NOVA IORQUE--(BUSINESS WIRE)--MSCI Inc. (NYSE: MSCI), uma importante fornecedora de índices globais de capital, anunciou hoje que a partir de junho de 2018 incluirá as ações de classe A da China no Índice MSCI de Mercados Emergentes e no Índice MSCI ACWI. Esta decisão tem o amplo apoio de investidores institucionais internacionais que a MSCI consultou, principalmente como resultado do impacto positivo na acessibilidade do mercado A da China do programa Stock Connect e do afrouxamento pelas bolsas de valores chinesas locais dos requisitos de pré-aprovação, que podem restringir a criação de veículos de investimento indexados no mundo inteiro.
Consequentemente, a MSCI planeja adicionar 222 ações China A Large Cap, representando, em base pro forma, aproximadamente 0,73% do peso do Índice MSCI de Mercados Emergentes em um fator de inclusão parcial de 5%. Um processo de inclusão em duas etapas será usado para explicar os limites de negociação diária existentes no Stock Connect. A primeira etapa da inclusão coincidirá com a Revisão do Índice Semianual de maio de 2018, seguida da segundo etapa que ocorrerá como parte da revisão do Índice Trimestral de agosto de 2018. A MSCI reserva-se o direito de revisar a implementação planejada em uma única fase, se o limite diário no Stock Connect for abolido ou expandido significativamente antes das datas de inclusão programadas.
A MSCI começará a calcular uma série de índices provisórios MSCI como parte da série de índices MSCI ACWI, que incluem ações de classe A da China. Estes índices servem para gerenciar a implementação da inclusão de ações de classe A da China nos portfólios de investidores no cronograma de sua escolha. Particularmente, a MSCI lançará o Índice Provisório Internacional, MSCI China A Large Cap, em 21 de junho de 2017, seguido de índices provisórios globais e regionais adicionais, incluindo os índices provisórios MSCI China e MSCI de Mercados Emergentes, em agosto de 2017.
“Os investidores internacionais adotaram as mudanças positivas na acessibilidade do mercado de ações de classe A da China ao longo dos últimos anos e agora todas as condições estão estabelecidas para a MSCI prosseguir com a primeira etapa da inclusão”, disse Remy Briand, diretor administrativo da MSCI e presidente do Comitê de Políticas de Índices da MSCI. “A expansão do programa Stock Connect foi o agente de mudanças para a abertura de mercado das ações de classe A da China.”
Remy Briand acrescentou: “Quando uma maior sintonia com os padrões internacionais de acessibilidade ao mercado ocorrer, a acessibilidade sustentada for comprovada no Stock Connect e os investidores institucionais internacionais adquirirem mais experiência no mercado, a MSCI refletirá uma maior representação das ações classe A da China no Índice MSCI de Mercados Emergentes. A MSCI está muito esperançosa de que o ritmo de mudanças positivas testemunhadas na China nos últimos anos continuará a acelerar”.
A MSCI executou uma extensa e profunda consulta inter-regional na inclusão potencial parcial das ações de classe A da China no Índice MSCI de Mercados Emergentes. Esta consulta global incluiu um grande número de proprietários de ativos, gerentes de ativos, corretores/revendedores e outros participantes do mercado.
Investidores institucionais internacionais apoiaram a expansão do programa Stock Connect e o consideraram como uma estrutura de acesso mais flexível em comparação com as atuais políticas QFII e RQFII. Eles também aprovaram a diminuição do número de ações de classe A suspensas da China, mas continuam a ver o número de suspensões como um valor atípico em relação a outros mercados internacionais. Os investidores incentivaram as autoridades e bolsas chinesas a considerar medidas adicionais para lidar com a questão das suspensões. A proposta de incluir ações Large Cap, que não estão em suspensão de negociação, foi aprovada pela grande maioria dos investidores institucionais. Além disso, muitos deles também recomendaram que a MSCI inclua ações China A Large Cap de empresas que já possuem equivalentes de compartilhamento H no índice MSCI China. Assim, a MSCI alterou sua proposta original para incluir todas as ações China A Large Cap, acessíveis através do Stock Connect, que não foram excluídas devido à suspensão da negociação. Esta mudança na proposta original traz o número de ações de classe A da China no índice pro forma MSCI de Mercados Emergentes de 169 para 222.
Durante a consulta, muitos investidores institucionais solicitaram orientação sobre o futuro roteiro de inclusão para as ações de classe A da China. A MSCI anunciou hoje que uma maior inclusão estará sujeita a uma maior sintonia do mercado de ações de classe A da China com os padrões internacionais de acessibilidade do mercado, a resiliência do Stock Connect, o relaxamento dos limites diários de negociação, o progresso contínuo nas suspensões de negociação e o afrouxamento das restrições sobre a criação de veículos de investimento indexados.
Uma inclusão subsequente das ações de classe A da China no Índice MSCI de Mercados Emergentes poderá incluir potencialmente um aumento do fator de inclusão de 5% atualmente anunciado, assim como a adição das ações China A Mid Cap. A MSCI continuará a lançar uma consulta pública para solicitar feedback dos investidores, uma vez que isto esteja garantido.
