Molson Coors déclare une baisse du chiffre d’affaires, du bénéfice sous-jacent après impôts et du BAIIA sous-jacent pour le troisième trimestre de 2014

Pour le cumul jusqu’au troisième trimestre de 2014, le BAIIA sous-jacent s’est établi à 1,20 milliard de dollars, et les flux de trésorerie disponibles sous-jacents se sont chiffrés à 766,1 millions de dollars

Principaux résultats du troisième trimestre de 20141

  • Chiffre d’affaires net : 1,17 milliard de dollars, en baisse de 0,3 % sur la base des résultats déclarés et en devises constantes
  • Chiffre d’affaires net par hectolitre : 134,44 $, en hausse de 2,9 %, en raison de l’établissement de prix favorables et de la composition des ventes
  • Perte nette liée aux activités poursuivies attribuable à MCBC, selon les PCGR des États-Unis : 35,7 millions de dollars (0,20 $ par action après dilution), en raison de la dépréciation d’actifs incorporels liée aux marques en Europe
  • Bénéfice sous-jacent après impôts : 271,5 millions de dollars (1,46 $ par action après dilution), en baisse de 2,7 %
  • BAIIA (bénéfice avant intérêts, impôts et amortissements) sous-jacent : 469,2 millions de dollars, en baisse de 2,5 %
  • Volume de bière à l’échelle mondiale : 16,4 millions d’hectolitres, en baisse de 3,4 %

DENVER, Colorado, et MONTRÉAL, Québec--()--Molson Coors Brewing Company (NYSE : TAP; TSX : TPX) a annoncé aujourd’hui une baisse de 2,7 pour cent du bénéfice sous-jacent après impôts pour le troisième trimestre de 2014, en raison de la réduction des volumes, de l’accroissement des investissements dans les marques, des fluctuations défavorables des taux de change et de la hausse du taux d’imposition effectif sous-jacent pour l’exercice considéré. Ces facteurs ont été neutralisés en partie par l’établissement de prix positifs et par la composition des ventes, par les réductions de coûts ainsi que par la diminution des intérêts débiteurs sous-jacents par rapport à l’exercice précédent. Selon les PCGR des États-Unis, la Société a déclaré une perte nette de 35,7 millions de dollars, qui est essentiellement imputable à la dépréciation de deux marques dans le secteur Europe.

M. Peter Swinburn, président et chef de la direction de Molson Coors, a déclaré : « Au troisième trimestre, nous avons enregistré une baisse du bénéfice sous-jacent après impôts de 2,7 pour cent et une diminution de 2,5 pour cent du BAIIA sous-jacent. Bien que les marges brutes aient continué d’augmenter et que nous ayons généré une importante trésorerie, les résultats sous-jacents ont été touchés par les fluctuations défavorables des taux de change, par la hausse des frais de commercialisation et par la perte des marques Modelo au Canada, éléments neutralisés en partie par la reprise d’une réserve découlant du règlement favorable d’une question d’ordre réglementaire en Europe. L’incidence négative avant impôts combinée de ces facteurs s’est établie à 22 millions de dollars pour le trimestre. Nos résultats reflètent également la faible demande des consommateurs aux États-Unis, en Europe et au Canada. »

« Malgré les conditions difficiles au cours du trimestre, nous avons continué de constituer un portefeuille de marques plus solide, de mettre en place des innovations à valeur ajoutée, d’accroître notre part du marché des marques de spécialité, de mettre en œuvre des processus communs et de faire du bénéfice après la charge liée au capital le principal élément de notre stratégie d’attribution de la trésorerie et du capital. Selon les PCGR des États-Unis, nous avons toutefois déclaré une perte avant impôts découlant de la dépréciation de 360 millions de dollars de deux marques dans le secteur Europe, soit les marques Jelen et Ozujsko. Les plus importants marchés pour ces marques sont la Serbie, la Bosnie et la Croatie, où deux principaux facteurs ont entraîné les dépréciations : la faible demande des consommateurs, qui devrait selon nous être exacerbée par l’incidence à long terme des graves inondations survenues en mai, et la croissance du segment des bières à faibles prix. »

BAIIA et flux de trésorerie disponibles sous-jacents

Le BAIIA sous-jacent s’est établi à 469,2 millions de dollars au troisième trimestre, en baisse de 2,5 pour cent par rapport à l’exercice précédent. Pour le cumul depuis le début de l’exercice, le BAIIA sous-jacent s’est élevé à 1,20 milliard de dollars, en hausse de 4,2 pour cent par rapport à l’exercice précédent.

Les flux de trésorerie disponibles sous-jacents pour les trois premiers trimestres de 2014 se sont établis à 766,1 millions de dollars. Ce résultat représente une augmentation de 19,3 millions de dollars par rapport à l’exercice précédent, qui s’explique par la hausse des distributions en espèces nettes liées à MillerCoors, ainsi que par la réduction des espèces versées relativement aux cotisations aux régimes de retraite, des dépenses en immobilisations et des intérêts par rapport à l’exercice précédent, facteurs qui ont été neutralisés en partie par l’incidence favorable plus faible du fonds de roulement au cours de l’exercice considéré.

Volume de bière à l’échelle mondiale

Le volume de bière à l’échelle mondiale s’est établi à 16,4 millions d’hectolitres, en baisse de 3,4 pour cent.

Taux de change

Le bénéfice sous-jacent avant impôts consolidé de la Société au troisième trimestre tient compte de l’incidence des fluctuations des taux de change, une incidence favorable d’environ 2 millions de dollars ayant été enregistrée dans le secteur Europe, une incidence défavorable de 5 millions de dollars, dans le secteur Canada, et une incidence défavorable de 3 millions de dollars, dans le secteur corporatif.

Taux d’imposition effectifs

Au troisième trimestre, la Société a comptabilisé un taux d’imposition effectif négatif de 2 pour cent sur la base du bénéfice déclaré et un taux d’imposition effectif positif de 18 pour cent sur la base du bénéfice sous-jacent, l’écart tenant aux éléments inhabituels et autres éléments non liés aux activités de base. La perte avant impôts comptabilisée selon les PCGR des États-Unis, qui tient à la dépréciation d’actifs incorporels liée aux marques, constitue le principal facteur ayant donné lieu au taux d’imposition effectif négatif. Sur la base du bénéfice sous-jacent, le taux d’imposition effectif a augmenté d’environ 2 points de pourcentage par rapport à l’exercice précédent, en raison principalement des variations de la composition géographique du bénéfice.

Dette

Le total de la dette à la fin du troisième trimestre s’élevait à 3,45 milliards de dollars, et la trésorerie et les équivalents de trésorerie totalisaient 722,1 millions de dollars, ce qui se traduit par une dette nette de 2,73 milliards de dollars, en baisse de 753 millions de dollars par rapport à l’exercice précédent.

Résultats des secteurs d’exploitation au troisième trimestre

Les résultats des secteurs d’exploitation de la Société pour le troisième trimestre de 2014 sont présentés ci-après.

Secteur États-Unis (MillerCoors)2

Le bénéfice comptabilisé à la valeur de consolidation du secteur États-Unis de Molson Coors a augmenté de 2,8 pour cent pour s’établir à 159 millions de dollars ce trimestre.

Faits saillants financiers et d’exploitation de MillerCoors

Ce trimestre, le bénéfice net sous-jacent de MillerCoors s’est établi à 376,7 millions de dollars, en hausse de 3,5 pour cent, résultat qui s’explique par l’établissement de prix positifs, par la composition des ventes et par les réductions de coûts.

Les volumes de ventes nationales au détail de MillerCoors ont subi une baisse de 3,7 pour cent ce trimestre. Les volumes de ventes nationales aux grossistes ont diminué de 1,7 pour cent. Les produits nets nationaux par hectolitre, qui ne tiennent pas compte des ententes de brassage ni des ventes effectuées par des distributeurs détenus par l’entreprise, se sont accrus de 2,5 pour cent, résultat qui tient à l’établissement de prix nets favorables et à la composition favorable des ventes. Le total des produits nets par hectolitre de la Société, compte tenu des ententes de brassage et des ventes effectuées par des distributeurs détenus par l’entreprise, a augmenté de 2,6 pour cent. Les volumes liés aux ententes de brassage ont diminué de 1,0 pour cent.

