Molson Coors déclare une hausse du chiffre d’affaires, du bénéfice sous-jacent après impôts et du BAIIA sous-jacent pour le deuxième trimestre de 2014

Principaux résultats du deuxième trimestre de 20141

  • Volume de bière à l’échelle mondiale : 16,6 millions d’hectolitres, en baisse de 0,9 %
  • Chiffre d’affaires net : 1,2 milliard de dollars, en hausse de 0,9 %, ou de 0,5 % en devises constantes
  • Bénéfice net lié aux activités poursuivies attribuable à MCBC, selon les PCGR des États-Unis : 290,7 millions de dollars (1,56 $ par action après dilution), en hausse de 9,5 %
  • Bénéfice sous-jacent après impôts : 292,7 millions de dollars, en hausse de 7,9 % (1,57 $ par action après dilution)
  • BAIIA (bénéfice avant intérêts, impôts et amortissements) sous-jacent : 476,2 millions de dollars, en hausse de 4,0 %

DENVER et MONTRÉAL--()--Molson Coors Brewing Company (NYSE : TAP; TSX : TPX) a annoncé aujourd’hui une hausse de 7,9 pour cent du bénéfice sous-jacent après impôts pour le deuxième trimestre de 2014, en raison de l’amélioration du rendement de MillerCoors et du secteur Europe, ainsi que de la réduction des intérêts débiteurs par rapport à l’exercice précédent. Le volume de bière à l’échelle mondiale a diminué de 0,9 pour cent, mais le chiffre d’affaires net s’est accru de 0,9 pour cent au deuxième trimestre de 2014.

M. Peter Swinburn, président et chef de la direction de Molson Coors, a déclaré : « Au deuxième trimestre, Molson Coors a enregistré une hausse du bénéfice sous-jacent après impôts de près de 8 pour cent et une croissance de 4 pour cent du BAIIA sous-jacent, ainsi qu’une augmentation des marges brutes, des marges d’exploitation et des marges après impôts. Le bénéfice par action sous-jacent a pour sa part augmenté de près de 7 pour cent. Le bénéfice après impôts selon les PCGR des États-Unis s’est accru de 9,5 pour cent par rapport à l’exercice précédent. Nous avons continué de constituer un portefeuille de marques plus important et plus solide, qui se caractérise par des innovations à valeur ajoutée, nous continuons d’investir dans nos marques principales et nous avons accru notre part du marché des marques de spécialité. Nous avons ainsi enregistré des prix positifs et une composition des marques favorable, ce qui nous a permis d’accroître notre chiffre d’affaires net ce trimestre. Nous avons également continué d’améliorer nos activités en réduisant les coûts, en mettant en œuvre des processus communs et en faisant du bénéfice après la charge liée au capital le principal élément de notre stratégie d’attribution de la trésorerie et du capital. »

« Au deuxième semestre de 2014, nous gérerons les répercussions des inondations survenues en Europe centrale et la perte des marques Modelo au Canada. Nous prévoyons également investir davantage dans nos marques dans tous nos secteurs d’exploitation, initiative qui s’inscrit dans le cadre de la mise à exécution rigoureuse et cohérente de notre stratégie de croissance du bénéfice axée sur les marques, laquelle contribue au rendement total pour les actionnaires. Cette stratégie génère un bénéfice avant impôts continu et à la hausse, un BAIIA solide et à la hausse, ainsi que de solides rendements en espèces pour les actionnaires, et elle aura une incidence encore plus grande au fur et à mesure que les conditions du marché continueront de s’améliorer. »

BAIIA et flux de trésorerie disponibles sous-jacents

Le BAIIA sous-jacent s’est élevé à 476,2 millions de dollars au deuxième trimestre, en hausse de 4,0 pour cent par rapport à l’exercice précédent.

Les flux de trésorerie disponibles sous-jacents pour le premier semestre de 2014 se sont établis à 331,7 millions de dollars. Ce résultat représente une diminution de 34,1 millions de dollars par rapport à l’exercice précédent, qui s’explique par l’augmentation du fonds de roulement au cours de l’exercice considéré, facteur neutralisé en partie par la hausse du bénéfice net.

Taux de change

Le bénéfice sous-jacent avant impôts consolidé de la Société au deuxième trimestre tient compte de l’incidence des fluctuations des taux de change, une incidence favorable de 4,9 millions de dollars ayant été enregistrée dans le secteur Europe, et une incidence défavorable de 6,3 millions de dollars, dans le secteur Canada.

Taux d’imposition effectif

Au deuxième trimestre, le taux d’imposition effectif de la Société a été de 11 pour cent sur la base du bénéfice déclaré et sur la base du bénéfice sous-jacent, en hausse par rapport à 10 pour cent à l’exercice précédent.

Dette

Le total de la dette à la fin du deuxième trimestre s’élevait à 3,66 milliards de dollars, et la trésorerie et les équivalents de trésorerie totalisaient 506,0 millions de dollars, ce qui se traduit par une dette nette de 3,15 milliards de dollars, en baisse de 612 millions de dollars par rapport à l’exercice précédent.

Résultats des secteurs d’exploitation au deuxième trimestre

Les résultats des secteurs d’exploitation de la Société pour le deuxième trimestre de 2014 sont présentés ci-après.

Secteur États-Unis (MillerCoors)2

Le bénéfice comptabilisé à la valeur de consolidation du secteur États-Unis de Molson Coors a augmenté de 10,3 pour cent pour s’établir à 190,3 millions de dollars ce trimestre.

Faits saillants financiers et d’exploitation de MillerCoors

Ce trimestre, le bénéfice net sous-jacent de MillerCoors s’est établi à 445,7 millions de dollars, en hausse de 8,0 pour cent, résultat qui s’explique par l’établissement de prix positifs, par la composition des ventes et par les réductions de coûts.

Les ventes nationales au détail de MillerCoors ont subi une baisse de 1,2 pour cent ce trimestre. Les ventes nationales aux grossistes ont diminué de 1,7 pour cent. Les produits nets nationaux par hectolitre, qui ne tiennent pas compte des ententes de brassage ni des ventes effectuées par des distributeurs détenus par l’entreprise, se sont accrus de 3,6 pour cent, résultat qui tient principalement à l’établissement de prix nets favorables et à la composition favorable des marques. Le total des produits nets par hectolitre de la Société, compte tenu des ententes de brassage et des ventes effectuées par des distributeurs détenus par l’entreprise, a augmenté de 3,1 pour cent. Les volumes liés aux ententes de brassage se sont accrus de 6,4 pour cent.

Le coût des produits vendus par hectolitre a augmenté de 1,9 pour cent, résultat qui tient à la composition des marques, les réductions de coûts ayant neutralisé l’inflation. Les frais de commercialisation, généraux et d’administration ont augmenté de 0,6 pour cent, en raison principalement de la hausse des investissements dans les médias et de la charge liée à l’effectif.

L’amortissement des immobilisations corporelles et des actifs incorporels de MillerCoors s’est établi à 77,4 millions de dollars au deuxième trimestre, et les ajouts aux immobilisations corporelles et aux actifs incorporels ont totalisé 70,0 millions de dollars.

Secteur Canada

Le bénéfice sous-jacent avant impôts du secteur Canada a diminué de 6,5 pour cent pour s’établir à 120,9 millions de dollars ce trimestre; il a affiché une réduction de 1,6 pour cent en devises constantes. La diminution du bénéfice libellé en dollars américains est entièrement imputable à la perte des marques Modelo au cours de l’exercice considéré et aux fluctuations défavorables des taux de change. Nos résultats au deuxième trimestre de 2013 avaient été touchés de façon favorable par un bénéfice comptabilisé à la valeur de consolidation de 6,6 millions de dollars et par des recouvrements au chapitre des frais d’administration liés à la coentreprise qui vendait les bières de marque Modelo, coentreprise à laquelle la Société a mis fin à la fin de février 2014. La dépréciation du dollar canadien par rapport au dollar américain s’est traduite par une incidence défavorable du taux de change de 6,3 millions de dollars sur le bénéfice sous-jacent avant impôts ce trimestre. Ces facteurs ont été neutralisés en partie par les réductions de coûts enregistrées ce trimestre.

