reproductible, sa garantie de construction et ses performances d’exploitation éprouvées de classe mondiale.

« Avec des actifs miniers de niveau 1, une approche disciplinée de l’approvisionnement et une stratégie intégrée du cycle de vie du combustible et des réacteurs, nous pensons que Cameco a toutes les cartes en main pour tirer parti des opportunités à mesure que le marché évoluera, tout en continuant à s'orienter face aux incertitudes du marché et à créer de la valeur à long terme à mesure que le rôle de l’énergie nucléaire s’élargit. »

Faits saillants du premier trimestre :

Faits saillants financiers

• Performance consolidée : les résultats du premier trimestre ont été plus élevés qu'en 2025, avec un bénéfice net de 131 millions de dollars, un bénéfice net ajusté de 203 millions de dollars et un BAIIA ajusté de 509 millions de dollars. Comme prévu, les volumes de ventes du premier trimestre ont été plus élevés dans les services uranium et approvisionnement en combustible, notre prix moyen réalisé a continué de s'améliorer dans le segment uranium, et la variabilité trimestrielle des bénéfices en actions de notre investissement dans Westinghouse a entraîné une amélioration de la performance du premier trimestre par rapport à 2025. Pour de plus amples renseignements, veuillez consulter la section Résultats financiers consolidés de notre rapport de gestion du premier trimestre.
• Solide bilan : grâce à notre discipline financière assortie d’une gestion rigoureuse des risques, notre bilan reste solide. Au 31 mars 2026, nous disposions d'une trésorerie, d'équivalents de trésorerie et de placements à court terme de 1,1 milliard de dollars, d'une dette totale de 1,0 milliard de dollars et d'une facilité de crédit renouvelable non utilisée de 1,0 milliard de dollars. Comme indiqué précédemment, nous avons reçu une distribution de 49 millions USD de Westinghouse au cours du premier trimestre. En outre, après la fin du trimestre, nous avons reçu 124 millions USD, nets de retenues, de JV Inkai à titre de dividende basé sur la performance financière de 2025.
• Uranium : dans notre segment uranium, le bénéfice avant impôts du premier trimestre s'est établi à 358 millions de dollars et le BAIIA ajusté s'est établi à 423 millions de dollars, contre 227 millions de dollars et 286 millions de dollars, respectivement, au premier trimestre de 2025. Comme prévu, les volumes de ventes ont été plus élevés au premier trimestre de 2026 qu’au premier trimestre de 2025. En outre, le prix moyen réalisé a continué de s'améliorer à mesure que les prix dans le cadre des contrats liés au marché ont augmenté. Pour de plus amples renseignements, veuillez consulter la section Résultats financiers par segment – Uranium dans notre rapport de gestion du premier trimestre.
• Approvisionnement en combustible : dans notre segment approvisionnement en combustible, le bénéfice avant impôts du premier trimestre s'est établi à 44 millions de dollars et le BAIIA ajusté s'est établi à 54 millions de dollars, contre 68 millions de dollars et 75 millions de dollars, respectivement, au premier trimestre de 2025. En 2026, les résultats ont été principalement tirés par un prix moyen réalisé plus bas. Pour de plus amples renseignements, veuillez consulter la section Résultats financiers par segment - Approvisionnement en combustible dans notre rapport de gestion du premier trimestre.
• Westinghouse : Westinghouse a déclaré une perte nette de 46 millions de dollars (notre part) pour le premier trimestre, une amélioration par rapport à une perte de 62 millions de dollars (notre part) au premier trimestre de 2025. Pour mieux refléter la performance opérationnelle sous-jacente, nous utilisons le BAIIA ajusté comme mesure de performance pour Westinghouse. Au premier trimestre 2026, notre part du BAIIA ajusté de Westinghouse s’est établie à 122 millions de dollars, contre 92 millions de dollars au premier trimestre 2025. Pour de plus amples renseignements, veuillez consulter la section Résultats financiers par segment - Westinghouse dans notre rapport de gestion du premier trimestre.

Le bénéfice net ajusté et le BAIIA ajusté sont des mesures non conformes aux IFRS.

