Molson Coors accroît son dividende et déclare une augmentation du bénéfice sous­jacent après impôts pour l’ensemble de l’exercice, mais une baisse du bénéfice après impôts pour le quatrième trimestre

La Société a généré des flux de trésorerie disponibles sous-jacents de 957 millions de dollars et un BAIIA sous-jacent de 1,47 milliard de dollars en 2014

Molson Coors annonce une hausse de 11 % du dividende et un nouveau programme d’une durée de quatre ans visant le rachat de 1 milliard de dollars d’actions

Principaux résultats du quatrième trimestre de 20141

  • Chiffre d’affaires net : 973,8 millions de dollars, en baisse de 5,3 % sur la base des résultats déclarés, mais en hausse de 0,9 % en devises constantes
  • Chiffre d’affaires net par hectolitre : 136,81 $, en baisse de 6,1 %, mais un résultat inchangé en devises constantes
  • Volume de bière à l’échelle mondiale : 14,0 millions d’hectolitres, en baisse de 0,3 %; les volumes de la Coors Light ont augmenté de plus de 2 % à l’échelle mondiale
  • Bénéfice net lié aux activités poursuivies attribuable à MCBC, selon les PCGR des États-Unis : 93,2 millions de dollars, en baisse de 31,9 % (0,50 $ par action après dilution), en raison de la hausse du taux d’imposition effectif, des taux de change défavorables, de la diminution des volumes à l’échelle mondiale et de l’accroissement des investissements dans les marques
  • Bénéfice sous-jacent après impôts : 102,1 millions de dollars (0,55 $ par action après dilution), en baisse de 21,0 %
  • BAIIA (bénéfice avant intérêts, impôts et amortissements) sous-jacent : 273,9 millions de dollars, en baisse de 14,6 %

Principaux résultats pour l’ensemble de l’exercice 20141

  • Chiffre d’affaires net : 4,15 milliards de dollars, en baisse de 1,4 % sur la base des résultats déclarés, mais en hausse de 0,3 % en devises constantes
  • Chiffre d’affaires net par hectolitre : 136,19 $, en baisse de 1,2 %, mais en hausse de 0,6 % en devises constantes
  • Volume de bière à l’échelle mondiale : 59 millions d’hectolitres, en baisse de 1,3 %; hausse de près de 2 % des volumes liés à la marque Coors Light à l’échelle mondiale
  • Bénéfice net lié aux activités poursuivies attribuable à MCBC, selon les PCGR des États-Unis : 513,5 millions de dollars, en baisse de 9,2 % (2,76 $ par action après dilution), en raison de la dépréciation d’actifs incorporels liés aux marques en Europe
  • Bénéfice sous-jacent après impôts : 768,5 millions de dollars (4,13 $ par action après dilution), en hausse de 5,7 %
  • BAIIA (bénéfice avant intérêts, impôts et amortissements) sous-jacent : 1,47 milliard de dollars, en hausse de 0,1 %

DENVER, Colorado, et MONTRÉAL, Québec--()--Molson Coors Brewing Company (NYSE : TAP; TSX : TPX) a annoncé aujourd’hui une baisse de 21,0 pour cent du bénéfice sous-jacent après impôts pour le quatrième trimestre de 2014, en raison des taux de change défavorables, de l’accroissement des investissements dans les marques et de la rémunération incitative au cours de l’exercice, ainsi que de la baisse des volumes aux États-Unis et au Canada et de la résiliation de l’entente concernant les marques Modelo au Canada. Selon les PCGR des États-Unis, la Société a déclaré un bénéfice net de 93,2 millions de dollars, en baisse de 31,9 pour cent, résultat qui est essentiellement imputable à la hausse du taux d’imposition effectif, aux taux de change défavorables, à la diminution des volumes à l’échelle mondiale et à l’accroissement des investissements dans les marques.

Le bénéfice sous-jacent après impôts pour l’ensemble de l’exercice s’est établi à 768,5 millions de dollars, ou 4,13 $ par action après dilution, en hausse de 5,7 pour cent. Selon les PCGR des États-Unis, le bénéfice net lié aux activités poursuivies s’est établi à 513,5 millions de dollars, en baisse de 9,2 pour cent, résultat qui découle principalement de l’accroissement de la dépréciation d’actifs incorporels liés aux marques.

M. Mark Hunter, président et chef de la direction de Molson Coors, a déclaré : « Molson Coors a de façon générale affiché de bons résultats en 2014. Nous avons enregistré une hausse du chiffre d’affaires net en devises constantes, ainsi qu’une augmentation du BAIIA sous-jacent, des flux de trésorerie disponibles sous-jacents, du bénéfice sous-jacent après impôts et du bénéfice par action sous-jacent. La faible demande des consommateurs s’est poursuivie dans nos principaux marchés, mais nous avons réalisé des progrès en ce qui concerne la constitution d’un portefeuille de marques plus solide, la mise en place d’innovations à valeur ajoutée, le positionnement plus solide de nos marques principales et l’accroissement de notre part du marché des marques de spécialité. Nous avons également continué d’améliorer nos activités au chapitre des ventes ainsi que nos capacités de gestion des produits d’exploitation, nous avons accru l’efficience de nos activités, nous avons mis en place des systèmes communs et nous avons fait du bénéfice après la charge liée au capital le principal élément de notre stratégie d’attribution de la trésorerie et du capital. En conséquence, nous avons dégagé un BAIIA sous-jacent de 1,47 milliard de dollars et un bénéfice sous-jacent après impôts de 768,5 millions de dollars. Nous avons accru le rendement au chapitre du fonds de roulement à l’échelle de la Société et enregistré des flux de trésorerie disponibles sous-jacents de 957 millions de dollars, résultat qui excède de plus de 250 millions de dollars notre objectif initial au chapitre des flux de trésorerie disponibles pour 2014. Nous avons surpassé nos objectifs au chapitre des réductions de coûts et nous avons réduit notre dette nette de près de 800 millions de dollars. Nous avons accru nos volumes de marques de spécialité à l’échelle mondiale, nos prix nets et la composition des ventes, et nous avons maintenu notre part du marché en Europe, malgré la faiblesse de l’économie et les inondations survenues dans certaines des régions où notre part de marché est la plus élevée. Les défis avec lesquels nous avons dû composer au chapitre des volumes comprennent le rendement lié à la marque Coors Light aux États-Unis et au Canada; les volumes liés à la marque Coors Light à l’échelle mondiale ont toutefois augmenté de près de 2 pour cent en raison du solide rendement enregistré dans les secteurs Europe et International. Les résultats reflètent également le fait que nous avons mis fin à la coentreprise qui vendait les bières Modelo au Canada. Malgré ces défis, notre rendement global au chapitre des bénéfices et des flux de trésorerie nous a aidé à générer un rendement total pour les actionnaires positif (cours de l’action TAP, plus les dividendes) de 35,7 pour cent en 2014, soit un rendement qui excède de plus de 2,5 fois le rendement total de l’indice S&P 500 des grandes sociétés l’an dernier. »

« Au quatrième trimestre, nous avons affiché une augmentation du chiffre d’affaires net de près de 1 pour cent en devises constantes, mais nous avons enregistré une baisse de notre bénéfice sous-jacent après impôts de 21 pour cent, qui est imputable aux taux de change défavorables, à l’accroissement des investissements dans les marques et de la rémunération incitative au cours de l’exercice, à la réduction des volumes aux États-Unis et au Canada, ainsi qu’à la résiliation de l’entente concernant les marques Modelo au Canada.

« De plus, pour refléter les progrès importants que nous avons réalisés en ce qui concerne les flux de trésorerie générés et la réduction de la dette, notre conseil a approuvé un nouveau programme visant le rachat d’un montant maximal de 1 milliard de dollars d’actions ordinaires de catégorie A et de catégorie B de la Société, que nous comptons mettre en œuvre au cours des quatre prochaines années. Nous nous attendons à ce que les rachats d’actions aient lieu principalement au cours des deux dernières années du programme. Notre conseil a également autorisé une hausse du dividende trimestriel, le faisant passer de 37 cents par action à 41 cents par action avec prise d’effet au premier trimestre de 2015. Cette hausse de 11 pour cent fait suite à une autre hausse à deux chiffres de notre dividende trimestriel l’an dernier et se traduit par un dividende annuel de 1,64 $ par action, soit un ratio de distribution de 20,6 pour cent du BAIIA sous-jacent de 2014. Nous continuons de cibler un ratio de distribution de 18 pour cent à 22 pour cent du BAIIA sous-jacent sur 12 mois; ceci devrait faire en sorte que notre dividende demeure concurrentiel par rapport à celui d’autres sociétés brassicoles à l’échelle mondiale dans un avenir prévisible. Le nouveau programme de rachat d’actions et la hausse du dividende reflètent notre confiance continue en ce qui concerne notre croissance à long terme et les possibilités de générer des flux de trésorerie qui s’offrent à la Société, ainsi que notre engagement à générer des rendements en espèces pour les actionnaires. »

Nouveau programme de rachat d’actions

Molson Coors Brewing Company a annoncé aujourd’hui que son conseil d’administration a approuvé un nouveau programme autorisant la Société à racheter, avec prise d’effet immédiate, jusqu’à 1,0 milliard de dollars en actions ordinaires de catégorie A et de catégorie B de la Société; la durée prévue du programme est de quatre ans, et ce programme remplace tous les programmes de rachat d’actions précédents. La Société s’attend à ce que les rachats d’actions aient lieu principalement au cours des deux dernières années du programme.