Les ventes au détail ont diminué de 3,1 pour cent au deuxième trimestre sur la base du bénéfice déclaré, uniquement en raison de la vente des droits de distribution des marques Modelo effectuée plus tôt au cours de l’exercice. Notre part de marché3 a reculé d’environ un demi-point. Les volumes de ventes de Molson Coors au Canada ont diminué de 2,0 pour cent au deuxième trimestre. Les ventes nettes par hectolitre se sont accrues de 0,5 pour cent en monnaie locale, en raison de l’établissement de prix nets positifs et d’une composition des marques favorable.

Le coût des produits vendus par hectolitre a augmenté de 0,5 pour cent en monnaie locale, résultat attribuable à la perte des marques Modelo au cours de l’exercice considéré et à l’accroissement des coûts liés aux ententes de brassage et aux matériaux, facteurs neutralisés en partie par les réductions de coûts. Les frais de commercialisation, généraux et d’administration ont reculé de 1,0 pour cent en monnaie locale, en raison de la diminution des frais de commercialisation.

Secteur Europe

Le bénéfice sous-jacent avant impôts du secteur Europe a augmenté de 13,3 pour cent pour s’établir à 86,8 millions de dollars ce trimestre, et il s’est accru de 6,9 pour cent en devises constantes. L’augmentation tient aux réductions de coûts et à une composition géographique favorable, ainsi qu’à l’incidence favorable de 4,9 millions de dollars des fluctuations des taux de change.

Les volumes de ventes du secteur Europe ont diminué de 1,3 pour cent, résultat qui tient au fait que le secteur a été touché de façon défavorable par les inondations qui ont dévasté des régions de la Serbie, de la Bosnie, de la Croatie et de la Bulgarie. Par ailleurs, la demande des consommateurs en Roumanie s’est avérée faible, en raison du mauvais temps qui a sévi ce trimestre. La diminution des volumes dans ces marchés a été neutralisée en partie par la forte croissance enregistrée au Royaume-Uni, en Hongrie et en République tchèque. Les ventes nettes par hectolitre du secteur Europe ont augmenté de 1,9 pour cent en monnaie locale, en raison d’une composition géographique favorable liée principalement à l’accroissement des ventes au Royaume-Uni.

Le coût des produits vendus par hectolitre a diminué de 0,3 pour cent en monnaie locale, en raison des réductions de coûts et de la diminution des frais logistiques.

Les frais de commercialisation, généraux et d’administration ont augmenté de 2,3 pour cent en monnaie locale, en raison de la hausse des investissements au chapitre de la commercialisation et des ventes, facteur neutralisé en partie par les réductions de coûts.

Secteur International

Le secteur International a affiché une perte sous-jacente avant impôts de 3,7 millions de dollars au deuxième trimestre, par rapport à une perte de 3,1 millions de dollars à l’exercice précédent. Ce résultat tient à l’accroissement des investissements au chapitre de la commercialisation, lesquels ont donné lieu à une forte croissance à deux chiffres du chiffre d’affaires.

Le total des volumes de ventes du secteur International, compte tenu des ventes assujetties à des redevances, a augmenté de 21,6 pour cent, en raison principalement de la croissance élevée de la marque Coors Light au Mexique et en Amérique latine et de l’importante croissance enregistrée en Inde, facteurs neutralisés en partie par la faiblesse continue de l’industrie dans nos marchés des marques sous licence en Ukraine et en Russie. Le chiffre d’affaires net par hectolitre a diminué de 6,7 pour cent, en raison de la composition géographique et des fluctuations des taux de change.

Le coût des produits vendus par hectolitre a diminué de 6,5 pour cent, résultat qui s’explique par l’effet de levier lié aux coûts fixes en Inde découlant de l’accroissement des volumes, ainsi que par les fluctuations des taux de change. Les frais de commercialisation, généraux et d’administration du secteur International ont augmenté de 23,5 pour cent, en raison de l’accroissement des investissements au chapitre de la commercialisation.

Secteur corporatif

Les charges sous-jacentes avant impôts du secteur corporatif ont totalisé 63,5 millions de dollars au deuxième trimestre. Cette amélioration de 7,4 millions de dollars par rapport à l’exercice précédent est attribuable à la réduction des intérêts débiteurs, facteur neutralisé en partie par la hausse de la rémunération incitative.

Changement relatif à la comptabilisation des frais de publicité au cours des périodes intermédiaires

Avec prise d’effet au premier trimestre de 2014, nous avons modifié la méthode que nous utilisons pour comptabiliser les frais de publicité au cours des périodes intermédiaires, et nous avons appliqué ce changement de manière rétrospective. Ce changement touche le moment auquel nous comptabilisons les frais de publicité au cours des périodes intermédiaires, mais il n’a aucune incidence sur les résultats de l’ensemble de l’exercice. Des renseignements concernant l’incidence de ce changement sur les résultats trimestriels de l’exercice 2013 sont fournis à la section de notre site Web s’adressant aux investisseurs.

Éléments inhabituels et autres éléments non liés aux activités de base

Les éléments inhabituels et autres éléments non liés aux activités de base ci-après ont été exclus du bénéfice sous-jacent avant impôts.

Au cours du trimestre, Molson Coors a comptabilisé des éléments inhabituels avant impôts de 2,7 millions de dollars. Cette charge tient principalement à des coûts de 1,8 million de dollars liés aux importantes inondations survenues en Serbie, en Bosnie et en Croatie, ainsi qu’aux coûts de restructuration de 0,9 million de dollars engagés au cours du trimestre.

MillerCoors a présenté des charges inhabituelles de 0,5 million de dollars au titre de la restructuration. La part revenant à Molson Coors en vertu de sa participation économique de 42 pour cent s’élève à 0,2 million de dollars.

Les autres éléments non liés aux activités de base ont donné lieu à un bénéfice avant impôts de 1,4 million de dollars, lequel découle de gains nets évalués à la valeur de marché non réalisés liés aux activités de couverture de marchandises.

Conférence téléphonique portant sur les résultats du deuxième trimestre de 2014

Molson Coors Brewing Company tiendra une conférence téléphonique à l’intention des analystes financiers et des investisseurs aujourd’hui à 11 h 00, heure de l’Est, afin de discuter de ses résultats du deuxième trimestre de 2014. Une diffusion Web de la conférence téléphonique sur les résultats sera également offerte.

La Société tiendra également une diffusion Web en temps réel de la séance de suivi des analystes financiers et des investisseurs institutionnels à 14 h 00, heure de l’Est. Les deux diffusions Web seront accessibles sur le site Web de la Société, à l’adresse www.molsoncoors.com. Les rediffusions en ligne seront offertes jusqu’à 23 h 59, heure de l’Est, le 6 novembre 2014. La Société affichera aujourd’hui le présent communiqué et les états financiers connexes sur son site Web.

Prochain événement à l’intention des investisseurs

La Société tiendra une diffusion Web en temps réel en septembre, dans le cadre de l’événement suivant :

M. Peter Swinburn et M. Gavin Hattersley, chef de la direction financière de Molson Coors, feront une présentation dans le cadre du Barckays Back-to-School Conference devant avoir lieu à Boston le jeudi 4 septembre 2014. La présentation est prévue pour 9 h 00, heure de l’Est.

