KKR私人股权投资者公司（KKR Private Equity Investors）与KKR公司（KKR & Co.）同意进行企业合并
| 定于7月28日星期一东部夏令时间上午8点在KKR和KPE的网站上通过网络播报的形式向投资界发布简报 |
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美国商业资讯2008年7月27日海峡群岛格恩西消息——
KKR私人股权投资者有限合伙公司（KKR Private Equity Investors, L.P.，阿姆斯特丹泛欧证券交易所股票代码：KPE）与KKR有限合伙公司（KKR & Co. L.P.，同其全部附属公司共称“KKR公司”）今天宣布，双方已签署协议，同意由KKR公司收购KPE公司全部资产，并承担KPE公司全部债务。伴随着这项交易的进行，KKR公司将以KKR为股票代码，在纽约证券交易所上市。
根据协议条款，KPE公司单位持有人和相关的存管单位将取得KKR公司的股本权益，随后KPE公司将解散并从阿姆斯特丹泛欧证券交易所退市。该交易完成时，上述权益将构成合并后企业21%的股权。合并后实体另外的79%股权将由KKR公司高管留存。此外，KPE公司单位持有人将获得一项或有价值权益，交易完成三年后，如果KKR公司的股权单位在特定界限（根据KPE公司2008年6月30日之净资产值确定）以下交易，则单位持有人可根据这项权益，额外获得交易完成时合并而成的公司至多6%的股权对价。
本次交易不涉及任何现金对价的支付，也不涉及直接面向公众发售任何新发行证券以换取现金的事宜。KKR公司高管在本次交易中不出售任何股本权益。
按照符合纽约证券交易所规定的独立于KKR公司的KPE公司一般合伙人董事的一致推荐，这份协议得到KPE公司一般合伙人董事会的一致同意。本次交易的完成尚需持有KPE大部分普通单位（不包括投票权为KKR公司及其附属公司所控制的普通单位）的KPE单位持有人的批准，并需要达到其他一些例行的交易完成条件。
KKR公司共同创始人Henry R. Kravis和George R. Roberts说，“本次交易为KPE的单位持有人带来了可观的效益，也有利于KKR公司的长远发展。今后，KPE单位持有人将成为一家多元化的资产管理企业的所有人，这家企业将进行稳定的现金收益分配，使KPE单位持有人从中受益。对于KKR公司来说，本次交易为我们提供了业务所需的更多资本。以挂牌上市谋求发展，这种策略将使KKR公司利用更宽广的平台和更扎实的资本基础，做最擅长的事情——发展全球各地的公司，为我们的投资者带来稳固的回报。”
KPE公司独立董事就本次交易发表如下声明：“KPE公司独立董事一致同意本次交易，我们认为，这符合KPE单位持有人的最大利益。本次交易将会建立一种合作关系，这种关系在战略、地域和公司组合方面将拥有更加多样化的资产基础；这次交易还考虑到了定期分配现金收益的问题；并且为在一个流动性更大的市场进行股份买卖提供了便利。通过本次交易，KPE公司单位持有人将能够在KKR公司巩固其私人股权业务基础的过程中，直接接触KKR公司的整个业务；如果公司合并后的预期价值降低，他们还能通过或有价值权益来维持其重要份额；这些都能让KPE单位持有人受益。
截至2007年12月31日止的十二个月和截至2008年3月31日止的三个月内，综合业务的初步未审计备考分部信息见本新闻稿附录A。该备考信息使KPE交易及相关内部重组交易生效，而且还包含了截至2008年6月30日止的六个月内KKR公司以过往业绩为基础的各类应报告分部业务的净收入预计范围。KKR公司今天还宣布，于2008年6月30日管理的资产预计约为608亿美元，在2007年12月31日的532亿美元的水平上有所提升。另外，KPE公司今天单独公布了该公司截至2008年6月30日止的季度内和六个月内的财务业绩。
有关本次交易的条款和条件的详细信息请查阅本新闻稿附录B。此外，KPE和KKR为宣布本次交易所制作的推介演示稿可查阅本新闻稿附录C。
本次交易可望于2008年第四季度完成。在此之前，KPE公司的股权单位将继续在阿姆斯特丹泛欧证券交易所交易。预计2008年第四季度开始向KPE单位持有人征求同意。