Faits saillants d'exploitation

• Uranium : la production totale emballée de McArthur River et Key Lake était de 5,0 millions de livres d'U₃ O₈ (3,5 millions de livres, notre part) et 4,9 millions de livres d'U₃ O₈ (2,7 millions de livres, notre part) de Cigar Lake pour le trimestre. Nous continuons d'anticiper une production entre 19,5 et 21,5 millions de livres d'U₃ O₈ (notre part) en 2026 dans notre segment uranium. En avril, une nouvelle convention collective avec la section locale 8914 des Métallos a été conclue à Key Lake et McArthur River, qui arrive à échéance en décembre 2028. Pour de plus amples renseignements, veuillez consulter la section Nos opérations - Mises à jour pour le T1 2026, uranium dans notre rapport de gestion du premier trimestre.
• JV Inkai : la production sur une base de 100% était de 2,5 millions de livres d'U₃ O₈ pour le trimestre. JV Inkai continue de viser une production de 10,4 millions de livres d'U₃ O₈ (sur une base de 100%) dont notre allocation d'achat devrait être de 4,2 millions de livres. La majorité de notre part de la production de 2026 devrait être livrée avant la fin de 2026. Pour de plus amples renseignements, veuillez consulter la section Nos opérations - Mises à jour pour le T1 2026, uranium dans notre rapport de gestion du premier trimestre.
• Approvisionnement en combustible : au premier trimestre 2026, notre segment approvisionnement en combustible a produit 3,3 millions de kgU. Nous continuons de nous attendre à ce que notre production annuelle, qui comprend la conversion d'UF₆, la conversion d'UO₂ et les faisceaux de combustible pour réacteurs à eau lourde, se situe entre 13 et 14 millions de kgU. Pour de plus amples renseignements, veuillez consulter la section Nos opérations - Mises à jour pour le T1 2026, approvisionnement en combustible dans notre rapport de gestion du premier trimestre.

Faits saillants marketing

• Livraisons et inventaire : au premier trimestre, nous avons produit 6,2 millions de livres d'U₃ O₈ (notre part), acheté 0,2 million de livres d'U₃ O₈ à un coût unitaire moyen de 110,42 $ la livre (80,50 USD la livre) et emprunté 750 000 livres dans le cadre de facilités de prêt de produits. Pour de plus amples renseignements, veuillez consulter la section Résultats financiers par segment – Uranium dans notre rapport de gestion du premier trimestre. Après avoir livré 7,8 millions de livres au premier trimestre, notre stock d'uranium était de 9,1 millions de livres le 31 mars 2026, avec un coût d'inventaire moyen de 50,24 $ la livre.
• Contrats : dans notre segment uranium, au cours des cinq prochaines années, nous avons des contrats en place pour des livraisons annuelles moyennes de plus de 28 millions de livres d'U₃ O₈ par an, avec des engagements supérieurs à la moyenne de 2026 à 2028 et inférieurs à la moyenne des années 2029 et 2030. À mesure que le marché continue de s'améliorer, nous prévoyons de continuer à multiplier les volumes qui captent une plus grande hausse future en utilisant des mécanismes de tarification liés au marché.

Résultats financiers consolidés

	TRIMESTRE CLOS AU
FAITS SAILLANTS	31 MARS
(EN MILLIONS $ SAUF MENTION CONTRAIRE)	2026	2025	VARIATION
Revenu	845	789	7%
Bénéfice brut	302	270	12%
Bénéfice net attribuable aux actionnaires	131	70	87%
$ par action ordinaire (de base)	0,30	0,16	88%
$ par action ordinaire (après dilution)	0,30	0,16	88%
Bénéfice net ajusté (BNA) (non IFRS)	203	70	>100%
$ par action ordinaire (ajusté et après dilution)	0,47	0,16	>100%
BAIIA ajusté (non IFRS)	509	353	44%
Encaisse issue (utilisés pour) des activités	(22)	110	>(100)%

L'information financière présentée pour le trimestre clos le 31 mars 2025 et le 31 mars 2026 n'est pas vérifiée.

Faits saillants par segment

			TRIMESTRE CLOS AU
FAITS SAILLANTS			31 MARS
(EN MILLIONS $ SAUF MENTION CONTRAIRE)			2026	2025	VARIATION
Uranium	Volume de production (millions lb)		6,2	6,0	3%
	Volume de ventes (millions lb)		7,8	6,9	13%
	Prix de vente réalisé moyen^1	(USD/lb)	66,21	62,55	6%
		($/lb)	91,26	89,12	2%
	Revenu		712	619	15%
	Bénéfice brut		259	203	28%
	Bénéfice avant impôts sur le revenu		358	227	58%
	BAIIA ajusté^2		423	286	48%
Approvisionnement en combustible	Volume de production (millions kgU)		3,3	3,9	(15)%
	Volume de ventes (million kgU)		2,8	2,4	17%
	Prix moyen réalisé^3	($/kgU)	48,53	56,64	(14)%
	Revenu		134	135	(1)%
	Bénéfice avant impôts sur le revenu		44	68	(35)%
	BAIIA ajusté^2		54	75	(28)%
	Marge de BAIIA ajusté (%)^2		40	56	(29)%
Westinghouse	Flux de trésorerie disponible ajusté^2		72	49	47%
(notre part)	Perte nette		(46)	(62)	(26)%
	BAIIA ajusté^2		122	92	33%