Une diffusion Web en temps réel sera accessible sur le site Web de Molson Coors Brewing Company, à la page s’adressant aux investisseurs. De plus, une rediffusion en ligne sera offerte dans les deux heures suivant la présentation.

Notes :

1. La Société calcule le bénéfice sous-jacent après impôts, le BAIIA sous-jacent, les flux de trésorerie disponibles sous-jacents et les résultats en devises constantes, des mesures non définies par les PCGR, en excluant les éléments inhabituels et les autres éléments non liés aux activités de base de la mesure du rendement la plus pertinente des PCGR des États-Unis, soit le bénéfice net lié aux activités poursuivies attribuable à MCBC en ce qui a trait au bénéfice sous-jacent après impôts et au BAIIA sous-jacent, et les flux de trésorerie nets provenant des activités d’exploitation en ce qui a trait aux flux de trésorerie disponibles sous-jacents. Pour plus de renseignements au sujet de ces ajustements, se reporter à la section « Éléments inhabituels et autres éléments non liés aux activités de base », ainsi qu’aux tableaux de rapprochement avec les mesures les plus pertinentes des PCGR des États-Unis figurant dans la version anglaise de ce communiqué. Sauf indication contraire, tous les montants sont libellés en dollars américains et tous les résultats trimestriels comparatifs sont ceux du deuxième trimestre terminé le 30 juin 2014, par rapport à ceux du deuxième trimestre terminé le 29 juin 2013. De plus, en ce qui concerne tous les calculs de résultats par hectolitre, le dénominateur exclut les volumes liés aux ententes de brassage et ceux liés aux marques distribuées non détenues, et le numérateur tient compte de l’incidence financière de ces ventes, sauf indication contraire.

2. MillerCoors, une coentreprise américaine de Molson Coors Brewing Company et de SABMiller plc, a été créée le 1er juillet 2008. Molson Coors détient une participation économique de 42 pour cent dans MillerCoors, laquelle est comptabilisée à la valeur de consolidation. La participation de Molson Coors dans les résultats de MillerCoors ainsi que certains ajustements aux termes des PCGR des États-Unis sont présentés au poste « Bénéfice comptabilisé à la valeur de consolidation dans MillerCoors ». La version anglaise de ce communiqué comprend un rapprochement du bénéfice net de MillerCoors et du bénéfice comptabilisé à la valeur de consolidation dans MillerCoors de Molson Coors Brewing Company, ainsi que du bénéfice sous-jacent avant impôts du secteur États-Unis, une mesure non définie par les PCGR (se reporter au tableau 6 figurant dans la version anglaise de ce communiqué).

3. Compte non tenu de l’incidence des marques Modelo sur nos ventes au détail au Canada au deuxième trimestre de 2013. Le 28 février 2014, la Société a mis fin à la coentreprise qui vendait les bières de marque Modelo au Canada, et Anheuser-Busch InBev a repris le contrôle de ces marques.

À propos de Molson Coors

Molson Coors Brewing Company est l’un des plus grands brasseurs du monde. Les secteurs d’exploitation de la Société sont les suivants : Canada, États-Unis, Europe et Molson Coors International (MCI). Le portefeuille diversifié de la Société se compose de marques détenues par cette dernière et par des partenaires, notamment les marques Carling, Coors Light, Molson Canadian et Staropramen. Molson Coors est inscrite comme le chef de file de lʼindustrie des boissons à l’indice de développement durable Dow Jones 2013/2014 (W1SGITRD), l’indice en matière de développement durable le plus reconnu à l’échelle mondiale pour les multinationales. Pour de plus amples renseignements sur Molson Coors Brewing Company, visitez le site Web de la Société, à l’adresse www.molsoncoors.com.

À propos de Molson Coors Canada Inc.

Molson Coors Canada Inc. (MCCI) est une filiale de Molson Coors Brewing Company. Les actions échangeables de catégorie A et de catégorie B de MCCI sont assorties en grande partie des mêmes droits économiques et de vote que les catégories d’actions ordinaires respectives de MCBC, comme il est décrit dans la circulaire de sollicitation de procurations annuelle de MCBC et dans le rapport sur formulaire 10-K déposés auprès de la Securities and Exchange Commission des États-Unis. Le porteur fiduciaire de l’action spéciale comportant droit de vote de catégorie A et de l’action spéciale comportant droit de vote de catégorie B a le droit d’exprimer un nombre de voix correspondant au nombre d’actions échangeables de catégorie A et d’actions échangeables de catégorie B alors en circulation, respectivement.

Déclarations prospectives

Le présent communiqué de presse contient des estimations ou des projections qui constituent des « déclarations prospectives » au sens des lois fédérales sur les valeurs mobilières aux États-Unis. En règle générale, des termes comme « croire », « prévoir », « avoir l’intention de », « estimer », « s’attendre à », « projeter » et autres expressions similaires, ainsi que l’utilisation du futur, désignent des déclarations prospectives qui n’ont habituellement pas de portée historique. Bien que la Société soit d’avis que les hypothèses sur lesquelles ces déclarations prospectives sont fondées sont raisonnables, elle ne peut garantir d’aucune façon leur exactitude. Certains facteurs importants qui pourraient faire en sorte que les résultats réels de la Société diffèrent de façon importante de l’expérience historique et des prévisions et attentes de la Société sont présentés dans les documents de la Société déposés auprès de la Securities and Exchange Commission (la « SEC »). Ces facteurs comprennent notamment l’incidence de la concurrence au chapitre des prix et des pressions sur les prix; la santé de l’industrie brassicole et de nos marques dans nos marchés; la conjoncture économique dans nos marchés; les coûts liés aux régimes de retraite; la disponibilité des matériaux d’emballage ou la hausse du coût de ces matériaux; notre capacité à assurer le maintien des ententes conclues avec les fabricants et les distributeurs; notre capacité à mettre en œuvre nos initiatives stratégiques, y compris la mise en œuvre et la réalisation des réductions de coûts; notre capacité à intégrer avec succès nos activités en Europe centrale; les modifications apportées aux exigences prévues par la loi et par les règlements, y compris la réglementation des systèmes de distribution; la hausse du coût des marchandises que nous utilisons dans le cadre de nos activités; notre capacité à maintenir l’image de nos marques, notre réputation et la qualité de nos produits; notre capacité à maintenir de bonnes relations de travail; les modifications apportées à notre chaîne d’approvisionnement; les pertes de valeur additionnelles; l’incidence des changements climatiques ainsi que la disponibilité et la qualité de l’eau; les risques liés à nos activités en dehors de l’Amérique du Nord; la réussite de nos coentreprises; l’absence d’un contrôle complet sur les activités de MillerCoors; les autres risques dont il est fait état dans nos documents déposés auprès de la SEC, y compris notre rapport annuel sur formulaire 10-K pour l’exercice terminé le 31 décembre 2013, qui peuvent être obtenus auprès de la SEC. Toutes les déclarations prospectives que contient le présent communiqué de presse sont présentées expressément sous réserve des présentes mises en garde et par renvoi aux hypothèses sous-jacentes. Le lecteur ne doit pas se fier indûment aux déclarations prospectives, qui ne valent que pour la date à laquelle elles sont faites. La Société ne s’engage pas à publier une mise à jour des déclarations prospectives, que ce soit par suite d’informations nouvelles, d’événements subséquents ou autrement.