« Au cours des derniers exercices, nous avons généré des flux de trésorerie importants, nous avons continué à renforcer le bilan de la Société, nous avons ajouté de nouvelles marques et accru nos activités dans des marchés choisis, et nous avons plus que doublé nos dividendes », a déclaré M. Mark Hunter. « Les importants flux de trésorerie générés et le BAIIA sous-jacent nous ont permis de ramener nos ratios de levier financier aux niveaux antérieurs à l’acquisition de StarBev, et d’envisager des rachats d’actions un an plus tôt que ce qui était prévu. »

« Cette annonce reflète notre confiance continue en ce qui concerne la capacité de notre Société à générer des bénéfices et des flux de trésorerie dans l’avenir. Nous sommes bien positionnés pour accroître les rendements en espèces pour les actionnaires de Molson Coors, tout en maintenant un solide bilan de même que la souplesse financière voulue pour profiter d’occasions de croissance et pour capitaliser nos régimes de retraite », a déclaré M. Gavin Hattersley, chef de la direction financière de Molson Coors.

Molson Coors prévoit racheter ses actions ordinaires de catégorie A et de catégorie B de temps à autre, principalement sur le marché libre ou dans le cadre de transactions privées. Le nombre et le prix des actions rachetées ainsi que le calendrier des rachats seront établis au gré de la Société et évalués en fonction des conditions du marché, des besoins de liquidités et d’autres facteurs. Le conseil d’administration de la Société peut suspendre, modifier ou résilier le programme en tout temps et sans avis préalable.

Hausse de 11 pour cent du dividende trimestriel

Molson Coors Brewing Company (NYSE : TAP, TAP.A) a déclaré aujourd’hui un dividende trimestriel régulier accru, s’établissant à 0,41 $ par action, payable le 16 mars 2015 aux porteurs d’actions de catégorie A et de catégorie B inscrits à la fermeture des bureaux le 27 février 2015. Ce dividende représente une hausse de 11 pour cent par rapport au dividende trimestriel précédent de 0,37 $ par action, et il porte le taux de dividende annuel à 1,64 $ par action. De plus, Molson Coors Canada Inc. (TSX : TPX.B, TPX.A) a déclaré un dividende trimestriel égal à l’équivalent en dollars canadiens de 0,41 $ US par action, selon le cours de change au comptant à midi aujourd’hui publié par la Banque du Canada; ce dividende est payable le 16 mars 2015 aux porteurs d’actions échangeables de catégorie A et d’actions échangeables de catégorie B inscrits à la fermeture des bureaux le 27 février 2015.

BAIIA et flux de trésorerie disponibles sous-jacents

Le BAIIA sous-jacent s’est établi à 273,9 millions de dollars au quatrième trimestre, en baisse de 14,6 pour cent par rapport à l’exercice précédent. Pour l’ensemble de l’exercice, le BAIIA sous-jacent s’est élevé à 1,47 milliard de dollars, en hausse de 0,1 pour cent par rapport à l’exercice précédent.

Les flux de trésorerie disponibles sous-jacents pour l’exercice ont totalisé 956,7 millions de dollars. Ce résultat représente une augmentation de 64,7 millions de dollars par rapport à l’exercice précédent, qui s’explique par la hausse des distributions liées à MillerCoors, ainsi que par la réduction des espèces versées relativement aux cotisations aux régimes de retraite, des dépenses en immobilisations, des intérêts et des impôts, ainsi que par l’augmentation du bénéfice sous-jacent. Ces augmentations ont été neutralisées en partie par l’incidence favorable réduite des variations du fonds de roulement net.

Volume de bière à l’échelle mondiale

Le volume de bière à l’échelle mondiale au quatrième trimestre s’est établi à 14,0 millions d’hectolitres, en baisse de 0,3 pour cent. Pour l’ensemble de l’exercice 2014, le volume de bière à l’échelle mondiale s’est élevé à 59,0 millions d’hectolitres, en baisse de 1,3 pour cent.

Faits saillants concernant les réductions de coûts

En 2014, la Société a réalisé des réductions de coûts de plus de 70 millions de dollars en excluant MillerCoors, qui a pour sa part réalisé des réductions de coûts additionnelles de 143 millions de dollars. La part des réductions de coûts de MillerCoors revenant à Molson Coors en vertu de sa participation de 42 pour cent s’élève à 60 millions de dollars en 2014.

Taux de change

Le bénéfice sous-jacent avant impôts consolidé de la Société au quatrième trimestre tient compte de l’incidence des fluctuations des taux de change, une incidence défavorable d’environ 2 millions de dollars ayant été enregistrée dans le secteur Europe, une incidence défavorable d’environ 5 millions de dollars, dans le secteur Canada, et une incidence défavorable d’environ 4 millions de dollars, dans le secteur corporatif. Pour l’ensemble de l’exercice, le bénéfice sous-jacent avant impôts consolidé tient compte de l’incidence des fluctuations des taux de change, une incidence favorable d’environ 8 millions de dollars ayant été enregistrée dans le secteur Europe, une incidence défavorable d’environ 18 millions de dollars, dans le secteur Canada, une incidence défavorable d’environ 7 millions de dollars, dans le secteur corporatif, et une incidence défavorable d’environ 1 million de dollars, dans le secteur International.

Taux d’imposition effectifs

Au quatrième trimestre, la Société a comptabilisé un taux d’imposition effectif de 22 pour cent sur la base du bénéfice déclaré et un taux d’imposition effectif de 24 pour cent sur la base du bénéfice sous-jacent. La hausse du taux d’imposition selon les PCGR des États-Unis tient à la prise en compte des éléments inhabituels et autres éléments non liés aux activités de base à l’exercice précédent, aux variations des provisions pour moins-value et aux fluctuations des taux de change. Sur la base du bénéfice sous-jacent, le taux d’imposition effectif est demeuré inchangé par rapport à l’exercice précédent.

Pour l’ensemble de l’exercice 2014, la Société a comptabilisé un taux d’imposition effectif de 12 pour cent sur la base du bénéfice déclaré et un taux d’imposition effectif de 15 pour cent sur la base du bénéfice sous-jacent.

Dette

Le total de la dette à la fin du quatrième trimestre s’élevait à 3,187 milliards de dollars, et la trésorerie et les équivalents de trésorerie totalisaient 624,6 millions de dollars, ce qui se traduit par une dette nette de 2,562 milliards de dollars, en baisse de 795,7 millions de dollars par rapport à l’exercice précédent.

Résultats des secteurs d’exploitation au quatrième trimestre

Les résultats des secteurs d’exploitation de la Société pour le quatrième trimestre de 2014 sont présentés ci-après.

Secteur États-Unis (MillerCoors)2

Le bénéfice sous-jacent comptabilisé à la valeur de consolidation du secteur États-Unis de Molson Coors a diminué de 12,4 pour cent pour s’établir à 90,0 millions de dollars ce trimestre.

Faits saillants financiers et d’exploitation de MillerCoors

Ce trimestre, le bénéfice net sous-jacent de MillerCoors s’est établi à 213,3 millions de dollars, en baisse de 11,8 pour cent, résultat qui s’explique par la réduction des volumes de livraison, par les pertes non réalisées liées aux activités de couverture de marchandises ainsi que par l’augmentation des investissements au chapitre de la commercialisation.

Les volumes de ventes nationales au détail de MillerCoors ont subi une baisse de 1,7 pour cent ce trimestre. Les volumes de ventes nationales aux grossistes ont diminué de 3,7 pour cent. Les produits nets nationaux par hectolitre, qui ne tiennent pas compte des ententes de brassage ni des ventes effectuées par des distributeurs détenus par l’entreprise, se sont accrus de 2,0 pour cent, résultat qui tient à l’établissement de prix nets favorables et à la composition favorable des ventes. Le total des produits nets par hectolitre de la Société, compte tenu des ententes de brassage et des ventes effectuées par des distributeurs détenus par l’entreprise, a augmenté de 2,0 pour cent. Les volumes liés aux ententes de brassage ont augmenté de 1,9 pour cent.

Le coût des produits vendus par hectolitre a augmenté de 3,0 pour cent, résultat qui tient aux pertes non réalisées liées aux activités de couverture de marchandises, à la hausse des coûts liés aux marchandises et aux ententes de brassage, à l’absorption des coûts fixes moins importante, ainsi qu’à l’augmentation des coûts liés à l’innovation au chapitre des marques. Les frais de commercialisation, généraux et d’administration ont augmenté de 1,8 pour cent, en raison principalement de la hausse des investissements dans les médias, facteur neutralisé en partie par la diminution de la charge liée aux avantages sociaux.

L’amortissement des immobilisations corporelles et des actifs incorporels de MillerCoors s’est établi à 78,0 millions de dollars au quatrième trimestre et à 311,1 millions de dollars pour l’exercice; les ajouts aux immobilisations corporelles et aux actifs incorporels ont totalisé 138,9 millions de dollars au quatrième trimestre et 401,1 millions de dollars pour l’exercice.

Secteur Canada

Le bénéfice sous-jacent avant impôts du secteur Canada a diminué de 14,1 pour cent pour s’établir à 76,2 millions de dollars ce trimestre; il a affiché une réduction de 8,8 pour cent en devises constantes. Plus de la moitié de la réduction du bénéfice sous-jacent en devises constantes tient à la prise en compte de l’incidence favorable de 4,2 millions de dollars comptabilisée en 2013 relativement au bénéfice comptabilisé à la valeur de consolidation et aux recouvrements au chapitre des frais d’administration liés à la coentreprise Modelo, à laquelle la Société a mis fin à la fin de février 2014. La diminution est également imputable à la hausse des coûts des intrants, à la baisse des volumes et à la prise en compte de la charge inhabituellement faible comptabilisée à l’exercice précédent au titre de la rémunération incitative. La dépréciation du dollar canadien par rapport au dollar américain s’est traduite par une incidence défavorable du taux de change d’environ 5 millions de dollars sur le bénéfice sous-jacent avant impôts ce trimestre. Ces facteurs défavorables ont été neutralisés en partie par les importantes réductions de coûts enregistrées au quatrième trimestre de l’exercice considéré.