^1	Le prix réalisé moyen de l’uranium est calculé comme le revenu des ventes de concentré d’uranium, des frais de transport et de stockage divisé par le volume des concentrés d’uranium vendus.
^2	Mesure non IFRS.
^3	Le prix moyen réalisé des services d'approvisionnement en combustible est calculé comme le revenu de la vente de services de conversion et de fabrication, y compris les grappes de combustible et les composants des réacteurs, les frais de transport et de stockage divisés par les volumes vendus.

Le tableau montre les coûts de production et d'achat de l'uranium encourus au cours des périodes de déclaration (voir mesure non IFRS). Ces coûts n'incluent pas les coûts d'entretien et de maintenance, les coûts de vente tels que les redevances, le transport et les commissions, ni ne reflètent l'impact des stocks d'ouverture sur notre coût de vente déclaré.

	TRIMESTRE CLOS AU
	31 MARS
($/LB)	2026	2025	VARIATION
Produit
Coût au comptant	23,02	22,39	3%
Coûts autres qu'au comptant	11,03	10,30	7%
Coût total de production^1	34,05	32,69	4%
Quantité produite (en millions de livres)^1	6,2	6,0	3%
Acheté
Coût au comptant^1	110,42	106,14	4%
Quantité achetée (millions lb)^1	0,2	1,2	(83)%
Totaux
Coûts produits et achetés	36,44	44,93	(19)%
Quantités produites et achetées (millions de livres)	6,4	7,2	(11)%

^1

En raison de la mise en équivalence, notre part de la production de JV Inkai est indiquée comme un achat au moment de la livraison. Ces achats fluctueront au cours des trimestres et le calendrier des achats ne correspondra pas à la production. Aucun achat n'a été réalisé auprès de JV Inkai au cours des premiers trimestres 2026 et 2025.

Mesures non IFRS

Les mesures non conformes aux IFRS mentionnées dans le présent document sont des mesures supplémentaires qui servent d'indicateurs de notre performance financière. La direction estime que ces mesures non conformes aux IFRS fournissent des renseignements supplémentaires utiles aux investisseurs, aux analystes en valeurs mobilières, aux prêteurs et aux autres parties intéressées pour évaluer notre rendement opérationnel et notre capacité de générer des flux de trésorerie afin de répondre à nos besoins de trésorerie. Ces mesures ne sont pas reconnues en vertu des IFRS, n'ont pas de signification normalisée et sont donc peu susceptibles d'être comparables à des mesures similaires présentées par d'autres sociétés. Par conséquent, ces mesures ne doivent pas être considérées isolément ou comme un substitut aux informations financières déclarées selon les IFRS. Nous ne sommes pas en mesure de concilier nos orientations prospectives non conformes aux IFRS, car nous ne pouvons pas prédire le calendrier et les montants des éléments distincts, ce qui pourrait avoir une incidence significative sur nos résultats IFRS.

Voici les mesures non IFRS utilisées dans le présent document.

BÉNÉFICE NET AJUSTÉ

Le bénéfice net ajusté (BNA) est notre bénéfice net attribuable aux actionnaires, ajusté pour tenir compte d'éléments hors exploitation ou hors trésorerie tels que les gains et pertes sur dérivés, les gains et pertes de change non réalisés, la rémunération basée sur les actions et les ajustements aux provisions pour sinistres découlant d'autres charges d'exploitation, qui, selon nous, ne reflètent pas le rendement financier sous-jacent pour la période de référence. D'autres éléments peuvent également être ajustés de temps à autre. Nous ajustons cette mesure pour certains des éléments que nos entités faisant l'objet d'investissements comptabilisés en actions font pour arriver à d'autres mesures non conformes aux IFRS. Le BNA est l'un des objectifs que nous mesurons pour constituer la base d'une partie de la rémunération annuelle des employés et des dirigeants (voir la section Mesures de nos résultats dans notre rapport de gestion annuel 2025).

Nous prenons en compte les instruments dérivés dans le calcul du BNA. Nous n'utilisons pas la comptabilité de couverture dans le cadre des normes IFRS. Nous devons donc déclarer les bénéfices et les pertes pour chaque activité de couverture, aussi bien pour les contrats se terminant durant la période que pour ceux étant en cours à la fin de la période. Pour les contrats qui restent en cours, nous devons les traiter comme s'ils étaient terminés à la fin de la période considérée (valeur de marché). Nous n'estimons toutefois pas que les bénéfices et les pertes que nous devons déclarer dans le cadre des IFRS reflètent correctement l'intention de nos activités de couverture. Nous apportons donc des ajustements au moment de calculer notre bénéfice net ajusté afin de mieux refléter l'impact de notre programme de couverture pour la période considérée. Pour plus d'informations, consultez Opérations de change dans notre rapport de gestion annuel 2025.