Utilisation de mesures non conformes aux PCGR

Outre les mesures financières présentées conformément aux principes comptables généralement reconnus des États-Unis d’Amérique (les « PCGR des États-Unis »), nous présentons le bénéfice sous-jacent avant impôts et après impôts, le taux d’imposition effectif sous-jacent, les flux de trésorerie disponibles sous-jacents et les résultats en devises constantes, qui sont des mesures non définies par les PCGR et qui devraient être considérés comme des suppléments à nos résultats d’exploitation présentés selon les PCGR des États-Unis (et non comme des mesures de remplacement de ceux-ci). Nous présentons également le bénéfice avant intérêts, impôts et amortissements sous-jacent (le « BAIIA sous-jacent ») comme une mesure non définie par les PCGR. Notre direction utilise le bénéfice sous-jacent, le BAIIA sous-jacent, le taux d’imposition effectif sous-jacent, les flux de trésorerie disponibles sous-jacents et les résultats en devises constantes comme des mesures permettant d’évaluer la performance d’exploitation et ainsi de ramener sur une base plus comparable les résultats financiers d’une période à l’autre; comme des mesures pour la planification et les prévisions générales ainsi que pour l’évaluation des résultats réels par rapport aux prévisions; dans les communications avec le conseil d’administration, les actionnaires, les analystes ainsi que les investisseurs au sujet de notre performance financière; comme des mesures de comparaison utiles par rapport à la performance de nos concurrents; comme des mesures aux fins de certains calculs de la rémunération incitative de la direction. Nous croyons que la performance au chapitre du bénéfice sous-jacent, du BAIIA sous-jacent, du taux d’imposition effectif sous-jacent, des flux de trésorerie disponibles sous-jacents et des résultats en devises constantes est utile pour les investisseurs et qu’elle est utilisée par ceux-ci ainsi que par d’autres utilisateurs de nos états financiers dans l’évaluation de notre performance en matière d’exploitation, car elle fournit un outil additionnel pour évaluer notre performance compte non tenu des éléments inhabituels et autres éléments non liés aux activités de base, qui peuvent varier considérablement d’une entreprise à l’autre selon les méthodes comptables utilisées, les valeurs comptables des actifs et la structure des capitaux. Nous avons fourni des rapprochements de toutes les mesures non définies par les PCGR et des mesures les plus pertinentes des PCGR des États-Unis, et nous avons appliqué systématiquement les ajustements à nos rapprochements afin de déterminer chaque mesure non définie par les PCGR. Ces ajustements concernent les éléments inhabituels figurant dans nos états financiers préparés selon les PCGR des États-Unis, ainsi que les autres éléments non liés aux activités de base, tels que les frais d’acquisition et les coûts liés à l’intégration, les gains et pertes évalués à la valeur de marché non réalisés, ainsi que les gains et pertes découlant de la vente d’actifs hors exploitation, qui sont compris dans nos résultats selon les PCGR des États-Unis et qui doivent faire l’objet d’ajustements aux fins du calcul des résultats non calculés selon les PCGR. Nous considérons que ces ajustements sont nécessaires pour évaluer notre rendement continu, et ces ajustements sont dans bien des cas considérés comme non récurrents. Ces ajustements sont subjectifs, et la direction fait preuve d’un jugement important à leur égard.

 
Reconciliations to Nearest U.S. GAAP Measure
 
Molson Coors Brewing Company and Subsidiaries

Table 1: Underlying After-Tax Income

($ In millions, except per share data)
(Unaudited)
     
Three Months Ended
June 30, 2014     June 29, 2013(1)

U.S. GAAP: Net income attributable to MCBC from continuing operations

$ 290.7 $ 265.6
Per diluted share $ 1.56 $ 1.44
Add/(less):
Special items, net 2.7 1.3
42% of MillerCoors special items, net of tax(2) 0.2
Acquisition and integration related costs(3) 2.1
Unrealized mark-to-market (gains) and losses(4) (1.4 ) 3.9
Tax effects on non-GAAP items 0.5   (1.6 )

Non-GAAP: Underlying after-tax income

$ 292.7   $ 271.3  
Per diluted share   $ 1.57       $ 1.47  
  (1)     Amounts have been adjusted to reflect the change in interim accounting for advertising expenses.
 
(2) Included in Equity Income in MillerCoors.
 
(3) Included in Marketing, General and Administrative Expenses, of which $0.5 million was recorded as depreciation expense for the three months ended June 29, 2013.
 
(4) In Q2 2014, $1.4 million gain included in Cost of Goods Sold. In Q2 2013, $0.9 million loss included in Cost of Goods Sold, $3.2 million gain included in Interest Expense and $6.2 million loss included in Other Income (Expense), net.
 
 
Molson Coors Brewing Company and Subsidiaries

Table 2: Underlying Pretax Income (Loss)

($ In millions)
(Unaudited)
         
  Business   Total
Canada   U.S.   Europe   MCI   Corporate   Consolidated

U.S. GAAP: 2014 2nd Q income (loss) from continuing operations before income taxes

$ 120.8   $ 190.1   $ 84.5   $ (3.7 )   $ (62.4 ) $ 329.3

Add/(less):

Special items, net 0.1 2.3 0.3 2.7
42% of MillerCoors special items, net of tax(1) 0.2 0.2
Unrealized mark-to-market (gains) and losses(2) (1.4 ) (1.4 )

Non-GAAP: 2014 2nd Q underlying pretax income (loss)

  $ 120.9     $ 190.3     $ 86.8     $ (3.7 )   $ (63.5 )   $ 330.8  
Percent change 2014 2nd Q vs. 2013 2nd Q underlying pretax income (loss)   (6.5)%   10.3%   13.3%   (19.4)%   10.4%   8.6%

U.S. GAAP: 2013 2nd Q income (loss) from continuing operations before income taxes(3)

$ 128.6 $ 172.6 $ 75.8 $ (4.0 ) $ (75.8 ) $ 297.2
Add/(less):
Special items, net 0.7 (0.3 ) 0.9 1.3
Acquisition and integration related costs(4) 1.1 1.0 2.1
Unrealized mark-to-market (gains) and losses(2) 3.9 3.9

Non-GAAP: 2013 2nd Q underlying pretax income (loss)

  $ 129.3     $ 172.6     $ 76.6     $ (3.1 )   $ (70.9 )   $ 304.5  
  (1)     Included in Equity Income in MillerCoors.
 
(2) In Q2 2014, $1.4 million gain included in Cost of Goods Sold. In Q2 2013, $0.9 million loss included in Cost of Goods Sold, $3.2 million gain included in Interest Expense and $6.2 million loss included in Other Income (Expense), net.
 
(3) Amounts have been adjusted to reflect the change in interim accounting for advertising expenses.
 
(4) Included in Marketing, General and Administrative Expenses, of which $0.5 million was recorded as depreciation expense for the three months ended June 29, 2013.
 
 
Molson Coors Brewing Company and Subsidiaries

Table 3: Underlying EBITDA

($ In millions)
(Unaudited)
         
  Three Months Ended   Six Months Ended
June 30, 2014   June 29, 2013(1)   % change June 30, 2014   June 29, 2013(1)   % change

U.S. GAAP: Net income attributable to MCBC from continuing operations

$ 290.7 $ 265.6 9.5 % $ 456.0 $ 295.0 54.6%
Add: Net income (loss) attributable to noncontrolling interests 2.2   1.6   37.5 % 1.7   3.0   (43.3)%

U.S. GAAP: Net income (loss) from continuing operations

$ 292.9 $ 267.2 9.6 % $ 457.7 $ 298.0 53.6%
Add: Interest expense (income), net 36.2 41.2 (12.1 )% 71.6 116.1 (38.3)%
Add: Income tax expense (benefit) 36.4 30.0 21.3 % 41.2 32.0 28.8%
Add: Depreciation and amortization 77.2 80.7 (4.3 )% 158.4 160.9 (1.6)%
Adjustments included in underlying income(2) 1.3 7.3 (82.2 )% (62.1 ) 29.2 N/M
Adjustments to arrive at underlying EBITDA(3) 2.7 (100.0 )% (4.9 ) (27.0 ) (81.9)%
Adjustments to arrive at underlying EBITDA related to our investment in MillerCoors(4) 32.2   28.9   11.4 % 65.5   57.4   14.1%

Non-GAAP: Underlying EBITDA

$ 476.2   $ 458.0   4.0 % $ 727.4   $ 666.6   9.1%
                                           

N/M = Not meaningful

  (1)     Amounts have been adjusted to reflect the change in interim accounting for advertising expenses.
 