Le coût des produits vendus par hectolitre a augmenté de 2,0 pour cent, résultat qui tient surtout à la hausse des coûts liés aux marchandises et aux ententes de brassage ainsi qu’à l’augmentation des coûts liés à l’innovation au chapitre des marques, facteurs neutralisés en partie par les réductions de coûts liées à la chaîne d’approvisionnement. Les frais de commercialisation, généraux et d’administration ont augmenté de 0,5 pour cent, en raison principalement de la hausse des charges liées à l’initiative de transformation de l’entreprise, facteur neutralisé en partie par la diminution de la charge liée à l’effectif.

L’amortissement des immobilisations corporelles et des actifs incorporels de MillerCoors s’est établi à 76,6 millions de dollars au troisième trimestre, et les ajouts aux immobilisations corporelles et aux actifs incorporels ont totalisé 85,0 millions de dollars.

Secteur Canada

Le bénéfice sous-jacent avant impôts du secteur Canada a diminué de 8,9 pour cent pour s’établir à 132,6 millions de dollars ce trimestre; il a affiché une réduction de 5,7 pour cent en devises constantes. Plus des deux tiers de la réduction du bénéfice sous-jacent en devises constantes tiennent à la prise en compte de l’incidence favorable de 5,7 millions de dollars comptabilisée en 2013 relativement au bénéfice comptabilisé à la valeur de consolidation et aux recouvrements au chapitre des frais d’administration liés à la coentreprise Modelo, à laquelle la Société a mis fin à la fin de février 2014. La diminution est également imputable à la hausse des frais de commercialisation au cours de l’exercice considéré, à la baisse des volumes et à la prise en compte de la charge inhabituellement faible comptabilisée à l’exercice précédent au titre de la rémunération incitative. La dépréciation du dollar canadien par rapport au dollar américain s’est traduite par une incidence défavorable du taux de change d’environ 5 millions de dollars sur le bénéfice sous-jacent avant impôts ce trimestre. Ces facteurs défavorables ont été neutralisés en partie par les importantes réductions de coûts enregistrées au troisième trimestre de l’exercice considéré.

Les ventes au détail ont diminué de 5,9 pour cent au troisième trimestre sur la base du bénéfice déclaré, en raison principalement de la coentreprise Modelo à laquelle la Société a mis fin plus tôt au cours de l’exercice, ainsi que de la diminution des volumes au sein de l’industrie et des activités promotionnelles concurrentielles au Canada. Notre part de marché3 a reculé d’environ un demi-point. Les volumes de ventes de Molson Coors au Canada3 ont diminué de 2,2 pour cent au troisième trimestre. Les ventes nettes par hectolitre se sont accrues de 3,1 pour cent en monnaie locale, en raison de l’établissement de prix nets positifs et d’une composition des marques favorable.

Le coût des produits vendus par hectolitre a augmenté de 1,3 pour cent en monnaie locale, résultat attribuable à l’effet de levier négatif lié aux coûts fixes, à la perte des marques Modelo au cours de l’exercice considéré et à l’accroissement des coûts liés aux ententes de brassage et aux matériaux, facteurs neutralisés en partie par les réductions de coûts. Les frais de commercialisation, généraux et d’administration se sont accrus de 15,1 pour cent en monnaie locale, en raison de l’augmentation prévue des frais de commercialisation et de la hausse de la charge au titre de la rémunération incitative pour l’exercice considéré.

Secteur Europe

Le bénéfice sous-jacent avant impôts du secteur Europe a augmenté de 4,4 pour cent pour s’établir à 101,4 millions de dollars ce trimestre, et il s’est accru de 2,3 pour cent en devises constantes. L’augmentation tient aux réductions de coûts et à la reprise d’une réserve découlant du règlement favorable d’une question d’ordre réglementaire, ainsi qu’à l’incidence favorable d’environ 2 millions de dollars des fluctuations des taux de change.

Les volumes de ventes du secteur Europe ont diminué de 4,6 pour cent, résultat qui tient au fait que la région a continué d’être touchée de façon défavorable par les répercussions des importantes inondations survenues dans des zones de la Serbie, de la Bosnie et de la Croatie plus tôt cette année, ainsi que par la diminution de la demande des consommateurs découlant des problèmes avec lesquels l’économie régionale est aux prises et du mauvais temps qui a sévi ce trimestre. Les ventes nettes par hectolitre du secteur Europe ont augmenté de 2,5 pour cent en monnaie locale, en raison d’une composition géographique favorable liée principalement à une plus grande proportion du chiffre d’affaires net réalisée au Royaume-Uni.

Le coût des produits vendus par hectolitre a augmenté de 3,4 pour cent en monnaie locale, en raison d’une composition des produits et d’une composition géographique auxquelles des coûts plus élevés sont associés.

Les frais de commercialisation, généraux et d’administration ont diminué de 10,7 pour cent en monnaie locale, en raison des réductions de coûts et de la reprise d’une réserve découlant du règlement favorable d’une question d’ordre réglementaire ce trimestre.

Secteur International

Le secteur International a affiché une perte sous-jacente avant impôts de 2,7 millions de dollars au troisième trimestre, par rapport à une perte de 2,1 millions de dollars à l’exercice précédent. Ce résultat tient à l’accroissement des investissements au chapitre de la commercialisation, lesquels ont donné lieu à une forte croissance à deux chiffres du chiffre d’affaires.

Le total des volumes de ventes du secteur International, compte tenu des ventes assujetties à des redevances, a augmenté de 22,9 pour cent, en raison principalement de la croissance élevée de la marque Coors Light en Amérique latine, de l’importante croissance enregistrée en Inde et de l’ajout du marché australien. Le chiffre d’affaires net par hectolitre a diminué de 7,2 pour cent, en raison de la composition géographique et des fluctuations des taux de change.

Le coût des produits vendus par hectolitre a diminué de 5,6 pour cent, résultat qui s’explique par la variation de la composition des ventes ainsi que par les fluctuations des taux de change. Les frais de commercialisation, généraux et d’administration du secteur International ont augmenté de 14,9 pour cent, en raison de l’accroissement des investissements au chapitre de la commercialisation ainsi que des charges liées aux projets.

Secteur corporatif

La perte sous-jacente avant impôts du secteur corporatif a totalisé 58,7 millions de dollars au troisième trimestre. Cette amélioration de 0,9 million de dollars par rapport à l’exercice précédent est attribuable à la réduction des intérêts débiteurs sous-jacents et des coûts relatifs aux projets concernant les technologies de l’information, facteur neutralisé en partie par les fluctuations défavorables des taux de change.

Changement relatif à la comptabilisation des frais de publicité au cours des périodes intermédiaires

Avec prise d’effet au premier trimestre de 2014, nous avons modifié la méthode que nous utilisons pour comptabiliser les frais de publicité au cours des périodes intermédiaires et nous avons appliqué ce changement de manière rétrospective. Ce changement touche le moment auquel nous comptabilisons les frais de publicité au cours des périodes intermédiaires, mais il n’a aucune incidence sur les résultats de l’ensemble de l’exercice. Des renseignements concernant l’incidence de ce changement sur les résultats trimestriels de l’exercice 2013 sont fournis à la section de notre site Web s’adressant aux investisseurs.

Éléments inhabituels et autres éléments non liés aux activités de base

Les éléments inhabituels et autres éléments non liés aux activités de base ci-après ont été exclus du bénéfice sous-jacent avant impôts.

Au cours du trimestre, Molson Coors a comptabilisé une charge inhabituelle nette de 367,6 millions de dollars. Cette charge avant impôts tient à la dépréciation de 360,0 millions de dollars d’actifs incorporels à durée de vie indéfinie (se composant des marques Jelen et Ozujsko) dans le secteur Europe, ainsi qu’à la dépréciation de 8,9 millions de dollars d’un actif incorporel à durée de vie déterminée lié à notre contrat de licence avec Miller au Canada. Nous avons également engagé des coûts de restructuration de 2,2 millions de dollars et comptabilisé un gain de 3,5 millions de dollars au titre du produit d’assurance découlant des inondations survenues dans la région balkanique au deuxième trimestre de 2014.