Nous prenons également en compte les ajustements de nos provisions de remise en état, qui sont directement comptabilisés dans le bénéfice. Chaque trimestre, nous devons mettre à jour les provisions pour remise en état de toutes les opérations en fonction des nouvelles estimations des flux de trésorerie, des taux d'actualisation et des taux d'inflation. Cela se traduit normalement par notre ajustement d’un actif lié à l’obligation de retrait d’actifs en plus du solde des provisions. Lorsque les actifs d’une opération ont été amortis en raison d’une dépréciation, comme c’est le cas pour nos opérations de Rabbit Lake et US ISR, l’ajustement est enregistré directement dans l’état des résultats en tant qu’« autres charges (produits) d’exploitation ». Voir la note 9 de nos états financiers intérimaires pour plus d'informations. Ce montant a été exclu de notre mesure BNA.

En raison du changement de propriétaire de Westinghouse lors de son acquisition par Cameco et Brookfield, les stocks de Westinghouse à la date d’acquisition ont été réévalués sur la base du prix du marché à cette date. Étant donné que ces quantités sont vendues, le coût des produits et services vendus par Westinghouse reflète ces valeurs de marché, indépendamment de leurs coûts historiques. Notre part de ces coûts est incluse dans les bénéfices des entités détenues comptabilisées en actions et enregistrée dans le coût des produits et services vendus dans les informations sur les entités détenues (voir la note 6 relative aux états financiers). Étant donné que cette dépense n'est pas en espèces, en dehors du cours normal des activités et qu'elle ne s'est produite qu'en raison du changement de propriété, nous avons exclu notre part de notre mesure BNA.

Westinghouse a également passé en charges certains coûts de transition liés à l'acquisition non liés à l'exploitation que les parties acquéreuses ont accepté de payer, ce qui a entraîné une réduction du prix d'achat payé. Notre part de ces coûts est incluse dans le résultat des entités faisant l’objet d’un investissement comptabilisées en actions et enregistrée dans les autres charges dans les informations relatives à l’entité faisant l’objet d’un investissement (voir la note 6 relative aux états financiers). Étant donné que cette dépense est en dehors du cours normal des affaires et ne s'est produite qu'en raison du changement de propriété, nous avons exclu notre part de notre mesure BNA.

Pour permettre une meilleure compréhension de ces mesures, le tableau ci-dessous rapproche le bénéfice net ajusté de notre bénéfice net pour le premier trimestre 2026 et le compare à la même période en 2025.

	TRIMESTRE CLOS AU
	31 MARS
(MILLIONS $)	2026	2025
Bénéfice net attribuable aux actionnaires	131	70
Ajustements
Ajustements sur les produits dérivés	40	(12)
Gains de change non réalisés	(9)	(4)
Rémunération en actions	53	(2)
Ajustements sur autre charge (revenu) d'exploitation	(6)	1
Impôts sur le revenu sur les ajustements	(25)	4
Ajustements sur les sociétés en participations en actions (déduction faite de l'impôt)
Comptabilité des achats de stocks	(1)	-
Pertes (gains) de change non réalisées	(7)	10
Plan d’incitation à long terme	27	3
Bénéfice net ajusté	203	70

Le tableau suivant montre ce qui a contribué à la variation du bénéfice net ajusté (mesure non IFRS, voir ci-dessus) au premier trimestre 2026 par rapport à la même période en 2025.

		TRIMESTRE CLOS AU
		31 MARS
(MILLIONS $)		IFRS	AJUSTÉ
Bénéfice net – 2025		70	70
Variation du bénéfice brut par segment
(nous calculons le bénéfice brut en déduisant du revenu le coût des produits et services vendus ainsi que la dépréciation et les amortissements)
Uranium	Incidence de l’évolution du volume des ventes	25	25
	Hausse des prix réalisés (USD)	41	41
	Impact du taux de change sur les prix	(24)	(24)
	Baisse des coûts	14	14
	Variation – uranium	56	56
Approvisionnement en combustible	Incidence de l’évolution du volume des ventes	11	11
	Baisse des prix réalisés ($)	(22)	(22)
	Hausse des coûts	(12)	(12)
	Variation – approvisionnement en combustible	(23)	(23)
Autres variations
Hausse des dépenses d'administration		(63)	(8)
Provision de remise en état		8	1
Hausse des bénéfices issus de sociétés en participations en actions		81	87
Variation des gains ou pertes sur les produits dérivés		(39)	13
Gains ou pertes de taux de change		11	6
Hausse du résultat financier		6	6
Baisse des charges financières		2	2
Variation de recouvrement ou charge d'impôts sur les bénéfices		21	(8)
Autres		1	1
Bénéfice net – 2026		131	203