(2) Includes adjustments to non-GAAP underlying income within the table above related to special and non-core items.
 
(3) Represents adjustments to remove amounts related to interest, depreciation and amortization included in the adjustments to non-GAAP underlying income above, as these items are added back adjustments to net income attributable to MCBC from continuing operations.
 
(4) Adjustments to our equity income from MillerCoors, which include our proportionate share of MillerCoors' interest, income tax, depreciation and amortization, specials, and amortization of the difference between the MCBC contributed cost basis and proportionate share of the underlying equity in net assets of MillerCoors.
 
 
Molson Coors Brewing Company and Subsidiaries

Table 4: Underlying Free Cash Flow

($ In millions)
(Unaudited)
         
    Six Months Ended
June 30, 2014     June 29, 2013

U.S. GAAP:

Net Cash Provided by Operating Activities $ 576.0 $ 591.0
Less: Additions to properties(1) (126.4 ) (149.7 )
Less: Investment in MillerCoors(1) (764.4 ) (615.3 )
Add: Return of capital from MillerCoors(1) 691.9 515.2
Add/(Less): Cash impact of Special items(2) (49.7 ) 17.7
Add: Costs related to the Acquisition(3) 6.9
Add: MillerCoors investments in businesses(4) 1.3
Add: MillerCoors cash impact of Special items(4) 3.0    

Non-GAAP:

Underlying Free Cash Flow $ 331.7   $ 365.8  
                       
  (1)     Included in net cash used in investing activities.
 
(2) Included in net cash provided by operating activities and primarily reflects cash received for the early termination of MMI, as well as costs paid for restructuring activities.
 
(3) Included in net cash provided by operating activities and reflects acquisition and integration costs paid.
 
(4) Amounts represent our proportionate 42% share of the cash flow impacts.
 
 
MillerCoors LLC

Table 5: Underlying Net Income Attributable to MillerCoors

($ In millions)
(Unaudited)
           
  Three Months Ended     Six Months Ended
June 30, 2014     June 30, 2013 June 30, 2014     June 30, 2013

U.S. GAAP: Net income attributable to MillerCoors

$ 445.2 $ 412.7 $ 736.4 $ 684.6
Add: Special items, net of tax 0.5     1.2  

Non-GAAP: Underlying net income attributable to MillerCoors

$ 445.7   $ 412.7   $ 737.6   $ 684.6
                                     
 
     
Molson Coors Brewing Company and Subsidiaries

Table 6: Underlying Equity Income in MillerCoors

($ In millions)
(Unaudited)
           
Three Months Ended Six Months Ended
June 30, 2014     June 29, 2013 June 30, 2014     June 29, 2013

U.S. GAAP: Net Income Attributable to MillerCoors

$ 445.2 $ 412.7 $ 736.4 $ 684.6
Multiply: MCBC economic interest 42 % 42 % 42 % 42 %
MCBC proportionate share of MillerCoors net income $ 187.0 $ 173.3 $ 309.3 $ 287.5
Add: Amortization of the difference between MCBC contributed cost basis and proportionate share of the underlying equity in net assets of MillerCoors(1) 1.2 1.0 2.3 2.2
Add: Share-based compensation adjustment(2) 1.9   (1.7 ) 1.3   0.3  

U.S. GAAP: Equity Income in MillerCoors

$ 190.1 $ 172.6 $ 312.9 $ 290.0
Add: MCBC proportionate share of MillerCoors special items, net of tax 0.2     0.5    

Non-GAAP: Underlying Equity Income in MillerCoors

$ 190.3   $ 172.6   $ 313.4   $ 290.0  
                                       
  (1)     Our net investment in MillerCoors is based on the carrying values of the net assets contributed to the joint venture, which is less than our proportionate share of underlying equity (42%) of MillerCoors (contributed by both Coors Brewing Company and Miller Brewing Company) by $663.9 million as of June 30, 2014. This basis difference, with the exception of certain non-amortizing items (goodwill, land, etc.), is being amortized as additional equity income over the remaining useful lives of the contributed long-lived amortizing assets.
 
(2) The net adjustment is to eliminate all share-based compensation impacts related to pre-existing SABMiller plc equity awards held by former Miller Brewing Company employees employed by MillerCoors.
 
 
Molson Coors Brewing Company and Subsidiaries

Table 7: Constant Currency Results: Constant Currency Reporting Net Sales, U.S. GAAP Pretax

Income and Underlying Pretax Income

 
U.S. GAAP: Net Sales (In millions)
     
  Three Months Ended
        Reported %     Foreign     Constant Currency
Increase Exchange % Increase
June 30, 2014 June 29, 2013 (Decrease) Impact ($) (Decrease)
Canada $ 516.5 $ 558.2 (7.5 )% $ (33.8 ) (1.4 )%
Europe 629.4 586.2 7.4 % 39.7 0.6 %
MCI 43.7 34.7 25.9 % (0.9 ) 28.5 %
Corporate 0.4 0.3 33.3 % 33.3 %
Eliminations(1) (1.5 ) (1.4 ) (7.1 )%   (7.1 )%
Molson Coors Consolidated Total $ 1,188.5   $ 1,178.0   0.9 % $ 5.0   0.5 %
                                             
  (1)     Reflects intercompany sales from Europe to MCI, and the offset is included within MCI cost of goods sold. These amounts are eliminated in the consolidated totals.
 

U.S. GAAP:  Pretax Income (In millions)

     
Three Months Ended
        Reported %     Foreign     Constant Currency

 

Increase Exchange % Increase
June 30, 2014

June 29, 2013(1)

(Decrease) Impact ($) (Decrease)
MillerCoors (42% portion) $ 190.1 $ 172.6 10.1 % $ 10.1 %
Canada 120.8 128.6 (6.1 )% (6.3 ) (1.2 )%
Europe 84.5 75.8 11.5 % 4.8 5.1 %
MCI (3.7 ) (4.0 ) 7.5 % 0.1 5.0 %
Corp (62.4 ) (75.8 ) 17.7 % 0.5   17.0 %
Molson Coors Consolidated Total $ 329.3   $ 297.2   10.8 % $ (0.9 ) 11.1 %
                                             
  (1)     Amounts have been adjusted to reflect the change in interim accounting for advertising expenses.
 

Non-GAAP:  Underlying Pretax Income (In millions)

     
Three Months Ended
        Reported %     Foreign    

Constant Currency

Increase Exchange

% Increase

June 30, 2014 June 29, 2013(1) (Decrease) Impact ($) (Decrease)
MillerCoors (42% portion) $ 190.3 $ 172.6 10.3 % $ 10.3 %
Canada 120.9 129.3 (6.5 )% (6.3 ) (1.6 )%
Europe 86.8 76.6 13.3 % 4.9 6.9 %
MCI (3.7 ) (3.1 ) (19.4 )% 0.1 (22.6 )%
Corp (63.5 ) (70.9 ) 10.4 % 0.5   9.7 %
Molson Coors Consolidated Total $ 330.8   $ 304.5   8.6 % $ (0.8 ) 8.9 %
                                             
  (1)     Amounts have been adjusted to reflect the change in interim accounting for advertising expenses.
 