Les ventes au détail ont diminué de 4,2 pour cent au quatrième trimestre sur la base du bénéfice déclaré, en raison principalement de la coentreprise Modelo à laquelle nous avons mis fin plus tôt au cours de l’exercice, ainsi que des activités promotionnelles concurrentielles au Canada. Notre part de marché3 a reculé d’environ un point. Les volumes de ventes de Molson Coors au Canada3 ont diminué de 3,4 pour cent au quatrième trimestre. Les ventes nettes par hectolitre se sont accrues de 2,3 pour cent en monnaie locale, en raison de l’établissement de prix nets positifs et d’une composition des marques favorable.

Le coût des produits vendus par hectolitre a augmenté de 7,1 pour cent en monnaie locale, résultat attribuable à la hausse des coûts des intrants, à l’effet de levier négatif lié aux coûts fixes et à la coentreprise Modelo à laquelle nous avons mis fin en 2014, facteurs neutralisés en partie par les réductions de coûts. Les frais de commercialisation, généraux et d’administration ont diminué de 7,4 pour cent en monnaie locale, en raison de la réduction des frais indirects et des autres coûts, facteur neutralisé en partie par la hausse des investissements au chapitre de la commercialisation au quatrième trimestre.

Secteur Europe

Le bénéfice sous-jacent avant impôts du secteur Europe a diminué de 14,7 pour cent pour s’établir à 38,3 millions de dollars ce trimestre, et il a subi une baisse de 10,0 pour cent en devises constantes. L’établissement de volumes et de prix positifs a donné lieu à un chiffre d’affaires net solide et à la croissance de la marge brute ce trimestre; cependant, le bénéfice avant impôts a diminué en raison de l’accroissement des investissements au chapitre de la commercialisation et des ventes, ainsi que de l’incidence défavorable d’environ 2 millions de dollars des fluctuations des taux de change.

Les volumes de ventes du secteur Europe de Molson Coors ont augmenté de 1,8 pour cent, résultat qui tient à la croissance enregistrée dans huit des 11 pays où nous exerçons des activités, sauf en Serbie, en Irlande et au Royaume-Uni. Sur la base des jours de négociation comparables, les volumes au Royaume-Uni ont augmenté ce trimestre. Les ventes nettes par hectolitre du secteur Europe ont augmenté de 0,5 pour cent en monnaie locale, en raison de l’établissement de prix positifs.

Le coût des produits vendus par hectolitre a diminué de 2,0 pour cent en monnaie locale, en raison de la baisse des coûts de distribution et d’une composition géographique auxquelles des coûts moins élevés sont associés.

Les frais de commercialisation, généraux et d’administration ont augmenté de 10,6 pour cent en monnaie locale, en raison de l’accroissement des investissements au chapitre de la commercialisation et des ventes dans la région.

Secteur International

Le secteur International a affiché une perte sous-jacente avant impôts de 3,9 millions de dollars au quatrième trimestre, par rapport à une perte de 5,8 millions de dollars à l’exercice précédent. Ce résultat tient à la forte croissance à deux chiffres des volumes et à la diminution des frais indirects.

Le total des volumes de ventes du secteur International, compte tenu des ventes assujetties à des redevances, a augmenté de 19,5 pour cent, en raison principalement de la croissance élevée de la marque Coors Light en Amérique latine et de la croissance des volumes enregistrée en Inde. Le chiffre d’affaires net par hectolitre a diminué de 14,3 pour cent, en raison des fluctuations des taux de change et de la composition géographique.

Le coût des produits vendus par hectolitre a diminué de 16,4 pour cent, résultat qui s’explique par la variation de la composition des ventes ainsi que par les fluctuations des taux de change. Les frais de commercialisation, généraux et d’administration du secteur International ont diminué de 9,3 pour cent, en raison de la réduction des frais indirects et des fluctuations des taux de change.

Secteur corporatif

La perte sous-jacente avant impôts du secteur corporatif a totalisé 65,8 millions de dollars au quatrième trimestre. Cette augmentation de 6,0 millions de dollars par rapport à l’exercice précédent est imputable aux fluctuations défavorables des taux de change et à la hausse de la rémunération incitative, facteurs neutralisés en partie par la réduction des intérêts débiteurs sous-jacents.

Changement relatif à la comptabilisation des frais de publicité au cours des périodes intermédiaires

Avec prise d’effet au premier trimestre de 2014, nous avons modifié la méthode que nous utilisons pour comptabiliser les frais de publicité au cours des périodes intermédiaires et nous avons appliqué ce changement de manière rétrospective. Ce changement touche le moment auquel nous comptabilisons les frais de publicité au cours des périodes intermédiaires, mais il n’a aucune incidence sur les résultats de l’ensemble de l’exercice. Des renseignements concernant l’incidence de ce changement sur les résultats trimestriels de l’exercice 2013 sont fournis à la section de notre site Web s’adressant aux investisseurs.

Éléments inhabituels et autres éléments non liés aux activités de base

Les éléments inhabituels et autres éléments non liés aux activités de base ci-après ont été exclus du bénéfice sous-jacent avant impôts.

Au cours du trimestre, Molson Coors a comptabilisé une charge inhabituelle nette de 6,6 millions de dollars. Cette charge avant impôts tient principalement à une charge de 4,0 millions de dollars au titre de l’amortissement accéléré liée à la proposition de la Société visant à fermer notre installation de brassage située à Alton, au Royaume-Uni, en 2015, ainsi qu’à des coûts de restructuration de 2,7 millions de dollars.

MillerCoors n’a pas comptabilisé de charges inhabituelles ce trimestre.

Les autres éléments non liés aux activités de base ont donné lieu à une charge de 7,6 millions de dollars, laquelle découle de pertes nettes évaluées à la valeur de marché non réalisées liées aux activités de couverture de marchandises.

Conférence téléphonique portant sur les résultats du quatrième trimestre de 2014

Molson Coors Brewing Company tiendra une conférence téléphonique à l’intention des analystes financiers et des investisseurs aujourd’hui à 11 h 00, heure de l’Est, afin de discuter de ses résultats du quatrième trimestre et de l’ensemble de l’exercice 2014. Une diffusion Web de la conférence téléphonique sur les résultats sera également offerte.

La Société tiendra également une diffusion Web en temps réel de la séance de suivi des analystes financiers et des investisseurs institutionnels à 13 h 00, heure de l’Est. Les deux diffusions Web seront accessibles sur le site Web de la Société, à l’adresse www.molsoncoors.com. Les rediffusions en ligne seront offertes jusqu’à 23 h 59, heure de l’Est, le 6 mai 2015. La Société affichera aujourd’hui le présent communiqué et les états financiers connexes sur son site Web.

Notes :

1. La Société calcule le bénéfice sous-jacent après impôts, le BAIIA sous-jacent, les flux de trésorerie disponibles sous-jacents et les résultats en devises constantes, des mesures non définies par les PCGR, en excluant les éléments inhabituels et les autres éléments non liés aux activités de base de la mesure du rendement la plus pertinente des PCGR des États-Unis, soit le bénéfice net lié aux activités poursuivies attribuable à MCBC en ce qui a trait au bénéfice sous-jacent après impôts et au BAIIA sous-jacent, et les flux de trésorerie nets provenant des activités d’exploitation en ce qui a trait aux flux de trésorerie disponibles sous-jacents. Pour plus de renseignements au sujet de ces ajustements, se reporter à la section « Éléments inhabituels et autres éléments non liés aux activités de base », ainsi qu’aux tableaux de rapprochement avec les mesures les plus pertinentes des PCGR des États-Unis figurant dans la version anglaise de ce communiqué. Sauf indication contraire, tous les montants sont libellés en dollars américains et tous les résultats trimestriels comparatifs sont ceux du quatrième trimestre et de l’exercice complet terminés le 31 décembre 2014, par rapport à ceux du quatrième trimestre et de l’exercice complet terminés le 31 décembre 2013. De plus, en ce qui concerne tous les calculs de résultats par hectolitre, le dénominateur exclut les volumes liés aux ententes de brassage et ceux liés aux marques distribuées non détenues, et le numérateur tient compte de l’incidence financière de ces ventes, sauf indication contraire.

2. MillerCoors, une coentreprise américaine de Molson Coors Brewing Company et de SABMiller plc, a été créée le 1er juillet 2008. Molson Coors détient une participation économique de 42 pour cent dans MillerCoors, laquelle est comptabilisée à la valeur de consolidation. La participation de Molson Coors dans les résultats de MillerCoors ainsi que certains ajustements aux termes des PCGR des États-Unis sont présentés au poste « Bénéfice comptabilisé à la valeur de consolidation dans MillerCoors ». La version anglaise de ce communiqué comprend un rapprochement du bénéfice net de MillerCoors et du bénéfice comptabilisé à la valeur de consolidation dans MillerCoors de Molson Coors Brewing Company, ainsi que du bénéfice sous-jacent avant impôts du secteur États-Unis, une mesure non définie par les PCGR (se reporter au tableau 8 figurant dans la version anglaise de ce communiqué).

3. Compte non tenu de l’incidence des marques Modelo sur nos ventes au détail au Canada aux quatrièmes trimestres de 2013 et de 2014. Le 28 février 2014, la Société a mis fin à la coentreprise qui vendait les bières de marque Modelo au Canada, et Anheuser-Busch InBev a repris le contrôle de ces marques.