BAIIA

Le BAIIA est défini comme le bénéfice net attribuable aux actionnaires, ajusté en fonction des coûts liés à l’impact de la structure du capital et de l’impôt de la société, y compris les dépréciations et amortissements, les revenus financiers, les charges financières (y compris l’accumulation) et les impôts sur le revenu.

BAIIA AJUSTÉ

Le BAIIA ajusté est défini comme le BAIIA ajusté sur l’impact de certaines charges ou avantages encourus au cours de la période qui ne sont pas indicatifs de la performance de l’activité sous-jacente ou qui ont une incidence sur la capacité d’évaluer la performance opérationnelle de l’entreprise. Ces ajustements comprennent les montants indiqués dans la définition du BNA.

Dans le calcul du BAIIA ajusté, nous ajustons également pour tenir compte des éléments inclus dans les résultats de nos entreprises faisant l'objet d'un investissement en actions. Ces éléments sont déclarés comme faisant partie des dépenses marketing, administratives et générales dans les informations financières de l’entité faisant l’objet d’un investissement et ne sont pas représentatifs des opérations sous-jacentes. Il s'agit notamment des gains/pertes sur les couvertures non désignées, des coûts de transaction liés aux acquisitions et des gains/pertes sur la cession d'entreprises.

La société peut réaliser des gains similaires ou engager des dépenses similaires à l’avenir.

FLUX DE TRÉSORERIE DISPONIBLE AJUSTÉ

Le flux de trésorerie disponible ajusté est défini comme le BAIIA ajusté moins les dépenses en capital pour la période.

MARGE DE BAIIA AJUSTÉ

La marge de BAIIA ajusté est définie comme le BAIIA ajusté divisé par le revenu pour la période visée.

Le BAIIA, le BAIIA ajusté, le flux de trésorerie disponible ajusté et la marge du BAIIA ajusté sont des mesures qui nous permettent, ainsi qu'à d'autres utilisateurs, d'évaluer les résultats des opérations du point de vue de la direction sans tenir compte de notre structure de capital. Pour une meilleure compréhension de ces mesures, les tableaux ci-dessous rapprochent le bénéfice avant impôt avec le BAIIA et le BAIIA ajusté pour les premiers trimestres clos en 2026 et 2025.

Pour le trimestre clos au 31 mars 2026 :

		APPROVISIONNEMENT
(MILLIONS $)	URANIUM^1	EN COMBUSTIBLE	WESTINGHOUSE	AUTRES	TOTAL
Bénéfice net (perte) avant impôts sur le revenu	358	44	(46)	(225)	131
Dépréciation et amortissements	57	9	-	2	68
Revenu financier	-	-	-	(10)	(10)
Charges financières	-	-	-	28	28
Impôts sur le revenu	-	-	-	32	32
	415	53	(46)	(173)	249
Ajustements sur les sociétés en participations en actions
Dépréciation et amortissements	5	-	97	-	102
Revenu financier	(1)	-	(1)	-	(2)
Charges financières	-	-	47	-	47
Impôts sur le revenu	10	-	(15)	-	(5)
Ajustements nets sur les sociétés en participations en actions	14	-	128	-	142
BAIIA	429	53	82	(173)	391
Gain sur produits dérivés	-	-	-	40	40
Autres revenus d'exploitation	(6)	-	-	-	(6)
Rémunération en actions	-	1	-	52	53
Gains de change non réalisés	-	-	-	(9)	(9)
	423	54	82	(90)	469
Ajustements sur les sociétés en participations en actions
Comptabilité des achats d'inventaire	-	-	1	-	1
Coûts de restructuration	-	-	3	-	3
Autres charges	-	-	43	-	43
Gains de change non réalisés	-	-	(7)	-	(7)
Ajustements nets sur les entités faisant l'objet d'un investissement en actions	-	-	40	-	40
BAIIA ajusté	423	54	122	(90)	509

^1	Le BAIIA de JV Inkai est inclus dans le segment uranium. Consultez lesRésultats financiers par segment – Uranium dans le rapport de gestion du premier trimestre

Pour le trimestre clos au 31 mars 2025 :