U.S. GAAP:  Net Sales (In millions)

     
Six Months Ended
        Reported %     Foreign     Constant Currency
Increase Exchange % Increase
June 30, 2014 June 29, 2013 (Decrease) Impact ($) (Decrease)
Canada $ 863.6 $ 953.8 (9.5 )% $ (67.0 ) (2.4 )%
Europe 1,067.0 992.6 7.5 % 59.1 1.5 %
MCI 75.9 61.7 23.0 % (2.0 ) 26.3 %
Corporate 0.7 0.6 16.7 % 16.7 %
Eliminations(1) (2.7 ) (2.2 ) (22.7 )%   (22.7 )%
Molson Coors Consolidated Total $ 2,004.5   $ 2,006.5   (0.1 )% $ (9.9 ) 0.4 %
                                             
  (1)     Reflects intercompany sales from Europe to MCI, and the offset is included within MCI cost of goods sold. These amounts are eliminated in the consolidated totals.
 

U.S. GAAP:  Pretax Income (In millions)

     
Six Months Ended
        Reported %     Foreign     Constant Currency
Increase Exchange % Increase
June 30, 2014 June 29, 2013(1) (Decrease) Impact ($) (Decrease)
MillerCoors (42% portion) $ 312.9 $ 290.0 7.9 % $ 7.9 %
Canada 209.1 157.0 33.2 % (14.2 ) 42.2 %
Europe 111.5 70.6 57.9 % 8.0 46.6 %
MCI (6.7 ) (9.2 ) 27.2 % 0.2 25.0 %
Corp (127.9 ) (178.4 ) 28.3 % 0.8   27.9 %
Molson Coors Consolidated Total $ 498.9   $ 330.0   51.2 % $ (5.2 ) 52.8 %
                                             
  (1)     Amounts have been adjusted to reflect the change in interim accounting for advertising expenses.
 

Non-GAAP:  Underlying Pretax Income (In millions)

     
Six Months Ended
        Reported %     Foreign     Constant Currency
Increase Exchange % Increase
June 30, 2014 June 29, 2013(1) (Decrease) Impact ($) (Decrease)
MillerCoors (42% portion) $ 313.4 $ 290.0 8.1 % $ 8.1 %
Canada 156.2 158.6 (1.5 )% (8.7 ) 4.0 %
Europe 103.0 71.3 44.5 % 7.7 33.7 %
MCI (6.7 ) (8.3 ) 19.3 % 0.2 16.9 %
Corp (128.6 ) (152.4 ) 15.6 % 0.4   15.4 %
Molson Coors Consolidated Total $ 437.3   $ 359.2   21.7 % $ (0.4 ) 21.9 %
                                             
  (1)     Amounts have been adjusted to reflect the change in interim accounting for advertising expenses.

Les devises constantes sont une mesure non définie par les PCGR qu’utilise la direction de Molson Coors pour évaluer le rendement, compte non tenu de l’incidence des fluctuations des taux de change. Étant donné que nous exerçons nos activités dans divers pays étrangers dont la monnaie locale peut s’apprécier ou se déprécier considérablement par rapport au dollar américain ou aux autres devises liées à nos activités d’exploitation, nous utilisons des devises constantes à titre de mesure additionnelle pour évaluer le rendement sous-jacent de chaque secteur d’exploitation, sans tenir compte des fluctuations des taux de change. Cette information n’est pas définie par les PCGR et elle doit être considérée comme un supplément à nos résultats d’exploitation présentés en vertu des PCGR des États-Unis (et non comme une mesure de remplacement de ceux-ci). Nous calculons l’incidence des taux de change sur le chiffre d’affaires net, sur le bénéfice avant impôts et sur le bénéfice sous-jacent avant impôts non calculé selon les PCGR comme suit :

  1.     Nous multiplions les résultats d’exploitation en monnaie locale de la période considérée (qui tiennent également compte de l’incidence des activités de couverture du risque de change de la période antérieure correspondante) par les taux de change moyens pondérés utilisés pour convertir les états financiers de la période correspondante de l’exercice précédent. Le résultat obtenu correspond aux résultats d’exploitation en dollars américains de la période considérée, comme si les taux de change n’avaient pas varié par rapport à la période de l’exercice précédent.
2. Nous soustrayons le résultat obtenu à l’étape 1 des résultats d’exploitation en dollars américains non ajustés présentés de la période considérée (mesure définie par les PCGR des États-Unis). Cet écart reflète l’incidence des gains/pertes découlant de la conversion des devises pris en compte dans les résultats de la période considérée.
3. Nous déterminons le montant des gains/pertes de change hors exploitation réels réalisés par suite des activités de couverture et des opérations effectuées dans une devise autre que la monnaie fonctionnelle de chaque entité juridique.
4. Nous additionnons les résultats des calculs effectués aux étapes 2 et 3 ci-dessus. La somme obtenue correspond à l’incidence totale des gains/pertes découlant de la conversion des devises et des gains/pertes réalisés sur les opérations en devises. Le résultat obtenu correspond à la valeur illustrée dans la colonne « Foreign Exchange $ Impact » du tableau de la version anglaise de ce communiqué.
 
     

Worldwide Beer Volume

 
Molson Coors Brewing Company and Subsidiaries

Table 8: Worldwide Beer Volume

(In millions of hectoliters)
(Unaudited)
             
Three Months Ended
June 30, 2014     June 29, 2013 % Change
Financial Volume 8.726 8.751 (0.3 )%
Royalty Volume 0.464   0.412   12.6 %
Owned Volume 9.190 9.163 0.3 %
Proportionate Share of Equity Investment Sales to Retail(1) 7.384   7.557   (2.3 )%
Total Worldwide Beer Volume 16.574   16.720   (0.9 )%
                       
  (1)     Reflects the addition of Molson Coors Brewing Company's proportionate share of equity method investments (MillerCoors and Modelo Molson) sales to retail for the periods presented.
 
     

U.S. GAAP Measures

 
Molson Coors Brewing Company and Subsidiaries

Table 9: Condensed Consolidated Statements of Operations

($ In millions, except per share data)
(Unaudited)
           
Three Months Ended Six Months Ended
June 30, 2014     June 29, 2013(1) June 30, 2014     June 29, 2013(1)
Volume in hectoliters 8.726   8.751   14.639   14.501  
Sales $ 1,685.9 $ 1,659.7 $ 2,864.2 $ 2,844.5
Excise taxes (497.4 ) (481.7 ) (859.7 ) (838.0 )
Net sales 1,188.5 1,178.0 2,004.5 2,006.5
Cost of goods sold (683.3 ) (684.1 ) (1,206.5 ) (1,231.2 )
Gross profit 505.2 493.9 798.0 775.3
Marketing, general and administrative expenses (327.8 ) (319.5 ) (591.7 ) (613.4 )
Special items, net (2.7 ) (1.3 ) 49.8 (2.8 )
Equity income in MillerCoors 190.1   172.6   312.9   290.0  
Operating income (loss) 364.8 345.7 569.0 449.1
Interest income (expense), net (36.2 ) (41.2 ) (71.6 ) (116.1 )
Other income (expense), net 0.7   (7.3 ) 1.5   (3.0 )
Income (loss) from continuing operations before income taxes 329.3 297.2 498.9 330.0
Income tax expense (36.4 ) (30.0 ) (41.2 ) (32.0 )
Net Income (loss) from continuing operations 292.9 267.2 457.7 298.0
Income (loss) from discontinued operations, net of tax 0.2   1.7   (1.7 ) 0.8  
Net income (loss) including noncontrolling interests 293.1 268.9 456.0 298.8
Net (income) loss attributable to noncontrolling interests (2.2 ) (1.6 ) (1.7 ) (3.0 )
Net income (loss) attributable to MCBC $ 290.9   $ 267.3   $ 454.3   $ 295.8  
 