MillerCoors a présenté des charges inhabituelles de 0,2 million de dollars au titre de la restructuration. La part revenant à Molson Coors en vertu de sa participation économique de 42 pour cent s’élève à 0,1 million de dollars.

Les autres éléments non liés aux activités de base ont donné lieu à un bénéfice avant impôts de 2,9 millions de dollars, lequel découle de gains nets évalués à la valeur de marché non réalisés liés aux activités de couverture de marchandises.

Conférence téléphonique portant sur les résultats du troisième trimestre de 2014

Molson Coors Brewing Company tiendra une conférence téléphonique à l’intention des analystes financiers et des investisseurs aujourd’hui à 11 h 00, heure de l’Est, afin de discuter de ses résultats du troisième trimestre de 2014. Une diffusion Web de la conférence téléphonique sur les résultats sera également offerte.

La Société tiendra également une diffusion Web en temps réel de la séance de suivi des analystes financiers et des investisseurs institutionnels à 13 h 00, heure de l’Est. Les deux diffusions Web seront accessibles sur le site Web de la Société, à l’adresse www.molsoncoors.com. Les rediffusions en ligne seront offertes jusqu’à 23 h 59, heure de l’Est, le 9 février 2015. La Société affichera aujourd’hui le présent communiqué et les états financiers connexes sur son site Web.

Notes :

1. La Société calcule le bénéfice sous-jacent après impôts, le BAIIA sous-jacent, les flux de trésorerie disponibles sous-jacents et les résultats en devises constantes, des mesures non définies par les PCGR, en excluant les éléments inhabituels et les autres éléments non liés aux activités de base de la mesure du rendement la plus pertinente des PCGR des États-Unis, soit le bénéfice net lié aux activités poursuivies attribuable à MCBC en ce qui a trait au bénéfice sous-jacent après impôts et au BAIIA sous-jacent, et les flux de trésorerie nets provenant des activités d’exploitation en ce qui a trait aux flux de trésorerie disponibles sous-jacents. Pour plus de renseignements au sujet de ces ajustements, se reporter à la section « Éléments inhabituels et autres éléments non liés aux activités de base », ainsi qu’aux tableaux de rapprochement avec les mesures les plus pertinentes des PCGR des États-Unis figurant dans la version anglaise de ce communiqué. Sauf indication contraire, tous les montants sont libellés en dollars américains et tous les résultats trimestriels comparatifs sont ceux du troisième trimestre terminé le 30 septembre 2014 et du cumul des trois premiers trimestres de l’exercice 2014, par rapport à ceux du troisième trimestre terminé le 28 septembre 2013 et du cumul des trois premiers trimestres de l’exercice 2013. De plus, en ce qui concerne tous les calculs de résultats par hectolitre, le dénominateur exclut les volumes liés aux ententes de brassage et ceux liés aux marques distribuées non détenues, et le numérateur tient compte de l’incidence financière de ces ventes, sauf indication contraire.

2. MillerCoors, une coentreprise américaine de Molson Coors Brewing Company et de SABMiller plc, a été créée le 1er juillet 2008. Molson Coors détient une participation économique de 42 pour cent dans MillerCoors, laquelle est comptabilisée à la valeur de consolidation. La participation de Molson Coors dans les résultats de MillerCoors ainsi que certains ajustements aux termes des PCGR des États-Unis sont présentés au poste « Bénéfice comptabilisé à la valeur de consolidation dans MillerCoors ». La version anglaise de ce communiqué comprend un rapprochement du bénéfice net de MillerCoors et du bénéfice comptabilisé à la valeur de consolidation dans MillerCoors de Molson Coors Brewing Company, ainsi que du bénéfice sous-jacent avant impôts du secteur États-Unis, une mesure non définie par les PCGR (se reporter au tableau 6 figurant dans la version anglaise de ce communiqué).

3. Compte non tenu de l’incidence des marques Modelo sur nos ventes au détail au Canada aux troisièmes trimestres de 2013 et de 2014. Le 28 février 2014, la Société a mis fin à la coentreprise qui vendait les bières de marque Modelo au Canada, et Anheuser-Busch InBev a repris le contrôle de ces marques.

À propos de Molson Coors

Molson Coors Brewing Company est l’un des plus grands brasseurs du monde. Les secteurs d’exploitation de la Société sont les suivants : Canada, États-Unis, Europe et Molson Coors International (MCI). Le portefeuille diversifié de la Société se compose de marques détenues par cette dernière et par des partenaires, notamment les marques Carling, Coors Banquet, Coors Light, Molson Canadian et Staropramen. Molson Coors est inscrite à l’indice de développement durable Dow Jones 2014/2015 (W1SGITRD), l’indice en matière de développement durable le plus reconnu à l’échelle mondiale pour les multinationales. Pour de plus amples renseignements sur Molson Coors Brewing Company, visitez le site Web de la Société, à l’adresse www.molsoncoors.com.

À propos de Molson Coors Canada Inc.

Molson Coors Canada Inc. (MCCI) est une filiale de Molson Coors Brewing Company. Les actions échangeables de catégorie A et de catégorie B de MCCI sont assorties en grande partie des mêmes droits économiques et de vote que les catégories d’actions ordinaires respectives de MCBC, comme il est décrit dans la circulaire de sollicitation de procurations annuelle de MCBC et dans le rapport sur formulaire 10-K déposés auprès de la Securities and Exchange Commission des États-Unis. Le porteur fiduciaire de l’action spéciale comportant droit de vote de catégorie A et de l’action spéciale comportant droit de vote de catégorie B a le droit d’exprimer un nombre de voix correspondant au nombre d’actions échangeables de catégorie A et d’actions échangeables de catégorie B alors en circulation, respectivement.

Déclarations prospectives

Le présent communiqué de presse contient des estimations ou des projections qui constituent des « déclarations prospectives » au sens des lois fédérales sur les valeurs mobilières aux États-Unis. En règle générale, des termes comme « croire », « prévoir », « avoir l’intention de », « estimer », « s’attendre à », « projeter » et autres expressions similaires, ainsi que l’utilisation du futur, désignent des déclarations prospectives qui n’ont habituellement pas de portée historique. Bien que la Société soit d’avis que les hypothèses sur lesquelles ces déclarations prospectives sont fondées sont raisonnables, elle ne peut garantir d’aucune façon leur exactitude. Certains facteurs importants qui pourraient faire en sorte que les résultats réels de la Société diffèrent de façon importante de l’expérience historique et des prévisions et attentes de la Société sont présentés dans les documents de la Société déposés auprès de la Securities and Exchange Commission (la « SEC »). Ces facteurs comprennent notamment l’incidence de la concurrence au chapitre des prix et des pressions sur les prix; la santé de l’industrie brassicole et de nos marques dans nos marchés; la conjoncture économique dans nos marchés; les coûts liés aux régimes de retraite; la disponibilité des matériaux d’emballage ou la hausse du coût de ces matériaux; notre capacité à assurer le maintien des ententes conclues avec les fabricants et les distributeurs; notre capacité à mettre en œuvre nos initiatives stratégiques, y compris la mise en œuvre et la réalisation des réductions de coûts; notre capacité à intégrer avec succès nos activités en Europe centrale; les modifications apportées aux exigences prévues par la loi et par les règlements, y compris la réglementation des systèmes de distribution; la hausse du coût des marchandises que nous utilisons dans le cadre de nos activités; notre capacité à maintenir l’image de nos marques, notre réputation et la qualité de nos produits; notre capacité à maintenir de bonnes relations de travail; les modifications apportées à notre chaîne d’approvisionnement; les pertes de valeur additionnelles; l’incidence des changements climatiques ainsi que la disponibilité et la qualité de l’eau; les risques liés à nos activités en dehors de l’Amérique du Nord; la réussite de nos coentreprises; l’absence d’un contrôle complet sur les activités de MillerCoors; les autres risques dont il est fait état dans nos documents déposés auprès de la SEC, y compris notre rapport annuel sur formulaire 10-K pour l’exercice terminé le 31 décembre 2013, qui peuvent être obtenus auprès de la SEC. Toutes les déclarations prospectives que contient le présent communiqué de presse sont présentées expressément sous réserve des présentes mises en garde et par renvoi aux hypothèses sous-jacentes. Le lecteur ne doit pas se fier indûment aux déclarations prospectives, qui ne valent que pour la date à laquelle elles sont faites. La Société ne s’engage pas à publier une mise à jour des déclarations prospectives, que ce soit par suite d’informations nouvelles ou d’événements subséquents, ou autrement.