		APPROVISIONNEMENT
(MILLIONS $)	URANIUM^1	EN COMBUSTIBLE	WESTINGHOUSE	AUTRES	TOTAL
Bénéfice net (perte) avant impôts sur le revenu	227	68	(62)	(163)	70
Dépréciation et amortissements	51	7	-	2	60
Revenu financier	-	-	-	(4)	(4)
Charges financières	-	-	-	30	30
Impôts sur le revenu	-	-	-	53	53
	278	75	(62)	(82)	209
Ajustements sur les sociétés en participations en actions
Dépréciation et amortissements	-	-	96	-	96
Revenu financier	-	-	49	-	49
Charges financières	-	-	(17)	-	(17)
Ajustements nets sur les sociétés en participations en actions	-	-	128	-	128
BAIIA	278	75	66	(82)	337
Perte sur produits dérivés	-	-	-	(12)	(12)
Autres charges d'exploitation	1	-	-	-	1
Rémunération en actions	-	-	-	(2)	(2)
Gains de change non réalisés	-	-	-	(4)	(4)
	279	75	66	(100)	320
Ajustements sur les sociétés en participations en actions
Autres charges	-	-	11	-	11
Pertes de change non réalisées	7	-	3	-	10
Coûts de restructuration	-	-	12	-	12
Ajustements nets sur les sociétés en participations en actions	7	-	26	-	33
BAIIA ajusté	286	75	92	(100)	353

^1	Le BAIIA de JV Inkai est inclus dans le segment uranium. Consultez les Résultats financiers par segment - Uranium pour le rapport de gestion du premier trimestre

COÛT AU COMPTANT PAR LIVRE, COÛT AUTRE QU'AU COMPTANT PAR LIVRE ET COÛT TOTAL PAR LIVRE POUR L'URANIUM PRODUIT ET ACHETÉ

Le coût au comptant par livre, le coût autre qu'au comptant par livre et le coût total par livre pour l'uranium produit et acheté sont des mesures non conformes aux IFRS. Nous utilisons ces mesures dans notre évaluation de la performance de notre activité uranium. Ces mesures ne sont pas nécessairement indicatives du bénéfice d'exploitation ou des flux de trésorerie provenant des activités d'exploitation tels qu'ils sont déterminés selon les IFRS.

Pour permettre une meilleure compréhension de ces mesures, le tableau ci-dessous rapproche ces mesures du coût du produit vendu et de l'amortissement pour les premiers trimestres de 2026 et 2025.

	TRIMESTRE CLOS AU
	31 MARS
(MILLIONS $)	2026	2025
Coût du produit vendu	396,4	364,0
Ajouter / (soustraire)
Redevances	(59,0)	(37,4)
Frais d'entretien et de maintenance	(16,3)	(13,6)
Autres frais de vente	(2,5)	(3,5)
Variation des stocks	(153,8)	(47,8)
Frais de fonctionnement (a)	164,8	261,7
Ajouter / (soustraire)
Dépréciation et amortissements	56,8	51,4
Frais d'entretien et de maintenance	(0,3)	(0,1)
Variation des stocks	11,9	10,5
Total des frais de fonctionnement (b)	233,2	323,5
Uranium produit & acheté (millions de livres)(c)	6,4	7,2
Coûts au comptant par livre (a ÷ c)	25,75	36,35
Coûts totaux par livre (b ÷ c)	36,44	44,93

Rapport de gestion et états financiers

Le rapport de gestion du premier trimestre et les états financiers intermédiaires consolidés condensés non audités fournissent une explication détaillée de nos résultats d'exploitation pour le trimestre clos le 31 mars 2026, comparé à la même période l'an dernier. Le présent communiqué de presse doit être lu conjointement avec ces documents, ainsi qu'avec nos états financiers consolidés vérifiés et nos notes pour l'exercice clos le 31 décembre 2025, notre rapport de gestion annuel et notre formulaire d'information annuelle le plus récent, qui sont tous disponibles sur notre site Web à l'adresse www.cameco.com, sur SEDAR+ à l'adresse www.sedarplus.ca et sur EDGAR à l'adresse sec.gov/edgar.shtml.