花旗集团担任KPE公司的唯一财务顾问。Lazard公司担任独立董事的财务顾问，Bredin Prat律师事务所担任KPE公司及独立董事的首席法律顾问。花旗集团和Lazard公司已分别向独立董事提供各自意见，认为发表该意见时，根据且受制于该意见中所披露的附带申明和假设，每KPE普通单位换取KKR普通单位数量的兑换比率以及每KPE普通单位在交易中将获得的或有价值权益从财务的角度来说对于KPE普通单位持有人（不包括KKR公司及其附属公司）是公平的。两份书面意见的全文将在提供给KPE公司普通单位持有人的同意征求材料中披露。
高盛公司和摩根士丹利公司担任KKR公司的财务顾问；盛信律师事务所（Simpson Thacher & Bartlett LLP）担任KKR公司首席法律顾问。
致投资者——电话会议和网络播报
KPE公司和KKR公司将于2008年7月28日星期一欧洲中部时间（阿姆斯特丹）下午2：00/格林尼治标准时间下午1：00（格恩西/伦敦）/美国东部夏令时间（纽约市）上午8：00举行电话会议，讨论本次业务合并；电话会议将在互联网上实况广播。投资者可访问KPE公司网站（ www.kkrprivateequityinvestors.com ）“投资者关系”栏目（Investor Relations），或登陆KKR公司网站（ www.kkr.com ），收听电话会议的网络播报（只提供录音）。
关于KPE公司
KKR私人股权投资者有限合伙公司（KKR Private Equity Investors, L.P.，阿姆斯特丹泛欧证券交易所股票代码：KPE）总部位于格恩西，是一家有限合伙制企业，主要参与Kohlberg Kravis Roberts & Co.（KKR公司）的投资专家选择、评估、构造、监测和退出的私人股权投资和投机型投资，以期创造长远价值。截至2008年6月30日止，KPE公司54亿美元投资组合中有90%以上是由在六个KKR私人股权基金中持有的有限合伙人权益、在13家公司中的联合投资以及私人股权基金和议价股权投资构成的。于2008年6月30日，KPE公司投资组合的余下部分投资于投机型投资和短期投资。KPE公司由其一般合伙人董事会（其中大部分为独立董事）治理，并以格恩西另一家有限合伙企业KKR PEI Investments, L.P.的唯一有限合伙人的身份进行投资。
KPE公司的普通单位和相关的受限存托单位受一系列所有权及过户限制的约束。关于这些所有权及过户限制的信息，可查阅KPE公司网站（ www.kkrprivateequityinvestors.com ）“投资者关系”栏目。
关于KKR公司
KKR公司成立于1976年，是一家领先的全球另类资产管理公司。该公司特许经营权的核心在于发起并管理在北美、欧洲和亚洲进行私人股权投资的基金。纵观其整个发展历史，KKR公司对其投资组合之中的公司采取了长期投资的策略，注重同管理团队并肩合作并以未来的竞争力和发展为目标进行投资。KKR公司发起的其他基金包括KKR Financial（纽约证券交易所：KFN）和KKR Strategic Capital Fund，这些基金主要进行债务交易的投资。KKR公司在纽约、门洛帕克、旧金山、休斯顿、伦敦、巴黎、香港、东京、北京、悉尼设有办事处。如需了解KKR公司详细情况，请访问： www.kkr.com 。
前瞻性陈述
本新闻稿包含某些前瞻性陈述。前瞻性陈述涉及一些非历史事实性的预期、观点、推测、未来计划与战略、预期的事项或趋势及类似表达。前瞻性陈述以KPE公司及KKR公司在考虑了现有全部信息之后就其未来业绩所持观点、所做假设和预期为根据。由于一些可能发生且并非皆为KPE公司和KKR公司所知悉或受其控制的事项或因素的影响，这些观点、假设和预期可能发生变化。如果发生变化，KPE公司和KKR公司的业务、财务状况、流动性和经营业绩可能会与前瞻性陈述中表达的情况产生显著差异。下述因素及其他诸多因素可能导致实际结果与此类前瞻性陈述所表达内容产生差异：资本市场的总体波动；KPE和KKR经营战略的变化；资本的可用性、期限和部署；是否有合格从业人员，以及招募和留住这类人员所需费用；资产管理行业、利率或总体经济的变化；KKR的投资业绩不如人意和筹资能力下降；KPE的投资的违约率提高和/或恢复速度下降；以及KPE公司和KKR公司的竞争水平和能力。除非法律规定，对于此类陈述发表日期之后发生的情况或事项，KPE公司和KKR公司均不承担更新任何前瞻性陈述的任何责任。另外，KKR公司和KPE公司注重长期性的经营战略，其财务业绩可能会发生较大波动。过往的逐年业绩曾有显著差异，并不能进行可靠的预测。关于其他可能导致业绩、回报或绩效与前瞻性陈述产生显著差异的因素，可参阅KKR公司向美国证券交易委员会呈报的S-1表上市登记书（文件编号：333-144335）。