Utilisation de mesures non conformes aux PCGR

Outre les mesures financières présentées conformément aux principes comptables généralement reconnus des États-Unis d’Amérique (les « PCGR des États-Unis »), nous présentons le bénéfice sous-jacent avant impôts et après impôts, le taux d’imposition effectif sous-jacent, les flux de trésorerie disponibles sous-jacents et les résultats en devises constantes, qui sont des mesures non définies par les PCGR et qui devraient être considérés comme des suppléments à nos résultats d’exploitation présentés selon les PCGR des États-Unis (et non comme des mesures de remplacement de ceux-ci). Nous présentons également le bénéfice avant intérêts, impôts et amortissements sous-jacent (le « BAIIA sous-jacent ») comme une mesure non définie par les PCGR. Notre direction utilise le bénéfice sous-jacent, le BAIIA sous-jacent, le taux d’imposition effectif sous-jacent, les flux de trésorerie disponibles sous-jacents et les résultats en devises constantes comme des mesures permettant d’évaluer la performance d’exploitation et ainsi de ramener sur une base plus comparable les résultats financiers d’une période à l’autre; comme des mesures pour la planification et les prévisions générales ainsi que pour l’évaluation des résultats réels par rapport aux prévisions; dans les communications avec le conseil d’administration, les actionnaires, les analystes ainsi que les investisseurs au sujet de notre performance financière; comme des mesures de comparaison utiles par rapport à la performance de nos concurrents; comme des mesures aux fins de certains calculs de la rémunération incitative de la direction. Nous croyons que la performance au chapitre du bénéfice sous-jacent, du BAIIA sous-jacent, du taux d’imposition effectif sous-jacent, des flux de trésorerie disponibles sous-jacents et des résultats en devises constantes est utile pour les investisseurs et qu’elle est utilisée par ceux-ci ainsi que par d’autres utilisateurs de nos états financiers dans l’évaluation de notre performance en matière d’exploitation, car elle fournit un outil additionnel pour évaluer notre performance compte non tenu des éléments inhabituels et autres éléments non liés aux activités de base, qui peuvent varier considérablement d’une entreprise à l’autre selon les méthodes comptables utilisées, les valeurs comptables des actifs et la structure des capitaux. Nous avons fourni des rapprochements de toutes les mesures non définies par les PCGR et des mesures les plus pertinentes des PCGR des États-Unis, et nous avons appliqué systématiquement les ajustements à nos rapprochements afin de déterminer chaque mesure non définie par les PCGR. Ces ajustements concernent les éléments inhabituels figurant dans nos états financiers préparés selon les PCGR des États-Unis, ainsi que les autres éléments non liés aux activités de base, tels que les frais d’acquisition et les coûts liés à l’intégration, les gains et pertes évalués à la valeur de marché non réalisés, ainsi que les gains et pertes découlant de la vente d’actifs hors exploitation, qui sont compris dans nos résultats selon les PCGR des États-Unis et qui doivent faire l’objet d’ajustements aux fins du calcul des résultats non calculés selon les PCGR. Nous considérons que ces ajustements sont nécessaires pour évaluer notre rendement continu, et ces ajustements sont dans bien des cas considérés comme non récurrents. Ces ajustements sont subjectifs, et la direction fait preuve d’un jugement important à leur égard.

   

Reconciliations to Nearest U.S. GAAP Measure

Molson Coors Brewing Company and Subsidiaries

Table 1: Underlying After-Tax Income

($ In millions, except per share data)

(Unaudited)

       
Three Months Ended
September 30, 2014     September 28, 2013(1)

U.S. GAAP: Net income attributable to MCBC from continuing operations

$ (35.7 ) $ 133.4
Per diluted share $ (0.20 ) $ 0.72
Add/(less):
Special items, net 367.6 163.0
42% of MillerCoors special items, net of tax(2) 0.1 6.3
Acquisition and integration related costs(3) 4.4
Unrealized mark-to-market (gains) and losses(4) (2.9 ) (10.6 )
Tax effects on non-GAAP items (57.6 ) (17.4 )

Non-GAAP: Underlying after-tax income

$ 271.5   $ 279.1  
Per diluted share     $ 1.46       $ 1.51  
(1)   Amounts have been adjusted to reflect the change in interim accounting for advertising expenses.
(2) Included in equity income in MillerCoors.
(3) Included in marketing, general and administrative expenses.
(4) In Q3 2014, $2.9 million gain included in cost of goods sold. In Q3 2013, $9.6 million loss included in other income (expense), net, $0.9 million loss included in cost of goods sold, and $21.1 million gain included in interest expense, net.
 
       

Molson Coors Brewing Company and Subsidiaries

Table 2: Underlying Pretax Income (Loss)

($ In millions)

(Unaudited)

             
Business Total
Canada     U.S.     Europe     MCI     Corporate     Consolidated
U.S. GAAP: 2014 3rd Q income (loss) from continuing operations before income taxes $ 121.5     $ 158.9     $ (255.1 )     $ (2.7 )     $ (55.8 ) $ (33.2 )
Add/(less):
Special items, net 11.1 356.5 367.6
42% of MillerCoors special items, net of tax(1) 0.1 0.1
Unrealized mark-to-market (gains) and losses(2) (2.9 ) (2.9 )
Non-GAAP: 2014 3rd Q underlying pretax income (loss)     $ 132.6       $ 159.0       $ 101.4       $ (2.7 )     $ (58.7 )     $ 331.6  
Percent change 2014 3rd Q vs. 2013 3rd Q underlying pretax income (loss)     (8.9)%     2.8%     4.4%     (28.6)%     1.5%     (1.2)%
U.S. GAAP: 2013 3rd Q income (loss) from continuing operations before income taxes(3) $ 143.6 $ 148.3 $ (67.4 ) $ (2.4 ) $ (49.7 ) $ 172.4
Add/(less):
Special items, net 1.9 160.8 0.3 163.0
42% of MillerCoors special items, net of tax(1) 6.3 6.3
Unrealized mark-to-market (gains) and losses(2) (10.6 ) (10.6 )
Acquisition and integration related costs(4) 3.7 0.7 4.4
Non-GAAP: 2013 3rd Q underlying pretax income (loss)     $ 145.5       $ 154.6       $ 97.1       $ (2.1 )     $ (59.6 )     $ 335.5  
(1)   Included in equity income in MillerCoors.
(2) In Q3 2014, $2.9 million gain included in cost of goods sold. In Q3 2013, $9.6 million loss included in other income (expense), net, $0.9 million loss included in cost of goods sold, and $21.1 million gain included in interest expense, net.
(3) Amounts have been adjusted to reflect the change in interim accounting for advertising expenses.
(4) Included in marketing, general and administrative expenses.
 