Personnes compétentes

Les informations techniques et scientifiques présentées dans ce document pour nos sites McArthur River/Key Lake, Cigar Lake et Inkai ont été approuvées par des personnes compétentes aux fins du règlement 43-101 :

MCARTHUR RIVER/KEY LAKE	CIGAR LAKE
Greg Murdock, conseiller principal, services techniques, Cameco	Kirk Lamont, directeur général, Cigar Lake, Cameco
Daley McIntyre, directrice générale, Key Lake, Cameco	INKAI
	Sergey Ivanov, directeur général adjoint, services techniques, Cameco Kazakhstan LLP

Avertissement concernant les informations prospectives

Ce communiqué de presse comprend des déclarations et des informations sur nos attentes pour l'avenir, que nous appelons des informations prospectives. Les informations prospectives sont basées sur nos points de vue actuels, qui peuvent changer considérablement, et les résultats et les événements réels peuvent être considérablement différents de ce à quoi nous nous attendons actuellement. Voici des exemples de renseignements prospectifs contenus dans le présent communiqué de presse : la déclaration selon laquelle nos prévisions annuelles restent inchangées ; notre conviction que l'énergie nucléaire est en bonne voie pour une croissance à long terme ; notre évaluation selon laquelle nous sommes sur la bonne voie dans nos segments de l'uranium, des services de combustible et de Westinghouse ; notre avis que nous sommes en bonne position avant l'arrêt prolongé prévu pour le troisième trimestre à l'usine de Key Lake ; le fait que nous nous attendions à ce que, pendant la fermeture de l'usine de Key Lake, nous mettions en place de nouvelles infrastructures afin d'accroître la flexibilité future de l'approvisionnement ; notre avis que les tensions géopolitiques actuelles et la volatilité des chaînes d’approvisionnement en combustibles fossiles renforcent l’importance d’une puissance de base sûre, fiable et résiliente ; notre attente que l'énergie nucléaire soit particulièrement bien placée pour répondre à ces besoins énergétiques tout en faisant progresser les efforts visant à atteindre les objectifs de décarbonisation ; notre conviction que nous sommes particulièrement bien placés pour tirer parti des opportunités à mesure que le marché évolue, tout en continuant à naviguer dans l’incertitude du marché et à créer de la valeur à long terme à mesure que le rôle de l’énergie nucléaire s’élargit ; nos niveaux de production d'uranium attendus ; JV Inkai cible les niveaux de production, nos attentes concernant notre part de cette production et le calendrier des livraisons ; nos attentes de production annuelle pour les services de carburant ; nos attentes concernant notre portefeuille de contrats à long terme et les niveaux d'engagement et de livraison de l'uranium ; notre attente que nous continuerons à capter une plus grande hausse dans notre contrat d'uranium en utilisant des mécanismes de tarification liés au marché ; et la date prévue pour l’annonce de nos résultats du deuxième trimestre 2026.

Les risques importants qui pourraient conduire à des résultats différents comprennent : des changements inattendus dans l'offre, la demande, les contrats à long terme et les prix de l'uranium ; l’évolution de la demande des consommateurs en énergie nucléaire et en uranium en raison de l’évolution des points de vue et des objectifs de la société en ce qui concerne l’énergie nucléaire, l’électrification et la décarbonation ; le risque que nos points de vue sur l'énergie nucléaire, son profil de croissance et ses avantages se révèlent erronés ; le risque que nous ne soyons pas en mesure d'atteindre les niveaux de production prévus dans les délais prévus, ou que les coûts impliqués dépassent nos attentes ; le risque que nous ne soyons pas en mesure de mettre en œuvre de nouvelles infrastructures à l'usine de Key Lake qui répondront à nos attentes pour améliorer la flexibilité future de l'approvisionnement ; les risques liés au développement ou à la production de JV Inkai, y compris le risque que JV Inkai ne soit pas en mesure de transporter et de livrer sa production ; les risques pour les activités de Westinghouse liés à d’éventuelles perturbations de la production, à la mise en œuvre de ses objectifs commerciaux, au respect des exigences en matière d’octroi de licences ou d’assurance de la qualité, ou au fait qu’elle pourrait autrement ne pas être en mesure d’atteindre la croissance attendue ; le risque que nous ne soyons pas en mesure de respecter nos engagements de vente pour quelque raison que ce soit ; les risques pour nos activités associés aux perturbations potentielles de la production, y compris celles liées aux perturbations de la chaîne d'approvisionnement mondiale, à l'incertitude économique mondiale, à la volatilité politique, aux problèmes de relations de travail et aux risques opérationnels ; le risque que nous ne soyons pas en mesure de mettre en œuvre nos objectifs commerciaux d'une manière compatible avec ses valeurs environnementales, sociales, de gouvernance et autres ; le risque que la stratégie que nous poursuivons puisse s'avérer infructueuse ou que nous ne soyons pas en mesure de l'exécuter avec succès ; le risque que Westinghouse ne soit pas en mesure de mettre en œuvre ses objectifs commerciaux ; le risque que nous soyons affectés négativement par l'imposition de tarifs ; et le risque que nous soyons retardés dans l'annonce de nos résultats financiers futurs.