À propos de Molson Coors

Molson Coors Brewing Company est l’un des plus grands brasseurs du monde. Les secteurs d’exploitation de la Société sont les suivants : Canada, États-Unis, Europe et Molson Coors International (MCI). Le portefeuille diversifié de la Société se compose de marques détenues par cette dernière et par des partenaires, notamment les marques Carling, Coors Banquet, Coors Light, Molson Canadian et Staropramen. Molson Coors est inscrite à l’indice de développement durable Dow Jones 2014/2015 (W1SGITRD), l’indice en matière de développement durable le plus reconnu à l’échelle mondiale pour les multinationales. Pour de plus amples renseignements sur Molson Coors Brewing Company, visitez le site Web de la Société, à l’adresse www.molsoncoors.com.

À propos de Molson Coors Canada Inc.

Molson Coors Canada Inc. (MCCI) est une filiale de Molson Coors Brewing Company. Les actions échangeables de catégorie A et de catégorie B de MCCI sont assorties en grande partie des mêmes droits économiques et de vote que les catégories d’actions ordinaires respectives de MCBC, comme il est décrit dans la circulaire de sollicitation de procurations annuelle de MCBC et dans le rapport sur formulaire 10-K déposés auprès de la Securities and Exchange Commission des États-Unis. Le porteur fiduciaire de l’action spéciale comportant droit de vote de catégorie A et de l’action spéciale comportant droit de vote de catégorie B a le droit d’exprimer un nombre de voix correspondant au nombre d’actions échangeables de catégorie A et d’actions échangeables de catégorie B alors en circulation, respectivement.

Déclarations prospectives

Le présent communiqué de presse contient des estimations ou des projections qui constituent des « déclarations prospectives » au sens des lois fédérales sur les valeurs mobilières aux États-Unis. En règle générale, des termes comme « croire », « prévoir », « avoir l’intention de », « estimer », « s’attendre à », « projeter » et autres expressions similaires, ainsi que l’utilisation du futur, désignent des déclarations prospectives qui n’ont habituellement pas de portée historique. Bien que la Société soit d’avis que les hypothèses sur lesquelles ces déclarations prospectives sont fondées sont raisonnables, elle ne peut garantir d’aucune façon leur exactitude. Certains facteurs importants qui pourraient faire en sorte que les résultats réels de la Société diffèrent de façon importante de l’expérience historique et des prévisions et attentes de la Société sont présentés dans les documents de la Société déposés auprès de la Securities and Exchange Commission (la « SEC »). Ces facteurs comprennent notamment l’incidence de la concurrence au chapitre des prix et des pressions sur les prix; la santé de l’industrie brassicole et de nos marques dans nos marchés; la conjoncture économique dans nos marchés; les coûts liés aux régimes de retraite; la disponibilité des matériaux d’emballage ou la hausse du coût de ces matériaux; notre capacité à assurer le maintien des ententes conclues avec les fabricants et les distributeurs; notre capacité à mettre en œuvre nos initiatives stratégiques, y compris la mise en œuvre et la réalisation des réductions de coûts; notre capacité à intégrer avec succès les entreprises nouvellement acquises; les modifications apportées aux exigences prévues par la loi et par les règlements, y compris la réglementation des systèmes de distribution; la hausse du coût des marchandises que nous utilisons dans le cadre de nos activités; notre capacité à maintenir l’image de nos marques, notre réputation et la qualité de nos produits; notre capacité à maintenir de bonnes relations de travail; les modifications apportées à notre chaîne d’approvisionnement; les pertes de valeur additionnelles; l’incidence des changements climatiques ainsi que la disponibilité et la qualité de l’eau; les risques liés à nos activités en dehors de l’Amérique du Nord; la réussite de nos coentreprises; l’absence d’un contrôle complet sur les activités de MillerCoors; les autres risques dont il est fait état dans nos documents déposés auprès de la SEC, y compris notre plus récent rapport annuel sur formulaire 10-K, qui peuvent être obtenus auprès de la SEC. Toutes les déclarations prospectives que contient le présent communiqué de presse sont présentées expressément sous réserve des présentes mises en garde et par renvoi aux hypothèses sous-jacentes. Le lecteur ne doit pas se fier indûment aux déclarations prospectives, qui ne valent que pour la date à laquelle elles sont faites. La Société ne s’engage pas à publier une mise à jour des déclarations prospectives, que ce soit par suite d’informations nouvelles ou d’événements subséquents, ou autrement.

Utilisation de mesures non définies par les PCGR

Outre les mesures financières présentées conformément aux principes comptables généralement reconnus des États-Unis d’Amérique (les « PCGR des États-Unis »), nous présentons le bénéfice sous-jacent avant impôts et après impôts, le taux d’imposition effectif sous-jacent, les flux de trésorerie disponibles sous-jacents et les résultats en devises constantes, qui sont des mesures non définies par les PCGR et qui devraient être considérés comme des suppléments à nos résultats d’exploitation présentés selon les PCGR des États-Unis (et non comme des mesures de remplacement de ceux-ci). Nous présentons également le bénéfice avant intérêts, impôts et amortissements sous-jacent (le « BAIIA sous-jacent ») comme une mesure non définie par les PCGR. Notre direction utilise le bénéfice sous-jacent, le BAIIA sous-jacent, le taux d’imposition effectif sous-jacent, les flux de trésorerie disponibles sous-jacents et les résultats en devises constantes comme des mesures permettant d’évaluer la performance d’exploitation et ainsi de ramener sur une base plus comparable les résultats financiers d’une période à l’autre; comme des mesures pour la planification et les prévisions générales ainsi que pour l’évaluation des résultats réels par rapport aux prévisions; dans les communications avec le conseil d’administration, les actionnaires, les analystes ainsi que les investisseurs au sujet de notre performance financière; comme des mesures de comparaison utiles par rapport à la performance de nos concurrents; comme des mesures aux fins de certains calculs de la rémunération incitative de la direction. Nous croyons que la performance au chapitre du bénéfice sous-jacent, du BAIIA sous-jacent, du taux d’imposition effectif sous-jacent, des flux de trésorerie disponibles sous-jacents et des résultats en devises constantes est utile pour les investisseurs et qu’elle est utilisée par ceux-ci ainsi que par d’autres utilisateurs de nos états financiers dans l’évaluation de notre performance en matière d’exploitation, car elle fournit un outil additionnel pour évaluer notre performance compte non tenu des éléments inhabituels et autres éléments non liés aux activités de base, qui peuvent varier considérablement d’une entreprise à l’autre selon les méthodes comptables utilisées, les valeurs comptables des actifs et la structure des capitaux. Nous avons fourni des rapprochements de toutes les mesures non définies par les PCGR et des mesures les plus pertinentes des PCGR des États-Unis, et nous avons appliqué systématiquement les ajustements à nos rapprochements afin de déterminer chaque mesure non définie par les PCGR. Ces ajustements concernent les éléments inhabituels figurant dans nos états financiers préparés selon les PCGR des États-Unis, ainsi que les autres éléments non liés aux activités de base, tels que les frais d’acquisition et les coûts liés à l’intégration, les gains et pertes évalués à la valeur de marché non réalisés, ainsi que les gains et pertes découlant de la vente d’actifs hors exploitation, qui sont compris dans nos résultats selon les PCGR des États-Unis et qui doivent faire l’objet d’ajustements aux fins du calcul des résultats non calculés selon les PCGR. Nous considérons que ces ajustements sont nécessaires pour évaluer notre rendement continu, et ces ajustements sont dans bien des cas considérés comme non récurrents. Ces ajustements sont subjectifs, et la direction fait preuve d’un jugement important à leur égard.

   

Reconciliations to Nearest U.S. GAAP Measure

Molson Coors Brewing Company and Subsidiaries

Table 1: Fourth Quarter Underlying After-Tax Income

($ In millions, except per share data) (Unaudited)

     
Three Months Ended
December 31, 2014     December 31, 2013(1)

U.S. GAAP: Net income attributable to MCBC from continuing operations

$ 93.2 $ 136.9
Per diluted share $ 0.50 $ 0.74
Add/(less):
Special items, net 6.6 34.2
42% of MillerCoors special items, net of tax(2) 2.0
Acquisition and integration related costs(3) 2.4
Unrealized mark-to-market (gains) and losses(4) 7.6 2.3
Other non-core items(5) (22.3 )
Tax effects on non-GAAP items (5.3 ) (26.3 )

Non-GAAP: Underlying after-tax income

$ 102.1   $ 129.2  
Per diluted share     $ 0.55       $ 0.70  
(1)   Amounts have been adjusted to reflect the change in interim accounting for advertising expenses.
 
(2) Included in equity income in MillerCoors.
 
(3) In Q4 2013, $2.4 million costs included in marketing, general and administrative expenses.
 
(4) In Q4 2014, $7.6 million loss included in cost of goods sold. In Q4 2013, $1.0 million loss included in other income (expense), net, and $1.3 million loss in cost of goods sold.
 
(5)

Included in other income (expense), net.