       

Molson Coors Brewing Company and Subsidiaries

Table 3: Underlying EBITDA

($ In millions)

(Unaudited)

             
Three Months Ended Nine Months Ended

September 30,
2014

   

September 28,
2013(1)

    % change

September 30,
2014

   

September 28,
2013(1)

    % change

U.S. GAAP: Net income (loss) attributable to MCBC from continuing operations

$ (35.7 ) $ 133.4 (126.8 )% $ 420.3 $ 428.4 (1.9)%
Add: Net income (loss) attributable to noncontrolling interests 1.8   1.8   % 3.5   4.8   (27.1)%

U.S. GAAP: Net income (loss) from continuing operations

$ (33.9 ) $ 135.2 (125.1 )% $ 423.8 $ 433.2 (2.2)%
Add: Interest expense (income), net 31.3 17.8 75.8 % 102.9 133.9 (23.2)%
Add: Income tax expense (benefit) 0.7 37.2 (98.1 )% 41.9 69.2 (39.5)%
Add: Depreciation and amortization 74.6 77.2 (3.4 )% 233.0 238.1 (2.1)%
Adjustments included in underlying income(2) 364.7 156.8 132.6 % 302.6 186.0 62.7%
Adjustments to arrive at underlying EBITDA(3) 21.1 (100.0 )% (4.9 ) (5.9 ) (16.9)%
Adjustments to arrive at underlying EBITDA related to our investment in MillerCoors(4) 31.8   36.0   (11.7 )% 97.3   93.4   4.2%

Non-GAAP: Underlying EBITDA

$ 469.2   $ 481.3   (2.5 )% $ 1,196.6   $ 1,147.9   4.2%
                                                       
(1)   Amounts have been adjusted to reflect the change in interim accounting for advertising expenses.
(2) Includes adjustments to non-GAAP underlying income within the table above related to special and non-core items.
(3) Represents adjustments to remove amounts related to interest, depreciation and amortization included in the adjustments to non-GAAP underlying income above, as these items are added back adjustments to net income attributable to MCBC from continuing operations.
(4) Adjustments to our equity income from MillerCoors, which include our proportionate share of MillerCoors' interest, income tax, depreciation and amortization, specials, and amortization of the difference between the MCBC contributed cost basis and proportionate share of the underlying equity in net assets of MillerCoors.
 
     

Molson Coors Brewing Company and Subsidiaries

Table 4: Underlying Free Cash Flow

($ In millions)

(Unaudited)

           
Nine Months Ended
September 30, 2014     September 28, 2013

U.S. GAAP:

Net Cash Provided by Operating Activities $ 1,058.4 $ 1,030.0
Less: Additions to properties(1) (195.8 ) (218.2 )
Less: Investment in MillerCoors(1) (1,100.4 ) (924.0 )
Add: Return of capital from MillerCoors(1) 1,053.9 822.4
Add/(Less): Cash impact of special items(2) (55.4 ) 27.0
Add: Costs related to the Acquisition(3) 9.6
Add: MillerCoors investments in businesses(4) 1.3
Add: MillerCoors cash impact of special items(4) 4.1    

Non-GAAP:

Underlying Free Cash Flow $ 766.1   $ 746.8  
                         
(1)   Included in net cash used in investing activities.
(2) Included in net cash provided by operating activities and primarily reflects cash received for the early termination of MMI, as well as costs paid for restructuring activities.
(3) Included in net cash provided by operating activities and reflects acquisition and integration costs paid.
(4) Amounts represent our proportionate 42% share of the cash flow impacts.
 
       

MillerCoors LLC

Table 5: Underlying Net Income Attributable to MillerCoors

($ In millions)

(Unaudited)

             
Three Months Ended Nine Months Ended
September 30, 2014     September 30, 2013 September 30, 2014     September 30, 2013

U.S. GAAP: Net income attributable to MillerCoors

$ 376.5 $ 348.8 $ 1,112.9 $ 1,033.4
Add: Special items, net of tax 0.2   15.0   1.4   15.0

Non-GAAP: Underlying net income attributable to MillerCoors

$ 376.7   $ 363.8   $ 1,114.3   $ 1,048.4
                                       
 
       

Molson Coors Brewing Company and Subsidiaries

Table 6: Underlying Equity Income in MillerCoors

($ In millions)

(Unaudited)

             
Three Months Ended Nine Months Ended
September 30, 2014     September 28, 2013 September 30, 2014     September 28, 2013

U.S. GAAP: Net Income Attributable to MillerCoors

$ 376.5 $ 348.8 $ 1,112.9 $ 1,033.4
Multiply: MCBC economic interest 42 % 42 % 42 % 42 %
MCBC proportionate share of MillerCoors net income $ 158.1 $ 146.5 $ 467.4 $ 434.0

Add: Amortization of the difference between MCBC contributed cost basis and proportionate share
of the underlying equity in net assets of MillerCoors(1)

1.2 1.2 3.5 3.4
Add: Share-based compensation adjustment(2) (0.4 ) 0.6   0.9   0.9  

U.S. GAAP: Equity Income in MillerCoors

$ 158.9 $ 148.3 $ 471.8 $ 438.3
Add: MCBC proportionate share of MillerCoors special items, net of tax 0.1   6.3   0.6   6.3  

Non-GAAP: Underlying Equity Income in MillerCoors

$ 159.0   $ 154.6   $ 472.4   $ 444.6  
                                         
 
(1)   Our net investment in MillerCoors is based on the carrying values of the net assets contributed to the joint venture, which is less than our proportionate share of underlying equity (42%) of MillerCoors (contributed by both Coors Brewing Company and Miller Brewing Company) by $662.7 million as of September 30, 2014. This basis difference, with the exception of certain non-amortizing items (goodwill, land, etc.), is being amortized as additional equity income over the remaining useful lives of the contributed long-lived amortizing assets.
(2) The net adjustment is to eliminate all share-based compensation impacts related to pre-existing SABMiller plc equity awards held by former Miller Brewing Company employees employed by MillerCoors.
 
   

Molson Coors Brewing Company and Subsidiaries

Table 7: Constant Currency Results: Constant Currency Reporting Net Sales, U.S. GAAP Pretax Income and Underlying Pretax Income

U.S. GAAP: Net Sales (In millions)

       
Three Months Ended
September 30, 2014     September 28, 2013    

Reported %
Increase
(Decrease)

   

Foreign
Exchange
Impact ($)

   

Constant Currency %
Increase
(Decrease)

Canada $ 507.2 $ 526.7 (3.7 )% $ (23.3 ) 0.7

 %

Europe 618.7 607.9 1.8

 %

24.2 (2.2

)%

MCI 43.4 37.7 15.1

 %

(0.9 ) 17.5

 %

Corporate 0.2 0.3 (33.3 )% (33.3 )%
Eliminations(1) (1.5 ) (1.4 ) (7.1 )%   (7.1 )%
Molson Coors Consolidated Total $ 1,168.0   $ 1,171.2   (0.3 )% $   (0.3 )%
                                               
(1)   Reflects intercompany sales from Europe to MCI, and the offset is included within MCI cost of goods sold. These amounts are eliminated in the consolidated totals.
 
   

U.S. GAAP: Pretax Income (In millions)

       
Three Months Ended
September 30, 2014     September 28, 2013(1)    

Reported %
Increase
(Decrease)

   

Foreign
Exchange
Impact ($)

   

Constant Currency
% Increase
(Decrease)

MillerCoors (42% portion) $ 158.9 $ 148.3 7.1

 %

$ 7.1

 %

Canada 121.5 143.6 (15.4 )% (3.9 ) (12.7 )%
Europe (255.1 ) (67.4 ) (278.5 )% 2.6 (282.3 )%
MCI (2.7 ) (2.4 ) (12.5 )% (0.3 )

 %

Corporate (55.8 ) (49.7 ) (12.3 )% (3.5 ) (5.2 )%
Molson Coors Consolidated Total $ (33.2 ) $ 172.4   (119.3 )% $ (5.1 ) (116.3 )%
                                               
(1)   Amounts have been adjusted to reflect the change in interim accounting for advertising expenses.
 