有关本次交易的详情和查阅途径
本新闻稿内容涉及KKR公司与KPE公司之间拟议的交易。关于拟议的交易，KKR公司将向美国证券交易委员会呈报其现有S-1表上市登记书（文件编号：333-144335）的修订文件，还将向该委员会提交有关拟议的交易的其他文档。恳请投资者及KPE证券持有人在KKR公司向美国证券交易委员会呈报的上市登记书和其他文档发布之后通篇仔细阅读，因为这些文件中将包含有关本次拟议的交易的重要信息。上市登记书中包含的正式招股章程将以邮寄或其他方式分发给KPE普通单位的持有人。通过美国证券交易委员会维护的网站（ www.sec.gov ），KPE普通单位的持有人将可免费获得正式招股章程（当文件发布后）及KKR公司向美国证券交易委员会呈报的其他文档的副本。此外，还可致函KKR公司（地址：纽约州纽约市57西大街9号4200房间，邮编10019 / KKR, 9 W. 57th Street, Suite 4200, New York, New York 10019），免费索取正式招股章程（当文件发布后）及KKR公司向美国证券交易委员会呈报的其他文档的副本。
附录A
初步未审计备考分部信息
下文的截至2007年12月31日止的年度及截至2008年3月31日止的三个月的初步未审计备考分部信息使下列内容生效：
——KKR & Co. L.P.（简称“KKR公司”）向KKR Private Equity Investors, L.P.（简称“KPE公司”）收购KKR PEI Investments, L.P.（简称“被收购的合伙企业”）的全部已发行有限合伙人权益，并承担KPE公司全部债务（简称“收购”）以KKR新发行的普通单位和在KKR的或有价值权益作为交换；
——KKR GROUP在本次收购完成前已执行或即将实施的内部重组交易的某些事项（简称“重组交易”）。
这份初步未审计备考分部信息以KKR公司会计前身（“KKR GROUP”）的过往分部信息以及“被收购的合伙企业”的过往财务信息为根据，并通过附注所述的调整方法，以假定本文所述“重组交易”和“收购”的事项发生在2007年1月1日的方式，使这些事项生效。这类调整依据的是现有的可判断信息以及公司管理层认为合理的一些假设，旨在按照备考的方式反映本新闻稿所述交易的事项对KKR GROUP过往分部财务信息的影响。
本新闻稿附上这一初步未审计备考分部信息仅为提供信息之目的，而且，由于并非所有与“重组交易”和“收购”相关的信息均现成可用和可供判断，这些信息本质上为初步的信息。该信息意图并不在于显示本文没有具体说明的与“重组交易”和“收购”相关的任何交易或安排，以及任何交易或安排对KKR GROUP应报告的分部业务的经济状况或依照美国一般公认会计原则（GAPP）编制的KKR GROUP综合财务状况报表和损益表的备考影响。此外，该信息意图并不在于显示如果“重组交易”和“收购”在所指日期发生时，或者KKR在所述期间内或今后任何期间内以上市公司身份开展经营的情况下，KKR GROUP将取得的实际分部业绩或财务报表业绩。
随着有关“重组交易”和“收购”的更多信息出现或可供判断，这份初步未审计备考分部信息可能会发生变化。该信息也将有别于使“重组交易”和“收购”对依据一般公认会计原则编制的KKR GROUP综合财务报表的状况产生影响的KKR GROUP任何备考财务信息。请参考“分部报告对财务报表和净收益的调整”（Reconciliation of Segment Reporting to Financial Statement Reporting and Net Income），“呈报基准”（Basis of Presentation），“初步未审计备考分部信息附注——备考呈报文件中排除的交易和调整”（Notes to Preliminary Unaudited Pro Forma Segment Information -- Transactions and Adjustments Excluded from Pro Forma Presentation）。请切勿过分依赖该信息。