 
       

Molson Coors Brewing Company and Subsidiaries

Table 2: Fourth Quarter Underlying Pretax Income (Loss)

($ In millions) (Unaudited)

             
Business Total
Canada     U.S.     Europe     MCI     Corporate     Consolidated

U.S. GAAP: 2014 4th Q Income (loss) from continuing operations before income taxes

$ 76.2     $ 90.0     $ 31.7     $ (3.9 )     $ (73.4 ) $ 120.6
Add/(less):
Special items, net 6.6 6.6
Unrealized mark-to-market (gains) and losses(1) 7.6 7.6

Non-GAAP: 2014 4th Q underlying pretax income (loss)

$ 76.2       $ 90.0       $ 38.3       $ (3.9 )     $ (65.8 )     $ 134.8  
Percent change 2014 4th Q vs. 2013 4th Q underlying pretax income (loss) (14.1 )%     (12.4 )%     (14.7 )%     32.8 %     (10.0 )%     (21.0 )%

U.S. GAAP: 2013 4th Q Income (loss) from continuing operations before income taxes(2)

$ 62.7 $ 100.7 $ 31.1 $ (0.2 ) $ (42.2 ) $ 152.1
Add/(less):
Special items, net 26.0 12.8 (5.6 ) 1.0 34.2
42% of MillerCoors special items, net of tax(3) 2.0 2.0
Acquisition and integration related costs(4) 1.0 1.4 2.4
Unrealized mark-to-market (gains) and losses(1) 2.3 2.3
Other non-core items(5) (22.3 ) (22.3 )

Non-GAAP: 2013 4th Q underlying pretax income (loss)

    $ 88.7       $ 102.7       $ 44.9       $ (5.8 )     $ (59.8 )     $ 170.7  
(1)   In Q4 2014, $7.6 million loss included in cost of goods sold. In Q4 2013, $1.0 million loss included in other income (expense), net, and $1.3 million loss in cost of goods sold.
 
(2) Amounts have been adjusted to reflect the change in interim accounting for advertising expenses.
 
(3) Included in equity income in MillerCoors.
 
(4) In Q4 2013, $2.4 million costs included in marketing, general and administrative expenses.
 
(5) Included in other income (expense), net.
 
   

Molson Coors Brewing Company and Subsidiaries

Table 3: Full Year Underlying After-Tax Income

($ In millions, except per share data) (Unaudited)

       
Twelve Months Ended
December 31, 2014     December 31, 2013(1)

U.S. GAAP: Net income attributable to MCBC from continuing operations

$ 513.5 $ 565.3
Per diluted share $ 2.76 $ 3.07
Add/(less):
Special items, net 324.4 200.0
42% of MillerCoors special items, net of tax(2) 0.6 8.3
Acquisition and integration related costs(3) 10.7
Unrealized mark-to-market (gains) and losses(4) 3.7 15.4
Other non-core items(5) (11.3 ) (23.5 )
Tax effects on non-GAAP items (62.4 ) (49.1 )

Non-GAAP: Underlying after-tax income

$ 768.5   $ 727.1  
Per diluted share     $ 4.13       $ 3.95  
(1)   Amounts have been adjusted to reflect the change in interim accounting for advertising expenses.
 
(2) Included in equity income in MillerCoors.
 
(3) In 2013, $10.7 million costs included in marketing, general and administrative expenses.
 
(4) In 2014, $0.5 million gain included in other income (expense), net, and $4.2 million loss in cost of goods sold. In 2013, $7.3 million loss included in other income (expense), net, $2.7 million loss in cost of goods sold, and $5.4 million loss included in interest expense, net.
 
(5) In 2014, $11.3 million gain included in marketing, general and administrative expenses. In 2013, $23.5 million gain included in other income (expense), net.
 
       

Molson Coors Brewing Company and Subsidiaries

Table 4: Full Year Underlying Pretax Income (Loss)

($ In millions) (Unaudited)

             
Business Total
Canada     U.S.     Europe     MCI     Corporate     Consolidated

U.S. GAAP: 2014 Full Year Income (loss) from continuing operations before income taxes

$ 406.8     $ 561.8     $ (111.9 )     $ (13.3 )     $ (257.1 ) $ 586.3
Add/(less):
Special items, net (41.8 ) 365.9 0.3 324.4
42% of MillerCoors special items, net of tax(1) 0.6 0.6
Unrealized mark-to-market (gains) and losses(2) 3.7 3.7
Other non-core items(3) (11.3 ) (11.3 )

Non-GAAP: 2014 Full Year underlying pretax income (loss)

$ 365.0   $ 562.4   $ 242.7   $ (13.3 ) $ (253.1 ) $ 903.7  
Percent change 2014 vs. 2013 Full Year underlying pretax income (loss)     (7.1 )%     2.8 %     13.8 %     17.9 %     6.9 %     4.4 %

U.S. GAAP: 2013 Full Year Income (loss) from continuing operations before income taxes(4)

$ 363.3 $ 539.0 $ 34.3 $ (11.8 ) $ (270.3 ) $ 654.5
Add/(less):
Special items, net 30.7 172.4 (4.4 ) 1.3 200.0
42% of MillerCoors special items, net of tax(1) 8.3 8.3
Unrealized mark-to-market (gains) and losses(2) 15.4 15.4
Acquisition and integration related costs(5) 6.6 4.1 10.7
Other non-core items(3) (1.2 ) (22.3 ) (23.5 )

Non-GAAP: 2013 Full Year underlying pretax income (loss)

    $ 392.8       $ 547.3       $ 213.3       $ (16.2 )     $ (271.8 )     $ 865.4  
(1)   Included in equity income in MillerCoors.
 
(2) In 2014, $0.5 million gain included in other income (expense), net, and $4.2 million loss in cost of goods sold. In 2013, $7.3 million loss included in other income (expense), net, $2.7 million loss in cost of goods sold, and $5.4 million loss included in interest expense, net.
 
(3) In 2014, $11.3 million gain included in marketing, general and administrative expenses. In 2013, $23.5 million gain included in other income (expense), net.
 
(4) Amounts have been adjusted to reflect the change in interim accounting for advertising expenses.
 
(5) In 2013, $10.7 million costs included in marketing, general and administrative expenses.
 
       

Molson Coors Brewing Company and Subsidiaries

Table 5: Underlying EBITDA

($ In millions) (Unaudited)

             
Three Months Ended Twelve Months Ended

December 31,
2014

   

December 31,
2013(1)

    % change

December 31,
2014

   

December 31,
2013

    % change

U.S. GAAP: Net income attributable to MCBC from continuing operations

$ 93.2 $ 136.9 (31.9 )% $ 513.5 $ 565.3 (9.2)%
Add: Net income (loss) attributable to noncontrolling interests 0.3   0.4   (25.0 )% 3.8   5.2   (26.9)%

U.S. GAAP: Net income (loss) from continuing operations

$ 93.5 $ 137.3 (31.9 )% $ 517.3 $ 570.5 (9.3)%
Add: Interest expense (income), net 30.8 36.2 (14.9 )% 133.7 170.1 (21.4)%
Add: Income tax expense (benefit) 27.1 14.8 83.1 % 69.0 84.0 (17.9)%
Add: Depreciation and amortization 80.0 82.4 (2.9 )% 313.0 320.5 (2.3)%
Adjustments included in underlying income(2) 14.2 16.6 (14.5 )% 316.8 202.6 56.4%
Adjustments to arrive at underlying EBITDA(3) (4.0 ) (1.8 ) 122.2 % (8.9 ) (7.7 ) 15.6%
Adjustments to arrive at underlying EBITDA related to our investment in MillerCoors(4) 32.3   35.1   (8.0 )% 129.6   128.5   0.9%

Non-GAAP: Underlying EBITDA

$ 273.9   $ 320.6   (14.6 )% $ 1,470.5   $ 1,468.5   0.1%
                                                       
(1)   Amounts have been adjusted to reflect the change in interim accounting for advertising expenses.
 
(2) Includes adjustments to non-GAAP underlying income within the table above related to special and non-core items.
 
(3) Represents adjustments to remove amounts related to interest, depreciation and amortization included in the adjustments to non-GAAP underlying income above, as these items are added back as adjustments to net income attributable to MCBC from continuing operations.
 
(4) Adjustments to our equity income from MillerCoors, which include our proportionate share of MillerCoors' interest, income tax, depreciation and amortization, special items, and amortization of the difference between the MCBC contributed cost basis and proportionate share of the underlying equity in net assets of MillerCoors.
 
       

Molson Coors Brewing Company and Subsidiaries

Table 6: Underlying Free Cash Flow

($ In millions) (Unaudited)

             
Twelve Months Ended
December 31, 2014     December 31, 2013

U.S. GAAP:

Net Cash Provided by Operating Activities $ 1,272.6 $ 1,168.2
Less: Additions to properties(1) (259.5 ) (293.9 )
Less: Investment in MillerCoors(1) (1,388.1 ) (1,186.5 )
Add: Return of capital from MillerCoors(1) 1,382.5 1,146.0
Add/(Less): Cash impact of Special items(2) (55.8 ) 48.8
Add: Costs related to the Acquisition(3) 7.7
Add: MillerCoors investments in businesses(4) 1.3
Add: MillerCoors cash impact of Special items(4) 3.7   1.7  

Non-GAAP:

Underlying Free Cash Flow

$ 956.7   $ 892.0  
                           
(1)   Included in net cash used in investing activities.
 
(2) Included in net cash provided by operating activities and primarily reflects termination fees received from MMI in addition to costs paid for restructuring activities.
 
(3) Included in net cash provided by operating activities and reflects acquisition and integration costs paid.
 
(4) Amounts represent our proportionate 42% share of the cash flow impacts.
 