   

Non-GAAP: Underlying Pretax Income (In millions)

       
Three Months Ended
September 30, 2014     September 28, 2013(1)    

Reported %
Increase
(Decrease)

   

Foreign
Exchange
Impact ($)

   

Constant Currency
% Increase
(Decrease)

MillerCoors (42% portion) $ 159.0 $ 154.6 2.8 % $ 2.8 %
Canada 132.6 145.5 (8.9 )% (4.6 ) (5.7 )%
Europe 101.4 97.1 4.4 % 2.1 2.3 %
MCI (2.7 ) (2.1 ) (28.6 )% (0.3 ) (14.3 )%
Corporate (58.7 ) (59.6 ) 1.5 % (3.5 ) 7.4 %
Molson Coors Consolidated Total $ 331.6   $ 335.5   (1.2 )% $ (6.3 ) 0.7 %
                                               
(1)   Amounts have been adjusted to reflect the change in interim accounting for advertising expenses.
 
   

U.S. GAAP: Net Sales (In millions)

       
Nine Months Ended
September 30, 2014     September 28, 2013    

Reported %
Increase
(Decrease)

   

Foreign
Exchange
Impact ($)

   

Constant Currency
% Increase
(Decrease)

Canada $ 1,370.8 $ 1,480.5 (7.4 )% $ (90.3 ) (1.3

)%

Europe 1,685.7 1,600.5 5.3

 %

83.3 0.1

 %

MCI 119.3 99.4 20.0

 %

(2.9 ) 22.9

 %

Corporate 0.9 0.9

 %

 %

Eliminations(1) (4.2 ) (3.6 ) (16.7 )%   (16.7 )%
Molson Coors Consolidated Total $ 3,172.5   $ 3,177.7   (0.2 )% $ (9.9 ) 0.1

 %

                                               
(1)   Reflects intercompany sales from Europe to MCI, and the offset is included within MCI cost of goods sold. These amounts are eliminated in the consolidated totals.
 
   

U.S. GAAP: Pretax Income (In millions)

       
Nine Months Ended
September 30, 2014     September 28, 2013(1)    

Reported %
Increase
(Decrease)

   

Foreign
Exchange
Impact ($)

   

Constant Currency
% Increase
(Decrease)

MillerCoors (42% portion) $ 471.8 $ 438.3 7.6 % $ 7.6 %
Canada 330.6 300.6 10.0 % (18.1 ) 16.0 %
Europe (143.6 ) 3.2 N/M 10.6 N/M
MCI (9.4 ) (11.6 ) 19.0 % (0.1 ) 19.8 %
Corporate (183.7 ) (228.1 ) 19.5 % (2.7 ) 20.6 %
Molson Coors Consolidated Total $ 465.7   $ 502.4   (7.3 )% $ (10.3 ) (5.3 )%
                                               

N/M = Not meaningful

(1)   Amounts have been adjusted to reflect the change in interim accounting for advertising expenses.
 
   

Non-GAAP: Underlying Pretax Income (In millions)

       
Nine Months Ended
September 30, 2014     September 28, 2013(1)    

Reported %
Increase
(Decrease)

   

Foreign
Exchange
Impact ($)

   

Constant Currency
% Increase
(Decrease)

MillerCoors (42% portion) $ 472.4 $ 444.6 6.3

 %

$ 6.3

 %

Canada 288.8 304.1 (5.0 )% (13.3 ) (0.7 )%
Europe 204.4 168.4 21.4

 %

9.8 15.6

 %

MCI (9.4 ) (10.4 ) 9.6

 %

(0.1 ) 10.6

 %

Corporate (187.3 ) (212.0 ) 11.7

 %

(3.1 ) 13.1

 %

Molson Coors Consolidated Total $ 768.9   $ 694.7   10.7

 %

$ (6.7 ) 11.6

 %

                                               
(1)   Amounts have been adjusted to reflect the change in interim accounting for advertising expenses.
 

Les devises constantes sont une mesure non définie par les PCGR qu’utilise la direction de Molson Coors pour évaluer le rendement, compte non tenu de l’incidence des fluctuations des taux de change. Étant donné que nous exerçons nos activités dans divers pays étrangers dont la monnaie locale peut s’apprécier ou se déprécier considérablement par rapport au dollar américain ou aux autres devises liées à nos activités d’exploitation, nous utilisons des devises constantes à titre de mesure additionnelle pour évaluer le rendement sous-jacent de chaque secteur d’exploitation, sans tenir compte des fluctuations des taux de change. Cette information n’est pas définie par les PCGR et elle doit être considérée comme un supplément à nos résultats d’exploitation présentés en vertu des PCGR des États-Unis (et non comme une mesure de remplacement de ceux-ci). Nous calculons l’incidence des taux de change sur le chiffre d’affaires net, sur le bénéfice avant impôts et sur le bénéfice sous-jacent avant impôts non calculé selon les PCGR comme suit :

1.   Nous multiplions les résultats d’exploitation en monnaie locale de la période considérée (qui tiennent également compte de l’incidence des activités de couverture du risque de change de la période antérieure correspondante) par les taux de change moyens pondérés utilisés pour convertir les états financiers de la période correspondante de l’exercice précédent. Le résultat obtenu correspond aux résultats d’exploitation en dollars américains de la période considérée, comme si les taux de change n’avaient pas varié par rapport à la période de l’exercice précédent.
2. Nous soustrayons le résultat obtenu à l’étape 1 des résultats d’exploitation en dollars américains non ajustés présentés de la période considérée (mesure définie par les PCGR des États-Unis). Cet écart reflète l’incidence des gains/pertes découlant de la conversion des devises pris en compte dans les résultats de la période considérée.
3. Nous déterminons le montant des gains/pertes de change hors exploitation réels réalisés par suite des activités de couverture et des opérations effectuées dans une devise autre que la monnaie fonctionnelle de chaque entité juridique.
4. Nous additionnons les résultats des calculs effectués aux étapes 2 et 3 ci-dessus. La somme obtenue correspond à l’incidence totale des gains/pertes découlant de la conversion des devises et des gains/pertes réalisés sur les opérations en devises. Le résultat obtenu correspond à la valeur illustrée dans la colonne « Foreign Exchange $ Impact » du tableau de la version anglaise de ce communiqué.
 

Worldwide Beer Volume

       

Molson Coors Brewing Company and Subsidiaries

Table 8: Worldwide Beer Volume

(In millions of hectoliters)

(Unaudited)

               
Three Months Ended
September 30, 2014     September 28, 2013 % Change
Financial Volume 8.688 8.961 (3.0 )%
Royalty Volume 0.427   0.361   18.3

 %

Owned Volume 9.115 9.322 (2.2 )%
Proportionate Share of Equity Investment Sales to Retail(1) 7.320   7.685   (4.7 )%
Total Worldwide Beer Volume 16.435   17.007   (3.4 )%
                         
(1)   Reflects the addition of Molson Coors Brewing Company's proportionate share of equity method investments (MillerCoors and Modelo Molson) sales to retail for the periods presented.
 
       

U.S. GAAP Measures

Molson Coors Brewing Company and Subsidiaries

Table 9: Condensed Consolidated Statements of Operations

($ In millions, except per share data)

(Unaudited)

             
Three Months Ended Nine Months Ended
September 30, 2014     September 28, 2013(1) September 30, 2014     September 28, 2013(1)
Volume in hectoliters 8.688   8.961   23.327   23.462  
Sales $ 1,650.0 $ 1,665.4 $ 4,514.2 $ 4,509.9
Excise taxes (482.0 ) (494.2 ) (1,341.7 ) (1,332.2 )
Net sales 1,168.0 1,171.2 3,172.5 3,177.7
Cost of goods sold (666.6 ) (670.0 ) (1,873.1 ) (1,901.2 )
Gross profit 501.4 501.2 1,299.4 1,276.5
Marketing, general and administrative expenses (289.6 ) (290.8 ) (881.3 ) (904.2 )
Special items, net (367.6 ) (163.0 ) (317.8 ) (165.8 )
Equity income in MillerCoors 158.9   148.3   471.8   438.3  
Operating income (loss) 3.1 195.7 572.1 644.8
Interest income (expense), net (31.3 ) (17.8 ) (102.9 ) (133.9 )
Other income (expense), net (5.0 ) (5.5 ) (3.5 ) (8.5 )
Income (loss) from continuing operations before income taxes (33.2 ) 172.4 465.7 502.4
Income tax expense (0.7 ) (37.2 ) (41.9 ) (69.2 )
Net Income (loss) from continuing operations (33.9 ) 135.2 423.8 433.2
Income (loss) from discontinued operations, net of tax 1.3   0.9   (0.4 ) 1.7  
Net income (loss) including noncontrolling interests (32.6 ) 136.1 423.4 434.9
Net (income) loss attributable to noncontrolling interests (1.8 ) (1.8 ) (3.5 ) (4.8 )
Net income (loss) attributable to MCBC $ (34.4 ) $ 134.3   $ 419.9   $ 430.1  
 