呈报基准
财务报表
出于会计的目的，KKR GROUP被视为KKR公司的前身，其过往综合财务报表在“重组交易”和“收购”完成后将成为KKR公司的过往财务报表。根据一般公认会计原则，KKR GROUP的过往综合财务报表合并了KKR GROUP发起的一系列基金，尽管KKR GROUP在这些实体内只拥有少部分经济权益。进行合并处理是因为，KKR GROUP通过其一般合伙人或执行成员的权益对此类实体保有实质性的控制权和经营自主决定权；而且，无控制权的权益持有人没有任何实质性的权力能使他们影响到此类实体持续的治理和经营活动。这些合并处理的实体（包括“被收购的合伙企业”）总称为“合并处理的实体”（Consolidated Entities）。
由于这些实体的合并处理，KKR GROUP的综合财务报表综合反映了“合并处理的实体”的资产、负债、收益、费用和现金流。由第三方投资者持有的“合并处理的实体”中的大部分经济利益体现为无控制权的权益。基本上，KKR GROUP向“合并处理的实体”收取的全部管理费和其他某些款项都从合并报表中剔除了。但是，由于这些款项是向无控制权的权益持有人收取的，KKR GROUP从“合并处理的实体”取得的可分配净收入份额增加了相应剔除的数额。因此，这些实体的合并处理对KKR GROUP报告的税前收入额、净收入额或合伙人的资本并没有实际的影响。
虽然这些实体的合并处理对KKR GROUP报告的税前收入额、净收入额或合伙人的资本并没有实际的影响，但合并处理确实会显著影响到KKR GROUP综合财务报表呈报的其他方面。这是因为“合并处理的实体”的资产、负债、收入和费用以综合的角度来反映，而无控制权的权益持有人应占数额的可分配份额却是以单行项目来反映的。这些单行项目记录无控制权的权益持有人应占的资产、负债、收入和费用，内容由财务状况报表中的“在合并处理的实体中所占的无控制权权益”和损益表中的“在合并处理的实体的收入中所占的无控制权权益”构成。
分部业务信息
按照美国《财务会计准则公告第131号——有关企业各业务类别和相关信息的披露》，KKR GROUP的过往分部业务财务信息以KKR GROUP应报告分部的补充披露信息形式呈现。该标准以管理方法为基础，这种方法要求根据管理层用来进行经营决策、评估业绩、分配资源的财务报告来分部呈报。KKR GROUP目前通过两项应报告的分部来开展经营：一项是私人股权业务，一项是固定收益业务。分部呈报的内容中剔除了所有业务相互交叉的交易。
KKR GROUP管理层做出经营决策、评估业绩、分配资源时，依据的是以不造成任何“合并处理的实体”的合并的形式所呈现的财务和经营数据及指标。因此，与KKR GROUP的综合财务报表中的报告不同，KKR GROUP的分部报告并不对“合并处理的实体”进行合并处理。分部报告中排除“合并处理的实体”，这样一来，管理费和奖励费就会包含在费用收入之中，而这项收入在合并报表中是没有的；同时也会扣除第三方投资者持有的无控制权权益应占的投资收入和费用；另外还会扣除那些被记为“合并处理的实体”的收入中的无控制权权益的相关费用和贷款。
考虑到KKR GROUP的综合财务报表呈报与其分部报告之间的差异，本文给出的初步未审计备考分部信息，包括附注中所述的调整，将与能使“重组交易”和“收购”及相关调整对KKR GROUP的综合财务报表产生影响的KKR GROUP备考财务信息区别开来。这份初步未审计备考分部信息不应视作能使“重组交易”和“收购”及相关调整对KKR GROUP的综合财务报表产生影响的KKR GROUP备考财务信息的替代物，也不应视作KKR GROUP根据一般公认会计原则编制的综合财务报表的替代物。如需了解管理层对KKR GROUP的过往分部信息的报告和KKR的初步未审计备考分部信息对KKR GROUP的过往综合经营业绩和KKR的初步未审计备考综合经营业绩之间的差异调整，请参考“分部报告对财务报表和净收益的调整表”。
重组交易
对固定收益业务中的无控制权权益的收购
在过往的综合财务报表中，KKR GROUP持有该集团信贷战略基金管理公司母公司全部股权权益，但向无控制权权益持有人分配母公司产生的35%净收益的某些无控制权权益除外。2008年5月30日，KKR GROUP签订一份协议，以现金对价全部收购这些无控制权的权益（简称“KFI收购”）。由于KFI收购，KKR GROUP现在拥有其信贷战略基金管理公司母公司的全部股权权益，且有权处置这些管理公司产生的全部净收入和现金流。