       

MillerCoors LLC

Table 7: Underlying Net Income Attributable to MillerCoors

($ In millions) (Unaudited)

             
Three Months Ended Twelve Months Ended
December 31, 2014     December 31, 2013 December 31, 2014     December 31, 2013

U.S. GAAP: Net income attributable to MillerCoors

$

213.3

$ 237.1 $ 1,326.2 $ 1,270.5
Add: Special items, net of tax   4.8   1.4   19.8

Non-GAAP: Underlying net income attributable to MillerCoors

$ 213.3   $ 241.9   $ 1,327.6   $ 1,290.3
                                       
 
       

Molson Coors Brewing Company and Subsidiaries

Table 8: Underlying Equity Income in MillerCoors

($ In millions) (Unaudited)

             
Three Months Ended Twelve Months Ended
December 31, 2014     December 31, 2013 December 31, 2014     December 31, 2013

U.S. GAAP: Net Income Attributable to MillerCoors

$ 213.3 $ 237.1 $ 1,326.2 $ 1,270.5
Multiply: MCBC economic interest 42 % 42 % 42 % 42 %
MCBC proportionate share of MillerCoors net income $ 89.6 $ 99.6 $ 557.0 $ 533.6

Add: Amortization of the difference
between MCBC contributed cost basis
and proportionate share of the underlying
equity in net assets of MillerCoors(1)

1.1 1.2 4.6 4.6
Add: Share-based compensation adjustment(2) (0.7 ) (0.1 ) 0.2   0.8  

U.S. GAAP: Equity Income in MillerCoors

$ 90.0 $ 100.7 $ 561.8 $ 539.0

Add: MCBC proportionate share of
MillerCoors special items, net of tax

  2.0   0.6   8.3  

Non-GAAP: Underlying Equity Income in MillerCoors

$ 90.0   $ 102.7   $ 562.4   $ 547.3  
                                         
(1)   Our net investment in MillerCoors is based on the carrying values of the net assets contributed to the joint venture which is less than our proportional share of underlying equity (42%) of MillerCoors (contributed by both Coors Brewing Company and Miller Brewing Company) by $661.6 million as of December 31, 2014. This basis difference, with the exception of certain non-amortizing items (goodwill, land, etc.), is being amortized as additional equity income over the remaining useful lives of the contributed long-lived amortizing assets.
 
(2) The net adjustment is to eliminate all share-based compensation impacts related to pre-existing SABMiller plc equity awards held by former Miller Brewing Company employees now employed by MillerCoors.
 
   

Molson Coors Brewing Company and Subsidiaries

Table 9: Constant Currency Results: Constant Currency Reporting Net Sales, U.S. GAAP Pretax
Income and Underlying Pretax Income

(Unaudited)

U.S. GAAP: Net Sales (In millions)

       
Three Months Ended
December 31, 2014     December 31, 2013    

Reported %
Increase
(Decrease)

   

Foreign
Exchange
Impact ($)

   

Constant Currency
% Increase
(Decrease)

Canada $ 423.1 $ 463.3 (8.7 )% $ (35.6 ) (1.0 )%
Europe 514.6 527.8 (2.5 )% (25.6 ) 2.3 %
MCI 37.0 38.2 (3.1 )% (2.4 ) 3.1 %
Corporate 0.2 0.3 (33.3 )% (33.3 )%
Eliminations(1) (1.1 ) (1.2 ) 8.3 %   8.3 %
Molson Coors Consolidated Total $ 973.8   $ 1,028.4   (5.3 )% $ (63.6 ) 0.9 %
                                               
(1)   Reflects intercompany sales from Europe to MCI, and the offset is included within MCI cost of goods sold. These amounts are eliminated in the consolidated totals.
 
   

U.S. GAAP: Pretax Income (In millions)

       
Three Months Ended
December 31, 2014     December 31, 2013(1)    

Reported %
Increase
(Decrease)

   

Foreign
Exchange
Impact ($)

   

Constant Currency
% Increase
(Decrease)

MillerCoors (42% portion) $ 90.0 $ 100.7 (10.6 )% $ (10.6 )%
Canada 76.2 62.7 21.5 % (4.8 ) 29.2 %
Europe 31.7 31.1 1.9 % (1.8 ) 7.7 %
MCI (3.9 ) (0.2 ) N/M (0.5 ) N/M
Corporate (73.4 ) (42.2 ) (73.9 )% (3.8 ) (64.9 )%
Molson Coors Consolidated Total $ 120.6   $ 152.1   (20.7 )% $ (10.9 ) (13.5 )%
                                               

N/M = Not meaningful

(1) Amounts have been adjusted to reflect the change in interim accounting for advertising expenses.

   

Non-GAAP: Underlying Pretax Income (In millions)

       
Three Months Ended
December 31, 2014     December 31, 2013(1)    

Reported %
Increase
(Decrease)

   

Foreign
Exchange
Impact ($)

   

Constant Currency
% Increase
(Decrease)

MillerCoors (42% portion) $ 90.0 $ 102.7 (12.4 )% $ (12.4 )%
Canada 76.2 88.7 (14.1 )% (4.7 ) (8.8 )%
Europe 38.3 44.9 (14.7 )% (2.1 ) (10.0 )%
MCI (3.9 ) (5.8 ) 32.8 % (0.5 ) 41.4 %
Corporate (65.8 ) (59.8 ) (10.0 )% (3.8 ) (3.7 )%
Molson Coors Consolidated Total $ 134.8   $ 170.7   (21.0 )% $ (11.1 ) (14.5 )%
                                               
(1)   Amounts have been adjusted to reflect the change in interim accounting for advertising expenses.
 
   

U.S. GAAP: Net Sales (In millions)

       
Twelve Months Ended
December 31, 2014     December 31, 2013    

Reported %
Increase
(Decrease)

   

Foreign
Exchange
Impact ($)

   

Constant Currency
% Increase
(Decrease)

Canada $ 1,793.9 $ 1,943.8 (7.7 )% $ (125.9 ) (1.2 )%
Europe 2,200.3 2,128.3 3.4 % 57.7 0.7 %
MCI 156.3 137.6 13.6 % (5.3 ) 17.4 %
Corporate 1.1 1.2 (8.3 )% (8.3 )%
Eliminations(1) (5.3 ) (4.8 ) (10.4 )%   (10.4 )%
Molson Coors Consolidated Total $ 4,146.3   $ 4,206.1   (1.4 )% $ (73.5 ) 0.3 %
                                               
(1)  

Reflects intercompany sales from Europe to MCI, and the offset is included within MCI cost of goods sold. These amounts are eliminated in the consolidated totals.

 
   

U.S. GAAP: Pretax Income (In millions)

       
Twelve Months Ended
December 31, 2014     December 31, 2013    

Reported %
Increase
(Decrease)

   

Foreign
Exchange
Impact ($)

   

Constant Currency
% Increase
(Decrease)

MillerCoors (42% portion) $ 561.8 $ 539.0 4.2 % $ 4.2 %
Canada 406.8 363.3 12.0 % (22.9 ) 18.3 %
Europe (111.9 ) 34.3 N/M 8.8 N/M
MCI (13.3 ) (11.8 ) (12.7 )% (0.6 ) (7.6 )%
Corporate (257.1 ) (270.3 ) 4.9 % (6.5 ) 7.3 %
Molson Coors Consolidated Total $ 586.3   $ 654.5   (10.4 )% $ (21.2 ) (7.2 )%
                                               

N/M = Not meaningful

   

Non-GAAP: Underlying Pretax Income (In millions)

       
Twelve Months Ended
December 31, 2014     December 31, 2013    

Reported %
Increase
(Decrease)

   

Foreign
Exchange
Impact ($)

   

Constant Currency
% Increase
(Decrease)

MillerCoors (42% portion) $ 562.4 $ 547.3 2.8 % $ 2.8 %
Canada 365.0 392.8 (7.1 )% (18.0 ) (2.5 )%
Europe 242.7 213.3 13.8 % 7.7 10.2 %
MCI (13.3 ) (16.2 ) 17.9 % (0.6 ) 21.6 %
Corporate (253.1 ) (271.8 ) 6.9 % (6.9 ) 9.4 %
Molson Coors Consolidated Total $ 903.7   $ 865.4   4.4 % $ (17.8 ) 6.5 %
                                               

Les devises constantes sont une mesure non définie par les PCGR qu’utilise la direction de Molson Coors pour évaluer le rendement, compte non tenu de l’incidence des fluctuations des taux de change. Étant donné que nous exerçons nos activités dans divers pays étrangers dont la monnaie locale peut s’apprécier ou se déprécier considérablement par rapport au dollar américain ou aux autres devises liées à nos activités d’exploitation, nous utilisons des devises constantes à titre de mesure additionnelle pour évaluer le rendement sous-jacent de chaque secteur d’exploitation, sans tenir compte des fluctuations des taux de change. Cette information n’est pas définie par les PCGR et elle doit être considérée comme un supplément à nos résultats d’exploitation présentés en vertu des PCGR des États-Unis (et non comme une mesure de remplacement de ceux-ci). Nous calculons l’incidence des taux de change sur le chiffre d’affaires net, sur le bénéfice avant impôts et sur le bénéfice sous-jacent avant impôts non calculé selon les PCGR comme suit :

1.   Nous multiplions les résultats d’exploitation en monnaie locale de la période considérée (qui tiennent également compte de l’incidence des activités de couverture du risque de change de la période antérieure correspondante) par les taux de change moyens pondérés utilisés pour convertir les états financiers de la période correspondante de l’exercice précédent. Le résultat obtenu correspond aux résultats d’exploitation en dollars américains de la période considérée, comme si les taux de change n’avaient pas varié par rapport à la période de l’exercice précédent.
 
2. Nous soustrayons le résultat obtenu à l’étape 1 des résultats d’exploitation en dollars américains non ajustés présentés de la période considérée (mesure définie par les PCGR des États-Unis). Cet écart reflète l’incidence des gains/pertes découlant de la conversion des devises pris en compte dans les résultats de la période considérée.
 
3. Nous déterminons le montant des gains/pertes de change hors exploitation réels réalisés par suite des activités de couverture et des opérations effectuées dans une devise autre que la monnaie fonctionnelle de chaque entité juridique.
 