En présentant les informations prospectives, nous avons formulé des hypothèses importantes qui peuvent s'avérer incorrectes en ce qui concerne : la demande, l'offre, la consommation d'uranium, la contraction à long terme, la croissance de la demande et l'acceptation mondiale de l'énergie nucléaire par le public, ainsi que les prix ; notre production, nos achats, nos ventes, nos livraisons et nos coûts ; les conditions du marché et d'autres facteurs sur lesquels nous avons fondé nos plans et prévisions futurs, ainsi que nos stratégies de sous-traitance de l'uranium ; notre capacité de mettre en œuvre de nouvelles infrastructures à l'usine de Key Lake qui amélioreront l'approvisionnement futur comme prévu ; la production d'Inkai et, notre allocation de la production prévue et le calendrier des livraisons ; les hypothèses concernant la production, les achats, les ventes, les livraisons et les coûts de Westinghouse, l’absence de perturbations commerciales et le succès de ses plans et stratégies ; le succès de nos plans et stratégies, y compris la production planifiée ; l'absence de règlements, de politiques ou de décisions gouvernementaux nouveaux ou défavorables ; qu'il n'y aura pas de conséquences négatives importantes pour nos activités résultant de perturbations de la production, y compris celles liées aux perturbations de l'approvisionnement, à l'incertitude et à la volatilité économiques ou politiques, aux problèmes de relations de travail, au vieillissement de l'infrastructure et aux risques opérationnels ; les hypothèses relatives au BAIIA ajusté de Westinghouse ; l'hypothèse selon laquelle nous ne serions pas affectés négativement par l'imposition de tarifs ; et notre capacité à annoncer les résultats financiers futurs lorsqu'ils sont attendus.

Veuillez également passer en revue la discussion dans notre rapport de gestion annuel 2025 et notre formulaire d'information annuel le plus récent pour d'autres risques importants qui pourraient faire en sorte que les résultats réels diffèrent considérablement de nos attentes actuelles, ainsi que d'autres hypothèses importantes que nous avons faites. Les informations prospectives sont conçues pour vous aider à comprendre les points de vue actuels de la direction sur nos perspectives à court et à long terme, et elles peuvent ne pas convenir à d’autres fins. Nous ne mettrons pas nécessairement à jour ces renseignements à moins que les lois sur les valeurs mobilières ne nous y obligent.

Téléconférence

Nous vous invitons à vous joindre à notre téléconférence du premier trimestre le mardi 5 mai 2026, de 8h00 à 9h00, heure de l'Est.

La téléconférence sera ouverte à tous les investisseurs et aux médias. Pour joindre l'appel, veuillez composer le [phone] (Canada et États-Unis) ou le [phone] (international). Un opérateur transférera votre appel. Les diapositives et une webdiffusion en direct de la conférence téléphonique seront disponibles à partir d'un lien sur cameco.com. Vous trouverez ce lien sur notre page d'accueil le jour de la téléconférence.

Un enregistrement sera disponible :

• sur notre site web, cameco.com, peu après la fin de la téléconférence
• ou par téléphone jusqu'à minuit, heure de l'Est, le 5 juin 2026, en composant le [phone] (Canada et États-Unis) ou le [phone] (code d'accès 2712496)

Date de publication du rapport du deuxième trimestre 2026

Nous prévoyons d'annoncer nos résultats du deuxième trimestre 2026 avant l'ouverture des marchés le vendredi 31 juillet 2026.

Profil

Cameco est l'un des plus grands fournisseurs mondiaux de combustible à l'uranium nécessaire pour assurer un avenir énergétique sûr. Notre position concurrentielle repose sur notre participation majoritaire dans les plus grandes réserves de qualité supérieure et les opérations à faible coût au monde, ainsi que sur des investissements importants tout au long du cycle du combustible nucléaire, y compris des participations dans Westinghouse Electric Company et Global Laser Enrichment. Les services publics du monde entier comptent sur Cameco pour fournir des solutions mondiales de combustible nucléaire pour la production d'énergie nucléaire sûre, fiable et sans carbone. Nos actions se négocient aux bourses de Toronto et de New York. Notre siège social est situé à Saskatoon, Saskatchewan, Canada.

Tels qu'utilisés dans ce communiqué de presse, les termes « nous », « notre », « nos », « société » et « Cameco » désignent Cameco Corporation et ses filiales, sauf mention contraire.

Le texte du communiqué issu d’une traduction ne doit d’aucune manière être considéré comme officiel. La seule version du communiqué qui fasse foi est celle du communiqué dans sa langue d’origine. La traduction devra toujours être confrontée au texte source, qui fera jurisprudence.