Basic net income (loss) attributable to MCBC per share:
From continuing operations $ 1.57 $ 1.45 $ 2.47 $ 1.62
From discontinued operations   0.01   (0.01 )  
Basic net income per share $ 1.57   $ 1.46   $ 2.46   $ 1.62  
 
Diluted net income (loss) attributable to MCBC per share:
From continuing operations $ 1.56 $ 1.44 $ 2.46 $ 1.61
From discontinued operations   0.01   (0.01 )  
Diluted net income per share $ 1.56   $ 1.45   $ 2.45   $ 1.61  
 
Weighted average shares - basic 184.8 182.9 184.5 182.3
Weighted average shares - diluted 185.9 184.1 185.7 183.5
 
Dividends per share $ 0.37   $ 0.32   $ 0.74   $ 0.64  
 
Amounts attributable to MCBC
Net income (loss) from continuing operations, net of tax $ 290.7 $ 265.6 $ 456.0 $ 295.0
Income (loss) from discontinued operations, net of tax 0.2   1.7   (1.7 ) 0.8  
Net income (loss) attributable to MCBC $ 290.9   $ 267.3   $ 454.3   $ 295.8  
                                       
  (1)     Amounts have been adjusted to reflect the change in interim accounting for advertising expenses.
 
     
Molson Coors Brewing Company and Subsidiaries

Table 10: Canada Segment Results of Operations

($ In millions)
(Unaudited)
           
Three Months Ended Six Months Ended
June 30, 2014     June 29, 2013(1) June 30, 2014     June 29, 2013(1)
Volume in hectoliters 2.303   2.349   3.866   4.003  
Sales $ 677.1 $ 735.8 $ 1,132.7 $ 1,257.8
Excise taxes (160.6 ) (177.6 ) (269.1 ) (304.0 )
Net sales 516.5 558.2 863.6 953.8
Cost of goods sold (285.2 ) (308.4 ) (501.9 ) (557.5 )
Gross profit 231.3 249.8 361.7 396.3
Marketing, general and administrative expenses (111.9 ) (120.5 ) (207.9 ) (237.5 )
Special items, net (0.1 ) (0.7 ) 52.9   (2.8 )
Operating income (loss) 119.3 128.6 206.7 156.0
Other income (expense), net 1.5     2.4   1.0  
Income (loss) from continuing operations before income taxes $ 120.8   $ 128.6   $ 209.1   $ 157.0  
                                       
  (1)     Amounts have been adjusted to reflect the change in interim accounting for advertising expenses.
 
     
Molson Coors Brewing Company and Subsidiaries

Table 11: Europe Results of Operations

($ In millions)
(Unaudited)
           
Three Months Ended Six Months Ended
June 30, 2014     June 29, 2013(1) June 30, 2014     June 29, 2013(1)
Volume in hectoliters(2) 6.061   6.138   10.146   10.006  
Sales(2) $ 956.4 $ 882.3 $ 1,642.2 $ 1,514.7
Excise taxes (327.0 ) (296.1 ) (575.2 ) (522.1 )
Net sales(2) 629.4 586.2 1,067.0 992.6
Cost of goods sold (373.5 ) (354.6 ) (659.5 ) (635.8 )
Gross profit 255.9 231.6 407.5 356.8
Marketing, general and administrative expenses (169.6 ) (156.0 ) (295.8 ) (286.2 )
Special items, net (2.3 ) 0.3   (2.8 ) 1.2  
Operating income (loss) 84.0 75.9 108.9 71.8
Interest income, net 1.2 1.2 2.3 2.4
Other income (expense), net (0.7 ) (1.3 ) 0.3   (3.6 )
Income (loss) from continuing operations before income taxes $ 84.5   $ 75.8   $ 111.5   $ 70.6  
                                       
  (1)     Amounts have been adjusted to reflect the change in interim accounting for advertising expenses.
 
(2) Reflects gross segment sales and for Q2 2014 includes intercompany sales to MCI of 0.016 million hectoliters and $1.5 million of net sales. Q2 2013 includes intercompany sales to MCI of 0.016 million hectoliters and $1.4 million of net sales. The first half of 2014 includes intercompany sales to MCI of 0.029 million hectoliters and $2.7 million of net sales. The first half of 2013 includes intercompany sales to MCI of 0.037 million hectoliters and $2.2 million of net sales. The offset is included within MCI cost of goods sold. These amounts are eliminated in the consolidated totals.
 
     
Molson Coors Brewing Company and Subsidiaries

Table 12: Molson Coors International Results of Operations

($ In millions)
(Unaudited)
           
Three Months Ended Six Months Ended
June 30, 2014     June 29, 2013(1) June 30, 2014     June 29, 2013(1)
Volume in hectoliters 0.378   0.280   0.656   0.529  
Sales $ 53.5 $ 42.7 $ 91.3 $ 73.6
Excise taxes (9.8 ) (8.0 ) (15.4 ) (11.9 )
Net sales 43.7 34.7 75.9 61.7
Cost of goods sold(2) (27.4 ) (21.7 ) (48.2 ) (39.2 )
Gross profit 16.3 13.0 27.7 22.5
Marketing, general and administrative expenses (20.0 ) (16.2 ) (34.4 ) (30.9 )
Special items, net   (0.9 )   (0.9 )
Operating income (loss) (3.7 ) (4.1 ) (6.7 ) (9.3 )
Other income (expense), net   0.1     0.1  
Income (loss) from continuing operations before income taxes $ (3.7 ) $ (4.0 ) $ (6.7 ) $ (9.2 )
                                       
  (1)     Amounts have been adjusted to reflect the change in interim accounting for advertising expenses.
 
(2) Reflects gross segment amounts and for Q2 2014 and Q2 2013 includes intercompany cost of goods sold from Europe of $1.5 million and $1.4 million, respectively. The first half of 2014 and 2013 includes intercompany cost of goods sold from Europe of $2.7 million and $2.2 million, respectively. The offset is included within Europe net sales. These amounts are eliminated in the consolidated totals.
 
     
Molson Coors Brewing Company and Subsidiaries

Table 13: Corporate Results of Operations

($ In millions)
(Unaudited)
           
Three Months Ended Six Months Ended
June 30, 2014     June 29, 2013 June 30, 2014     June 29, 2013
Volume in hectoliters        
Sales $ 0.4 $ 0.3 $ 0.7 $ 0.6
Excise taxes        
Net sales 0.4 0.3 0.7 0.6
Cost of goods sold 1.3   (0.8 ) 0.4   (0.9 )
Gross profit 1.7 (0.5 ) 1.1 (0.3 )
Marketing, general and administrative expenses (26.3 ) (26.8 ) (53.6 ) (58.8 )
Special items, net (0.3 )   (0.3 ) (0.3 )
Operating income (loss) (24.9 ) (27.3 ) (52.8 ) (59.4 )
Interest expense, net (37.4 ) (42.4 ) (73.9 ) (118.5 )
Other income (expense), net (0.1 ) (6.1 ) (1.2 ) (0.5 )
Income (loss) from continuing operations before income taxes $ (62.4 ) $ (75.8 ) $ (127.9 ) $ (178.4 )
                                       
 
     

MillerCoors LLC(1)

Table 14: Results of Operations

($ In millions)
(Unaudited)
           