4. Nous additionnons les résultats des calculs effectués aux étapes 2 et 3 ci-dessus. La somme obtenue correspond à l’incidence totale des gains/pertes découlant de la conversion des devises et des gains/pertes réalisés sur les opérations en devises. Le résultat obtenu correspond à la valeur illustrée dans la colonne « Foreign Exchange $ Impact » du tableau de la version anglaise de ce communiqué.
 

Worldwide Beer Volume

Molson Coors Brewing Company and Subsidiaries

Table 10: Worldwide Beer Volume

(In millions of hectoliters) (Unaudited)

 

                               
    Three Months Ended           Twelve Months Ended    
December 31, 2014     December 31, 2013 % Change December 31, 2014     December 31, 2013 % Change
Financial Volume 7.118 7.059 0.8 % 30.445 30.521 (0.2 )%
Royalty Volume 0.389   0.319   21.9 % 1.580   1.353   16.8 %
Owned Volume 7.507 7.378 1.7 % 32.025 31.874 0.5 %

Proportionate Share of Equity
Investment Sales-to-Retail(1)

6.530   6.701   (2.6 )% 26.939   27.864   (3.3 )%
Total Worldwide Beer Volume 14.037   14.079   (0.3 )% 58.964   59.738   (1.3 )%
                                                   
(1)   Reflects the addition of Molson Coors Brewing Company's proportionate share of equity method investments sales to retail for the periods presented.
 

U.S. GAAP Measures

Molson Coors Brewing Company and Subsidiaries

Table 11: Consolidated Statements of Operations

($ In millions, except per share data) (Unaudited)

       
Three Months Ended Twelve Months Ended

December 31,
2014

   

December 31,
2013(1)

December 31,
2014

   

December 31,
2013

Volume in hectoliters 7.118   7.059   30.445   30.521  
Sales $ 1,413.3 $ 1,489.7 $ 5,927.5 $ 5,999.6
Excise taxes (439.5 ) (461.3 ) (1,781.2 ) (1,793.5 )
Net sales 973.8 1,028.4 4,146.3 4,206.1
Cost of goods sold (620.2 ) (644.4 ) (2,493.3 ) (2,545.6 )
Gross profit 353.6 384.0 1,653.0 1,660.5
Marketing, general and administrative expenses (282.6 ) (289.6 ) (1,163.9 ) (1,193.8 )
Special items, net (6.6 ) (34.2 ) (324.4 ) (200.0 )
Equity income in MillerCoors 90.0   100.7   561.8   539.0  
Operating income (loss) 154.4 160.9 726.5 805.7
Other income (expense), net
Interest expense (33.6 ) (39.0 ) (145.0 ) (183.8 )
Interest income 2.8 2.8 11.3 13.7
Other income (expense), net (3.0 ) 27.4   (6.5 ) 18.9  
Total other income (expense), net (33.8 ) (8.8 ) (140.2 ) (151.2 )
Income (loss) from continuing operations before income taxes 120.6 152.1 586.3 654.5
Income tax benefit (expense) (27.1 ) (14.8 ) (69.0 ) (84.0 )
Net Income (loss) from continuing operations 93.5 137.3 517.3 570.5
Income (loss) from discontinued operations, net of tax 0.9   0.3   0.5   2.0  
Net income (loss) including noncontrolling interests 94.4 137.6 517.8 572.5
Net (income) loss attributable to noncontrolling interests (0.3 ) (0.4 ) (3.8 ) (5.2 )
Net income (loss) attributable to MCBC $ 94.1   $ 137.2   $ 514.0   $ 567.3  
 
Basic net income (loss) attributable to MCBC per share:
From continuing operations $ 0.50 $ 0.74 $ 2.78 $ 3.09
From discontinued operations       0.01  
Basic net income per share $ 0.50   $ 0.74   $ 2.78   $ 3.10  
 
Diluted net income (loss) attributable to MCBC per share:
From continuing operations $ 0.50 $ 0.74 $ 2.76 $ 3.07
From discontinued operations       0.01  
Diluted net income per share $ 0.50   $ 0.74   $ 2.76   $ 3.08  
 
Weighted average shares - basic 185.3 183.9 184.9 183.0
Weighted average shares - diluted 186.5 185.0 186.1 184.2
 
Dividends per share $ 0.37   $ 0.32   $ 1.48   $ 1.28  
 
Amounts attributable to MCBC
Net income (loss) from continuing operations, net of tax $ 93.2 $ 136.9 $ 513.5 $ 565.3
Income (loss) from discontinued operations, net of tax 0.9   0.3   0.5   2.0  
Net income (loss) attributable to MCBC $ 94.1   $ 137.2   $ 514.0   $ 567.3  

(1) Amounts have been adjusted to reflect the change in interim accounting for advertising expenses.

       

Molson Coors Brewing Company and Subsidiaries

Table 12: Canada Segment Results of Operations

($ In millions) (Unaudited)

             
Three Months Ended Twelve Months Ended

December 31,
2014

   

December 31,
2013(1)

December 31,
2014

   

December 31,
2013

Volume in hectoliters 1.947   2.015   8.075   8.332  
Sales $ 561.9 $ 614.5 $ 2,363.4 $ 2,575.1
Excise taxes (138.8 ) (151.2 ) (569.5 ) (631.3 )
Net sales 423.1 463.3 1,793.9 1,943.8
Cost of goods sold (252.8 ) (264.5 ) (1,021.6 ) (1,104.3 )
Gross profit 170.3 198.8 772.3 839.5
Marketing, general and administrative expenses (95.7 ) (111.4 ) (412.5 ) (448.0 )
Special items, net   (26.0 ) 41.8   (30.7 )
Operating income (loss) 74.6 61.4 401.6 360.8
Other income (expense), net 1.6   1.3   5.2   2.5  

Income (loss) from continuing operations before income taxes

$ 76.2   $ 62.7   $ 406.8   $ 363.3  
                                         

(1) Amounts have been adjusted to reflect the change in interim accounting for advertising expenses.

       

Molson Coors Brewing Company and Subsidiaries

Table 13: Europe Results of Operations

($ In millions) (Unaudited)

             
Three Months Ended Twelve Months Ended
December 31, 2014     December 31, 2013(1) December 31, 2014     December 31, 2013
Volume in hectoliters(2) 4.860   4.773   21.083   21.146  
Sales(2) $ 809.6 $ 831.8 $ 3,384.1 $ 3,265.4
Excise taxes (295.0 ) (304.0 ) (1,183.8 ) (1,137.1 )

Net sales(2)

514.6 527.8 2,200.3 2,128.3
Cost of goods sold (338.7 ) (355.6 ) (1,375.8 ) (1,357.5 )
Gross profit 175.9 172.2 824.5 770.8
Marketing, general and administrative expenses (138.1 ) (132.7 ) (573.1 ) (569.5 )
Special items, net (6.6 ) (12.8 ) (365.9 ) (172.4 )
Operating income (loss) 31.2 26.7 (114.5 ) 28.9
Interest income, net 1.0 1.3 4.4 4.9
Other income (expense), net (0.5 ) 3.1   (1.8 ) 0.5  
Income (loss) from continuing operations before income taxes $ 31.7   $ 31.1   $ (111.9 ) $ 34.3  
                                         
(1)   Amounts have been adjusted to reflect the change in interim accounting for advertising expenses.
 
(2) Gross segment sales include intercompany sales to MCI consisting of $1.1 million of net sales and 0.011 million hectoliters and $5.3 million of net sales and 0.057 million hectoliters for the three and twelve months ended December 31, 2014, respectively. Gross segment sales include intercompany sales to MCI consisting of $1.2 million of net sales and 0.014 million hectoliters and 4.8 million of net sales and 0.066 million hectoliters for the three and twelve months ended December 31, 2013, respectively. The offset is included within MCI cost of goods sold. These amounts are eliminated in the consolidated totals.
 
       

Molson Coors Brewing Company and Subsidiaries

Table 14: Molson Coors International Results of Operations

($ In millions) (Unaudited)

             
Three Months Ended Twelve Months Ended
December 31, 2014     December 31, 2013(1) December 31, 2014     December 31, 2013
Volume in hectoliters 0.322   0.285   1.344   1.109  
Sales $ 42.7 $ 44.3 $ 184.2 $ 162.7
Excise taxes (5.7 ) (6.1 ) (27.9 ) (25.1 )
Net sales 37.0 38.2 156.3 137.6
Cost of goods sold(2) (22.3 ) (23.6 ) (96.5 ) (85.0 )
Gross profit 14.7 14.6 59.8 52.6
Marketing, general and administrative expenses (18.6 ) (20.5 ) (73.1 ) (68.9 )
Special items, net   5.6     4.4  
Operating income (loss) (3.9 ) (0.3 ) (13.3 ) (11.9 )
Other income (expense), net   0.1     0.1  
Income (loss) from continuing operations before income taxes $ (3.9 ) $ (0.2 ) $ (13.3 ) $ (11.8 )
                                         
(1)   Amounts have been adjusted to reflect the change in interim accounting for advertising expenses.
 
(2) Reflects gross segment amounts, and includes intercompany cost of goods sold from Europe of $1.1 million and $5.3 million for the three and twelve months ended December 31, 2014, respectively, and $1.2 million and $4.8 million for the three and twelve months ended December 31, 2013, respectively. The offset is included within Europe net sales. These amounts are eliminated in the consolidated totals.
 