Basic net income (loss) attributable to MCBC per share:
From continuing operations $ (0.20 ) $ 0.73 $ 2.27 $ 2.34
From discontinued operations 0.01   0.01     0.01  
Basic net income per share $ (0.19 ) $ 0.74   $ 2.27   $ 2.35  
 
Diluted net income (loss) attributable to MCBC per share:
From continuing operations $ (0.20 ) $ 0.72 $ 2.26 $ 2.33
From discontinued operations 0.01   0.01     0.01  
Diluted net income per share $ (0.19 ) $ 0.73   $ 2.26   $ 2.34  
 
Weighted average shares - basic 185.1 183.5 184.7 182.7
Weighted average shares - diluted 185.1 184.6 185.9 183.9
 
Dividends per share $ 0.37   $ 0.32   $ 1.11   $ 0.96  
 
Amounts attributable to MCBC
Net income (loss) from continuing operations, net of tax $ (35.7 ) $ 133.4 $ 420.3 $ 428.4
Income (loss) from discontinued operations, net of tax 1.3   0.9   (0.4 ) 1.7  
Net income (loss) attributable to MCBC $ (34.4 ) $ 134.3   $ 419.9   $ 430.1  
                                         
(1)   Amounts have been adjusted to reflect the change in interim accounting for advertising expenses.
 
       

Molson Coors Brewing Company and Subsidiaries

Table 10: Canada Segment Results of Operations

($ In millions)

(Unaudited)

             
Three Months Ended Nine Months Ended
September 30, 2014     September 28, 2013(1) September 30, 2014     September 28, 2013(1)
Volume in hectoliters 2.262   2.314   6.128   6.317  
Sales $ 668.8 $ 702.8 $ 1,801.5 $ 1,960.6
Excise taxes (161.6 ) (176.1 ) (430.7 ) (480.1 )
Net sales 507.2 526.7 1,370.8 1,480.5
Cost of goods sold (266.9 ) (282.3 ) (768.8 ) (839.8 )
Gross profit 240.3 244.4 602.0 640.7
Marketing, general and administrative expenses (108.9 ) (99.1 ) (316.8 ) (336.6 )
Special items, net (11.1 ) (1.9 ) 41.8   (4.7 )
Operating income (loss) 120.3 143.4 327.0 299.4
Other income (expense), net 1.2   0.2   3.6   1.2  
Income (loss) from continuing operations before income taxes $ 121.5   $ 143.6   $ 330.6   $ 300.6  
                                         
(1)   Amounts have been adjusted to reflect the change in interim accounting for advertising expenses.
 
       

Molson Coors Brewing Company and Subsidiaries

Table 11: Europe Results of Operations

($ In millions)

(Unaudited)

             
Three Months Ended Nine Months Ended
September 30, 2014     September 28, 2013(1) September 30, 2014     September 28, 2013(1)
Volume in hectoliters(2) 6.077   6.367   16.223   16.373  
Sales(2) $ 932.3 $ 918.9 $ 2,574.5 $ 2,433.6
Excise taxes (313.6 ) (311.0 ) (888.8 ) (833.1 )
Net sales(2) 618.7 607.9 1,685.7 1,600.5
Cost of goods sold (377.6 ) (366.1 ) (1,037.1 ) (1,001.9 )
Gross profit 241.1 241.8 648.6 598.6
Marketing, general and administrative expenses (139.2 ) (150.6 ) (435.0 ) (436.8 )
Special items, net (356.5 ) (160.8 ) (359.3 ) (159.6 )
Operating income (loss) (254.6 ) (69.6 ) (145.7 ) 2.2
Interest income, net 1.1 1.2 3.4 3.6
Other income (expense), net (1.6 ) 1.0   (1.3 ) (2.6 )
Income (loss) from continuing operations before income taxes $ (255.1 ) $ (67.4 ) $ (143.6 ) $ 3.2  
                                         
(1)   Amounts have been adjusted to reflect the change in interim accounting for advertising expenses.
(2) Gross segment sales include intercompany sales to MCI consisting of $1.5 million of net sales and 0.017 million hectoliters and $4.2 million of net sales and 0.046 million hectoliters for the three and nine months ended September 30, 2014, respectively. Gross segment sales include intercompany sales to MCI consisting of $1.4 million of net sales and 0.015 million hectoliters and $3.6 million of net sales and 0.052 million hectoliters for the three and nine months ended September 28, 2013, respectively. The offset is included within MCI cost of goods sold. These amounts are eliminated in the consolidated totals.
 
       

Molson Coors Brewing Company and Subsidiaries

Table 12: Molson Coors International Results of Operations

($ In millions)

(Unaudited)

             
Three Months Ended Nine Months Ended
September 30, 2014     September 28, 2013(1) September 30, 2014     September 28, 2013(1)
Volume in hectoliters 0.366   0.295   1.022   0.824  
Sales $ 50.2 $ 44.8 $ 141.5 $ 118.4
Excise taxes (6.8 ) (7.1 ) (22.2 ) (19.0 )
Net sales 43.4 37.7 119.3 99.4
Cost of goods sold(2) (26.0 ) (22.2 ) (74.2 ) (61.4 )
Gross profit 17.4 15.5 45.1 38.0
Marketing, general and administrative expenses (20.1 ) (17.5 ) (54.5 ) (48.4 )
Special items, net   (0.3 )   (1.2 )
Operating income (loss) (2.7 ) (2.3 ) (9.4 ) (11.6 )
Other income (expense), net   (0.1 )    
Income (loss) from continuing operations before income taxes $ (2.7 ) $ (2.4 ) $ (9.4 ) $ (11.6 )
                                         
(1)   Amounts have been adjusted to reflect the change in interim accounting for advertising expenses.
(2) Reflects gross segment amounts, and includes intercompany cost of goods sold from Europe of $1.5 million and $4.2 million for the three and nine months ended September 30, 2014, respectively, and $1.4 million and $3.6 million for the three and nine months ended September 28, 2013, respectively. The offset is included within Europe net sales. These amounts are eliminated in the consolidated totals.
 
       

Molson Coors Brewing Company and Subsidiaries

Table 13: Corporate Results of Operations

($ In millions)

(Unaudited)

             
Three Months Ended Nine Months Ended
September 30, 2014     September 28, 2013 September 30, 2014     September 28, 2013
Volume in hectoliters        
Sales $ 0.2 $ 0.3 $ 0.9 $ 0.9
Excise taxes        
Net sales 0.2 0.3 0.9 0.9
Cost of goods sold 2.4   (0.8 ) 2.8   (1.7 )
Gross profit 2.6 (0.5 ) 3.7 (0.8 )
Marketing, general and administrative expenses (21.4 ) (23.6 ) (75.0 ) (82.4 )
Special items, net     (0.3 ) (0.3 )
Operating income (loss) (18.8 ) (24.1 ) (71.6 ) (83.5 )
Interest expense, net (32.4 ) (19.0 ) (106.3 ) (137.5 )
Other income (expense), net (4.6 ) (6.6 ) (5.8 ) (7.1 )
Income (loss) from continuing operations before income taxes $ (55.8 ) $ (49.7 ) $ (183.7 ) $ (228.1 )
                                         
       

MillerCoors LLC (1)

Table 14: Results of Operations

($ In millions)

(Unaudited)