Three Months Ended Six Months Ended
June 30, 2014     June 30, 2013 June 30, 2014     June 30, 2013
Volume in hectoliters(2) 20.327   20.512   36.815   37.544  
Sales $ 2,526.9 $ 2,484.4 $ 4,577.0 $ 4,541.1
Excise taxes (320.2 ) (325.4 ) (579.9 ) (593.8 )
Net sales 2,206.7 2,159.0 3,997.1 3,947.3
Cost of goods sold (1,282.4 ) (1,270.1 ) (2,376.5 ) (2,358.8 )
Gross profit 924.3 888.9 1,620.6 1,588.5
Marketing, general and administrative expenses (474.0 ) (471.0 ) (872.1 ) (896.1 )
Special items, net (0.5 )   (1.2 )  
Operating income 449.8 417.9 747.3 692.4
Interest income (expense), net (0.3 ) (0.4 ) (0.6 ) (0.9 )
Other income (expense), net 2.9   0.5   3.2   1.3  
Income before income taxes 452.4 418.0 749.9 692.8
Income tax expense (1.4 ) (1.3 ) (3.3 ) (1.7 )
Net income 451.0 416.7 746.6 691.1
Less: Net income attributable to noncontrolling interests (5.8 ) (4.0 ) (10.2 ) (6.5 )

Net income attributable to MillerCoors

$ 445.2   $ 412.7   $ 736.4   $ 684.6  
                                       
 
  (1)     Economic ownership of MillerCoors is 58% held by SABMiller and 42% held by Molson Coors. See Table 6 for a reconciliation from Net Income Attributable to MillerCoors to Molson Coors Equity Income in MillerCoors, and to U.S. Segment Underlying Pretax Income (Non-GAAP).
 
(2) Includes contract brewing and company-owned-distributor sales, which are excluded from our worldwide beer volume calculation.
 
 
Molson Coors Brewing Company and Subsidiaries

Table 15: Condensed Consolidated Balance Sheets

($ In millions, except par value)
(Unaudited)
     
As of
June 30, 2014     December 31, 2013
Assets
Current assets:
Cash and cash equivalents $ 506.0 $ 442.3
Accounts receivable, net 730.9 603.6
Other receivables, net 141.5 124.4
Inventories:
Finished 189.0 133.2
In process 28.2 23.3
Raw materials 42.4 36.9
Packaging materials 17.7   11.9  
Total inventories 277.3 205.3
Other current assets, net 119.3 111.7
Deferred tax assets 25.3   50.4  
Total current assets 1,800.3 1,537.7
Properties, net 1,974.0 1,970.1
Goodwill 2,440.7 2,418.7
Other intangibles, net 6,777.2 6,825.1
Investment in MillerCoors 2,598.6 2,506.5
Deferred tax assets 16.5 38.3
Notes receivable, net 23.9 23.6
Other assets 241.8   260.1  
Total assets $ 15,873.0   $ 15,580.1  
Liabilities and equity
Current liabilities:
Accounts payable and other current liabilities $ 1,514.7 $ 1,429.6
Deferred tax liabilities 138.1 138.1
Current portion of long-term debt and short-term borrowings 451.6 586.9
Discontinued operations 7.3   6.8  
Total current liabilities 2,111.7 2,161.4
Long-term debt 3,208.6 3,213.0
Pension and post-retirement benefits 443.3 462.6
Deferred tax liabilities 977.4 911.4
Unrecognized tax benefits 61.7 107.1
Other liabilities 66.7 77.2
Discontinued operations 18.5   17.3  
Total liabilities 6,887.9 6,950.0
Molson Coors Brewing Company stockholders' equity
Capital stock:
Preferred stock, no par value (authorized: 25.0 shares; none issued)
Class A common stock, $0.01 par value per share (authorized: 500.0 shares; issued and outstanding: 2.6 shares and 2.6 shares, respectively)
Class B common stock, $0.01 par value per share (authorized: 500.0 shares; issued: 168.2 shares and 167.2 shares, respectively) 1.7 1.7
Class A exchangeable shares, no par value (issued and outstanding: 2.9 shares and 2.9 shares, respectively) 108.5 108.5
Class B exchangeable shares, no par value (issued and outstanding: 18.8 shares and 19.0 shares, respectively) 709.6 714.1
Paid-in capital 3,790.3 3,747.6
Retained earnings 4,517.1 4,199.5
Accumulated other comprehensive income (loss) 155.9 154.9
Class B common stock held in treasury at cost (7.5 shares and 7.5 shares, respectively) (321.1 ) (321.1 )
Total Molson Coors Brewing Company stockholders' equity 8,962.0 8,605.2
Noncontrolling interests 23.1   24.9  
Total equity 8,985.1   8,630.1  
Total liabilities and equity $ 15,873.0   $ 15,580.1  
                   
 
 
Molson Coors Brewing Company and Subsidiaries

Table 16: Condensed Consolidated Statements of Cash Flows

($ In millions)
(Unaudited)
     
Six Months Ended
June 30, 2014     June 29, 2013
Cash flows from operating activities:
Net income (loss) including noncontrolling interests $ 456.0 $ 298.8
Adjustments to reconcile net income to net cash provided by operating activities:
Depreciation and amortization 158.4 160.9
Amortization of debt issuance costs and discounts 4.2 14.2
Share-based compensation 12.1 15.4
Loss (gain) on sale or impairment of properties and other assets, net 3.0 6.3
Deferred income taxes 9.8 13.1
Equity income in MillerCoors (312.9 ) (290.0 )
Distributions from MillerCoors 312.9 290.0
Equity in net income of other unconsolidated affiliates (2.7 ) (7.8 )
Distributions from other unconsolidated affiliates 11.1 13.0
Excess tax benefits from share-based compensation (3.2 ) (5.4 )
Unrealized (gain) loss on foreign currency fluctuations and derivative instruments, net (3.2 ) 28.9
Change in current assets and liabilities and other (71.2 ) 54.4
(Gain) loss from discontinued operations 1.7   (0.8 )
Net cash provided by operating activities 576.0   591.0  
Cash flows from investing activities:
Additions to properties (126.4 ) (149.7 )
Proceeds from sales of properties and other assets 4.1 4.9
Proceeds from sale of business 2.0
Investment in MillerCoors (764.4 ) (615.3 )
Return of capital from MillerCoors 691.9 515.2
Investment in and advances to an unconsolidated affiliate (2.8 )
Loan repayments 4.0 4.5
Loan advances (3.3 ) (3.7 )
Net cash used in investing activities (194.1 ) (244.9 )
Cash flows from financing activities:
Exercise of stock options under equity compensation plans 27.7 63.1
Excess tax benefits from share-based compensation 3.2 5.4
Dividends paid (136.7 ) (116.8 )
Dividends paid to noncontrolling interests holders (2.4 ) (1.2 )
Payments for purchase of noncontrolling interest (0.4 ) (0.2 )
Debt issuance costs (1.8 ) (0.2 )
Payments on long-term debt and capital lease obligations (62.2 ) (52.4 )
Proceeds from short-term borrowings 20.9 9.3
Payments on short-term borrowings (23.3 ) (15.1 )
Payments on settlement of derivative instruments (65.2 ) (35.1 )
Net proceeds from (payments on) revolving credit facilities and commercial paper (214.3 ) (2.9 )
Change in overdraft balances and other 131.4   2.0  
Net cash used in financing activities (323.1 ) (144.1 )
Cash and cash equivalents:
Net increase (decrease) in cash and cash equivalents 58.8 202.0
Effect of foreign exchange rate changes on cash and cash equivalents 4.9 (24.4 )
Balance at beginning of year 442.3   624.0  
Balance at end of period $ 506.0   $ 801.6  
                   

Contacts

Molson Coors Brewing Company
Médias
Colin Wheeler, 303-927-2443
ou
Relations avec les investisseurs
Dave Dunnewald, 303-927-2334

Release Summary

Molson Coors Reports Higher Sales, Underlying After-Tax Income and EBITDA for the Second Quarter 2014

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