       

Molson Coors Brewing Company and Subsidiaries

Table 15: Corporate Results of Operations

($ In millions) (Unaudited)

             
Three Months Ended Twelve Months Ended
December 31, 2014     December 31, 2013 December 31, 2014     December 31, 2013
Volume in hectoliters        
Sales $ 0.2 $ 0.3 $ 1.1 $ 1.2
Excise taxes        
Net sales 0.2 0.3 1.1 1.2
Cost of goods sold (7.5 ) (1.9 ) (4.7 ) (3.6 )
Gross profit (7.3 ) (1.6 ) (3.6 ) (2.4 )
Marketing, general and administrative expenses (30.2 ) (25.0 ) (105.2 ) (107.4 )
Special items, net   (1.0 ) (0.3 ) (1.3 )
Operating income (loss) (37.5 ) (27.6 ) (109.1 ) (111.1 )
Interest expense, net (31.8 ) (37.5 ) (138.1 ) (175.0 )
Other income (expense), net (4.1 ) 22.9   (9.9 ) 15.8  
Income (loss) from continuing operations before income taxes $ (73.4 ) $ (42.2 ) $ (257.1 ) $ (270.3 )
                                         
       

MillerCoors LLC (1)

Table 16: Results of Operations

($ In millions) (Unaudited)

             
Three Months Ended Twelve Months Ended
December 31, 2014     December 31, 2013 December 31, 2014     December 31, 2013
Volume in hectoliters(2) 16.559   17.080   72.701   74.274  
Sales $ 2,039.1 $ 2,068.1 $ 8,990.4 $ 8,969.8
Excise taxes (257.3 ) (265.6 ) (1,142.0 ) (1,169.0 )
Net sales 1,781.8 1,802.5 7,848.4 7,800.8
Cost of goods sold (1,129.6 ) (1,130.9 ) (4,743.8 ) (4,723.7 )
Gross profit 652.2 671.6 3,104.6 3,077.1
Marketing, general and administrative expenses (434.1 ) (426.3 ) (1,755.9 ) (1,769.9 )
Special items, net   (4.8 ) (1.4 ) (19.8 )
Operating income 218.1 240.5 1,347.3 1,287.4
Interest income (expense), net (0.1 ) (0.2 ) (1.1 ) (1.6 )
Other income (expense), net 1.2   0.4   5.5   2.0  
Income before income taxes 219.2 240.7 1,351.7 1,287.8
Income tax expense (1.5 ) (0.8 ) (6.1 ) (3.9 )
Net income 217.7 239.9 1,345.6 1,283.9
Less: Net income attributable to noncontrolling interests (4.4 ) (2.8 ) (19.4 ) (13.4 )
Net income attributable to MillerCoors $ 213.3   $ 237.1   $ 1,326.2   $ 1,270.5  
                                         
(1)   Economic ownership of MillerCoors is 58% held by SABMiller and 42% held by Molson Coors. See Table 8 for a reconciliation from Net Income Attributable to MillerCoors to Molson Coors Equity Income in MillerCoors, and to U.S. Segment Underlying Pretax Income (Non-GAAP).
 
(2) Includes contract brewing and company-owned-distributor sales which are excluded from our worldwide beer volume calculation.
 
   

 

Molson Coors Brewing Company and Subsidiaries

Table 17: Consolidated Balance Sheets ($ In millions, except par value) (Unaudited)

       
As of
December 31, 2014     December 31, 2013
Assets
Current assets:
Cash and cash equivalents $ 624.6 $ 442.3
Accounts and other receivables:
Trade, less allowance for doubtful accounts of $11.5 and $13.6, respectively 488.9 572.8
Affiliate receivables 38.8 30.8
Other receivables, less allowance for doubtful accounts of $0.8 and $1.1, respectively 94.0 124.4
Inventories:
Finished 135.3 133.2
In process 20.7 23.3
Raw materials 34.5 36.9
Packaging materials 11.7   11.9  
Total inventories 202.2 205.3
Maintenance and operating supplies, less allowance for obsolete supplies of $5.0 and $6.8, respectively 24.0 29.6
Other current assets 79.2 82.1
Deferred tax assets 27.2   50.4  
Total current assets 1,578.9 1,537.7
Properties, less accumulated depreciation of $1,343.2 and $1,458.7, respectively 1,798.0 1,970.1
Goodwill 2,191.6 2,418.7
Other intangibles, less accumulated amortization of $359.6 and $513.7, respectively 5,755.8 6,825.1
Investment in MillerCoors 2,388.6 2,506.5
Deferred tax assets 58.2 38.3
Notes receivable, less allowance for doubtful accounts of $1.6 and $2.8, respectively 21.6 23.6
Other assets 203.6   260.1  
Total assets $ 13,996.3   $ 15,580.1  
Liabilities and equity
Current liabilities:
Accounts payable and other current liabilities (includes affiliate payable amounts of $21.4 and $22.8, respectively) $ 1,305.0 $ 1,429.6
Deferred tax liabilities 164.8 138.1
Current portion of long-term debt and short-term borrowings 849.4 586.9
Discontinued operations 6.1   6.8  
Total current liabilities 2,325.3 2,161.4
Long-term debt 2,337.1 3,213.0
Pension and post-retirement benefits 542.9 462.6
Deferred tax liabilities 784.3 911.4
Unrecognized tax benefits 25.4 107.1
Other liabilities 79.7 77.2
Discontinued operations 15.5   17.3  
Total liabilities 6,110.2 6,950.0
Molson Coors Brewing Company stockholders' equity
Capital stock:
Preferred stock, no par value (authorized: 25.0 shares; none issued)
Class A common stock, $0.01 par value (authorized: 500.0 shares; issued and outstanding: 2.6 shares and 2.6 shares, respectively)
Class B common stock, $0.01 par value (authorized: 500.0 shares; issued: 169.9 shares and 167.2 shares, respectively) 1.7 1.7
Class A exchangeable shares, no par value (issued and outstanding: 2.9 shares and 2.9 shares, respectively) 108.5 108.5
Class B exchangeable shares, no par value (issued and outstanding: 17.6 shares and 19.0 shares, respectively) 661.5 714.1
Paid-in capital 3,871.2 3,747.6
Retained earnings 4,439.9 4,199.5
Accumulated other comprehensive income (loss) (898.4 ) 154.9
Class B common stock held in treasury at cost (7.5 shares and 7.5 shares, respectively) (321.1 ) (321.1 )
Total Molson Coors Brewing Company stockholders' equity 7,863.3 8,605.2
Noncontrolling interests 22.8   24.9  
Total equity 7,886.1   8,630.1  
Total liabilities and equity $ 13,996.3   $ 15,580.1  
                     
   

Molson Coors Brewing Company and Subsidiaries

Table 18: Consolidated Statements of Cash Flows

($ In millions) (Unaudited)

       
Twelve Months Ended
December 31, 2014     December 31, 2013
Cash flows from operating activities:
Net income (loss) including noncontrolling interests $ 517.8 $ 572.5
Adjustments to reconcile net income to net cash provided by operating activities:
Depreciation and amortization 313.0 320.5
Amortization of debt issuance costs and discounts 7.0 20.3
Share-based compensation 23.5 19.5
Loss (gain) on sale or impairment of properties and other assets, net 375.5 164.0
Deferred income taxes 0.2 (17.6 )
Equity income in MillerCoors (561.8 ) (539.0 )
Distributions from MillerCoors 561.8 539.0
Equity in net (income) loss of other unconsolidated affiliates 1.7 (19.1 )
Distributions from other unconsolidated affiliates 15.4 13.0
Excess tax benefits from share-based compensation (8.2 ) (7.7 )
Unrealized (gain) loss on foreign currency fluctuations and derivative instruments, net 12.2 8.4
Change in current assets and liabilities (net of assets acquired and liabilities assumed in business combinations) and other:
Receivables 22.3 70.4
Inventories (16.5 ) 4.2
Payables and other current liabilities 52.7 178.6
Other assets and other liabilities (43.5 ) (156.8 )
(Gain) loss from discontinued operations (0.5 ) (2.0 )
Net cash provided by operating activities 1,272.6   1,168.2  
Cash flows from investing activities:
Additions to properties (259.5 ) (293.9 )
Proceeds from sales of properties and other assets 8.8 53.6
Investment in MillerCoors (1,388.1 ) (1,186.5 )
Return of capital from MillerCoors 1,382.5 1,146.0
Return of capital from an unconsolidated affiliate 15.8
Loan repayments 11.0 10.6
Loan advances (9.9 ) (6.8 )
Net cash used in investing activities (239.4 ) (277.0 )
Cash flows from financing activities:
Exercise of stock options under equity compensation plans 44.4 88.8
Excess tax benefits from share-based compensation 8.2 7.7
Dividends paid (273.6 ) (234.6 )
Dividends paid to noncontrolling interest holders (4.1 ) (4.1 )
Payments for purchase of noncontrolling interest (0.4 ) (0.7 )
Debt issuance costs (1.9 ) (0.4 )
Payments on long-term debt and capital lease obligations (63.0 ) (1,317.0 )
Proceeds from short-term borrowings 4.8 15.0
Payments on short-term borrowings (11.4 ) (15.2 )
Proceeds from settlement of derivative instruments 6.6
Payments on settlement of derivative instruments (65.2 ) (119.4 )
Net proceeds from (payments on) revolving credit facilities and commercial paper (513.9 ) 507.4
Change in overdraft balances and other 74.1   6.7  
Net cash provided by (used in) financing activities (802.0 ) (1,059.2 )
Cash and cash equivalents:
Net increase (decrease) in cash and cash equivalents 231.2 (168.0 )
Effect of foreign exchange rate changes on cash and cash equivalents (48.9 ) (13.7 )
Balance at beginning of year 442.3   624.0  
Balance at end of year $ 624.6   $ 442.3  
                     

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303 927-2443
ou
Relations avec
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Molson Coors Increases Dividend, Reports Higher Full Year Underlying After-Tax Income, EBITDA and Free Cash Flow, But Lower Fourth Quarter After-Tax Income and EBITDA

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