             
Three Months Ended Nine Months Ended
September 30, 2014     September 30, 2013 September 30, 2014     September 30, 2013
Volume in hectoliters(2) 19.327   19.650   56.142   57.194  
Sales $ 2,374.3 $ 2,360.6 $ 6,951.3 $ 6,901.7
Excise taxes (304.8 ) (309.6 ) (884.7 ) (903.4 )
Net sales 2,069.5 2,051.0 6,066.6 5,998.3
Cost of goods sold (1,237.7 ) (1,234.0 ) (3,614.2 ) (3,592.8 )
Gross profit 831.8 817.0 2,452.4 2,405.5
Marketing, general and administrative expenses (449.7 ) (447.5 ) (1,321.8 ) (1,343.6 )
Special items, net (0.2 ) (15.0 ) (1.4 ) (15.0 )
Operating income 381.9 354.5 1,129.2 1,046.9
Interest income (expense), net (0.4 ) (0.5 ) (1.0 ) (1.4 )
Other income (expense), net 1.1   0.3   4.3   1.6  
Income before income taxes 382.6 354.3 1,132.5 1,047.1
Income tax expense (1.3 ) (1.4 ) (4.6 ) (3.1 )
Net income 381.3 352.9 1,127.9 1,044.0
Less: Net income attributable to noncontrolling interests (4.8 ) (4.1 ) (15.0 ) (10.6 )
Net income attributable to MillerCoors $ 376.5   $ 348.8   $ 1,112.9   $ 1,033.4  
                                         
(1)   Economic ownership of MillerCoors is 58% held by SABMiller and 42% held by Molson Coors. See Table 6 for a reconciliation from Net Income Attributable to MillerCoors to Molson Coors Equity Income in MillerCoors, and to U.S. Segment Underlying Pretax Income (Non-GAAP).
(2) Includes contract brewing and company-owned-distributor sales, which are excluded from our worldwide beer volume calculation.
 
   

Molson Coors Brewing Company and Subsidiaries

Table 15: Condensed Consolidated Balance Sheets

($ In millions, except par value)

(Unaudited)

       
As of
September 30, 2014     December 31, 2013
Assets
Current assets:
Cash and cash equivalents $ 722.1 $ 442.3
Accounts receivable, net 578.3 603.6
Other receivables, net 115.7 124.4
Inventories:
Finished 188.7 133.2
In process 22.1 23.3
Raw materials 38.3 36.9
Packaging materials 12.1   11.9  
Total inventories 261.2 205.3
Other current assets, net 109.2 111.7
Deferred tax assets 25.4   50.4  
Total current assets 1,811.9 1,537.7
Properties, net 1,850.2 1,970.1
Goodwill 2,294.1 2,418.7
Other intangibles, net 6,025.9 6,825.1
Investment in MillerCoors 2,580.1 2,506.5
Deferred tax assets 17.7 38.3
Notes receivable, net 23.2 23.6
Other assets 230.3   260.1  
Total assets $ 14,833.4   $ 15,580.1  
Liabilities and equity
Current liabilities:
Accounts payable and other current liabilities $ 1,366.4 $ 1,429.6
Deferred tax liabilities 138.1 138.1
Current portion of long-term debt and short-term borrowings 1,108.7 586.9
Discontinued operations 6.6   6.8  
Total current liabilities 2,619.8 2,161.4
Long-term debt 2,345.8 3,213.0
Pension and post-retirement benefits 417.0 462.6
Deferred tax liabilities 902.5 911.4
Unrecognized tax benefits 52.1 107.1
Other liabilities 57.1 77.2
Discontinued operations 16.7   17.3  
Total liabilities 6,411.0 6,950.0
Molson Coors Brewing Company stockholders' equity
Capital stock:
Preferred stock, no par value (authorized: 25.0 shares; none issued)

Class A common stock, $0.01 par value per share (authorized: 500.0 shares; issued
and outstanding: 2.6 shares and 2.6 shares, respectively)

Class B common stock, $0.01 par value per share (authorized: 500.0 shares; issued:
169.2 shares and 167.2 shares, respectively)

1.7 1.7

Class A exchangeable shares, no par value (issued and outstanding: 2.9 shares and 2.9
shares, respectively)

108.5 108.5

Class B exchangeable shares, no par value (issued and outstanding: 18.2 shares and
19.0 shares, respectively)

683.5 714.1
Paid-in capital 3,836.7 3,747.6
Retained earnings 4,414.3 4,199.5
Accumulated other comprehensive income (loss) (325.6 ) 154.9
Class B common stock held in treasury at cost (7.5 shares and 7.5 shares, respectively) (321.1 ) (321.1 )
Total Molson Coors Brewing Company stockholders' equity 8,398.0 8,605.2
Noncontrolling interests 24.4   24.9  
Total equity 8,422.4   8,630.1  
Total liabilities and equity $ 14,833.4   $ 15,580.1  
                     
   

Molson Coors Brewing Company and Subsidiaries

Table 16: Condensed Consolidated Statements of Cash Flows

($ In millions)

(Unaudited)

       
Nine Months Ended
September 30, 2014     September 28, 2013
Cash flows from operating activities:
Net income (loss) including noncontrolling interests $ 423.4 $ 434.9
Adjustments to reconcile net income to net cash provided by operating activities:
Depreciation and amortization 233.0 238.1
Amortization of debt issuance costs and discounts 5.6 18.6
Share-based compensation 18.0 18.6
Loss (gain) on sale or impairment of properties and other assets, net 372.0 157.8
Deferred income taxes (19.0 ) 21.9
Equity income in MillerCoors (471.8 ) (438.3 )
Distributions from MillerCoors 471.8 438.3
Equity in net income of other unconsolidated affiliates (3.0 ) (13.3 )
Distributions from other unconsolidated affiliates 15.4 13.0
Excess tax benefits from share-based compensation (6.6 ) (6.0 )
Unrealized (gain) loss on foreign currency fluctuations and derivative instruments, net (10.2 ) 16.4
Change in current assets and liabilities and other 29.4 131.7
(Gain) loss from discontinued operations 0.4   (1.7 )
Net cash provided by operating activities 1,058.4   1,030.0  
Cash flows from investing activities:
Additions to properties (195.8 ) (218.2 )
Proceeds from sales of properties and other assets 6.0 7.5
Proceeds from sale of business 2.0
Investment in MillerCoors (1,100.4 ) (924.0 )
Return of capital from MillerCoors 1,053.9 822.4
Investment in and advances to an unconsolidated affiliate (2.4 )
Return of capital from an unconsolidated affiliate 5.9
Loan repayments 7.1 7.5
Loan advances (14.6 ) (5.4 )
Net cash used in investing activities (237.9 ) (310.6 )
Cash flows from financing activities:
Exercise of stock options under equity compensation plans 38.5 74.9
Excess tax benefits from share-based compensation 6.6 6.0
Dividends paid (205.1 ) (175.7 )
Dividends paid to noncontrolling interests holders (2.4 ) (1.2 )
Payments for purchase of noncontrolling interest (0.7 ) (0.2 )
Debt issuance costs (1.8 ) (0.3 )
Payments on long-term debt and capital lease obligations (62.9 ) (1,316.5 )
Proceeds from short-term borrowings 35.5 19.3
Payments on short-term borrowings (23.3 ) (15.1 )
Proceeds from settlement of derivative instruments 2.6
Payments on settlement of derivative instruments (65.2 ) (66.2 )
Net proceeds from (payments on) revolving credit facilities and commercial paper (350.5 ) 548.4
Change in overdraft balances and other 118.1   (0.8 )
Net cash used in financing activities (513.2 ) (924.8 )
Cash and cash equivalents:
Net increase (decrease) in cash and cash equivalents 307.3 (205.4 )
Effect of foreign exchange rate changes on cash and cash equivalents (27.5 ) (11.7 )
Balance at beginning of year 442.3   624.0  
Balance at end of period $ 722.1   $ 406.9  
                     

Contacts

Médias
Colin Wheeler, 303 927-2443
ou
Relations avec les investisseurs
Dave Dunnewald, 303 927-2334

Release Summary

Molson Coors Reports Lower Sales, Underlying After-Tax Income and EBITDA for the Third Quarter 2014

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