No anúncio de hoje, a MSCI também disse que incluirá o Índice MSCI Arábia Saudita em sua Revisão Anual de Classificação de Mercados de 2018 para uma inclusão potencial no Índice MSCI de Mercados Emergentes.
A MSCI também anunciou hoje que o Índice MSCI Argentina não será reclassificado para o status de Mercados Emergentes, já que os investidores expressaram sua preocupação de que as melhorias de acessibilidade do mercado implementadas recentemente, incluindo a remoção de controles de capital e restrições FX, precisavam permanecer em vigor por um período de tempo maior para serem consideradas irreversíveis. Consequentemente, o índice MSCI Argentina permanecerá na lista de revisão como parte da Revisão Anual da Classificação de Mercado de 2018.
Além disso, a decisão sobre a potencial remoção do Índice MSCI Nigéria do Índice MSCI de Mercados de Fronteira foi adiada para novembro de 2017 para dar mais tempo aos investidores institucionais internacionais para uma melhor avaliação da eficácia da nova janela de negociação FX apresentada pelo Banco Central de Nigéria.
Finalmente, a MSCI lançou hoje a Análise de Acessibilidade ao Mercado Global de 2017 para os 84 mercados sob sua cobertura.
Nos meses de junho, a MSCI comunica suas conclusões, com base em discussões com a comunidade internacional de investimentos, na lista de mercados em análise. Nesse momento, ela também anuncia os mercados que serão revistos para uma eventual reclassificação de mercados no próximo ciclo.
Arábia Saudita
A MSCI anunciou que está lançando uma consulta sobre a inclusão potencial do Índice MSCI Arábia Saudita no Índice MSCI de Mercados Emergentes.
Em setembro de 2016, a Autoridade de Mercado de Capitais (CMA) da Arábia Saudita implementou uma nova versão das "Regras para o investimento das instituições financeiras estrangeiras qualificadas em títulos negociados na bolsa". Os principais aprimoramentos nesta versão incluíram o aumento dos níveis de limite de propriedade estrangeira aplicáveis às empresas da Arábia Saudita negociadas na bolsa, a redução dos ativos mínimos de acordo com os requisitos de gestão aplicáveis aos investidores estrangeiros qualificados e as alterações na lista de investidores estrangeiros qualificados. Essas mudanças resultaram em um aumento no número de investidores estrangeiros qualificados que entraram no mercado de ações da Arábia Saudita, conforme relatado pela CMA e pela Bolsa de Valores da Arábia Saudita (Tadawul).
Em 23 de abril de 2017, a Tadawul acompanhou a implementação de um novo modelo operacional de mercado. O novo modelo inclui, entre outras melhorias notáveis, a expansão do ciclo de liquidação de T+0 para T+2, a introdução de uma provisão adequada de liquidação de entrega contra pagamento (DvP), a gestão adequada de falhas de mercado e a introdução de vendas a descoberto e empréstimo de títulos e facilidades de empréstimo.
Após a introdução desses principais aprimoramentos para a acessibilidade do mercado de ações da Arábia Saudita, a MSCI consultará os investidores institucionais internacionais para obter o feedback informado sobre a sua experiência prática de acesso aos mercados de ações sauditas e, em particular, sobre a eficácia dos aprimoramentos recentemente implementados.
Argentina
A MSCI anunciou que está mantendo o Índice MSCI Argentina na lista de revisão para uma potencial reclassificação para o status de Mercados Emergentes, como parte da Revisão Anual da Classificação de Mercado de 2018.
Desde dezembro de 2015, o Banco Central argentino eliminou as restrições cambiais e os controles de capital que estavam em vigor há vários anos. Estas mudanças resultaram, entre outras coisas, em: (1) uma moeda flutuante, (2) a eliminação das reservas de caixa e limites mensais de repatriação do mercado de ações e (3) uma redução significativa no período de carência de capital para investimentos.
Embora o mercado de ações argentino atenda a maioria dos critérios de acessibilidade para mercados emergentes, a irreversibilidade das mudanças relativamente recentes ainda deve ser avaliada.
Nigéria
A MSCI anunciou que está adiando a sua decisão sobre uma possível reclassificação do índice MSCI Nigéria para o status de mercado autônomo para a Revisão Semestral do Índice de Novembro de 2017.
Em 21 de abril de 2017, o Banco Central da Nigéria introduziu uma nova janela de negociação FX para investidores e exportadores que visavam facilitar a repatriação de capital. Até à data, os investidores parecem estar cautelosamente otimistas com a eficácia desta nova janela, mas ainda precisam de mais tempo para testar essa teoria.
Como lembrete, o Banco Central da Nigéria atrelou a moeda local ao dólar norte-americano no primeiro semestre de 2015, resultando em uma queda acentuada da liquidez no mercado de câmbio, particularmente no início de 2016. Por essa razão, a capacidade dos investidores institucionais internacionais em repatriar o capital foi significativamente afetada, até um ponto em que a investibilidade do mercado de ações da Nigéria está sendo questionada.
Mais detalhes estão disponíveis no site da MSCI: https://www.msci.com/market-classification.
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