转换为控股合伙结构
在“收购”完成前，KKR GROUP的业务将被重组为两个新的合伙企业（“集团合伙企业”），KKR公司将担任这两个合伙企业的最终一般合伙人。本次重组内容将涉及到，贡献KKR公司主事人在KKR GROUP中持有的股权权益，以换取新发行的“集团合伙企业”的单位。在此类交换中不会出现任何现金的收付。由于这些交易，“集团合伙企业”将持有在过往综合财务报表中合并处理的实体的全部有控制权和无控制权的权益，但下列项目除外：
——在1996基金及该基金的一般合伙人中的有控制权权益和经济权益，由于这些基金的一般合伙人不会因投资的进一步实现而获得显著的收益，因此这些权益不会贡献给“集团合伙企业”；
——在KKR GROUP中的无控制权经济权益：这部分权益将会在未来某日之前把KKR基金一般合伙人收到的附带权益的总计1%的份额及KKR GROUP其他任何收益的总计1%的份额分配给KKR一名前任主事人及此人的被指定人；
——在KKR GROUP中的无控制权经济权益：这部分权益将会把KKR基金一般合伙人因KKR前任主事人在KKR公司任职期间的投资工作而收到的一部分附带权益分配给这些KKR前任主事人及其被指定人；
——在KKR GROUP中的无控制权经济权益：这部分权益将会把“重组交易”和“收购”完成前由KKR基金一般合伙人投资或代表一般合伙人投资的全部资本及在此基础上产生的任何利润分配给KKR现任及前任主事人。
“重组交易”和“收购”完成之后，上述在1996基金和1996基金一般合伙人中所占的有控制权权益和经济权益将不会再在KKR GROUP的综合财务报表中体现；这是因为此类权益不会被“集团合伙企业”收购。上述其他无控制权的经济权益（简称“其他权益”）目前在KKR GROUP的合伙人资本中有所反映，但“重组交易”完成后，由于此类权益将为小规模持有，这些权益将被记为合并处理的实体中的无控制权权益。“其他权益”应占收入和费用的应分配份额将被记为合并处理的实体的收入中的无控制权权益。“其他权益”应占资本的应分配份额将被记为合并处理的实体中的无控制权权益。
收购
与本次收购相关联，KKR公司将收购包括“被收购的合伙企业”有限合伙人权益在内的KPE公司全部资产，并承担KPE公司全部债务，以KKR新发行普通单位和“或有价值权益”（CVI）作为交换。假设现任KKR主事人间接持有的全部“集团合伙企业”单位以一比一的比率兑换为新发行的KKR普通单位，且排除KKR的股权激励计划授予的任何股权奖励，那么，“收购”完成时，向KPE单位持有人发行的KKR普通单位将占到KKR已发行有限合伙人权益的21%。KKR主事人将通过KKR HOLDING有限合伙公司（KKR Holdings, L.P.，简称“KKR HOLDING”）来持有他们的“集团合伙企业”单位。关于“集团合伙企业”单位和KKR普通单位的兑换问题，请参考“备考呈报文件中排除的交易和调整”（Transactions and Adjustments Excluded from Pro Forma Presentation）章节的第IV项注解。
KKR公司发行的“或有价值权益”体现了KKR在“集团合伙企业”中所占权益的内在“收购价格调整机制”（简称PPAM）的条款。根据这项收购价格调整机制，如果在一个平均周期内KKR普通单位的交易价格与自发行日起KKR普通单位累积分派数额之和低于22.25美元的话，KKR公司将有权在发行届满三周年之日，通过KKR HOLDING公司的选举，取得不定数额的“集团合伙企业”新发行的普通单位或现金。需要由“集团合伙企业”交付给KKR公司的任何对价将由KKR公司按如下规定支付给“或有价值权益”持有人：
——如果“集团合伙企业”通过新发行的“集团合伙企业”普通单位来应对“收购价格调整机制”，KKR公司将向“或有价值权益”持有人发行相同数量的额外普通单位，以结算“或有价值权益”。KKR主事人通过KKR HOLDING公司持有的相应数量的“集团合伙企业”单位将被撤销。
——如果“集团合伙企业”通过现金来应对“收购价格调整机制”，KKR主事人将通过KKR HOLDING公司向“集团合伙企业”贡献与“或有价值权益”现金结算价格金额相等的现金。“集团合伙企业”将会把这些现金分配给KKR公司，再由KKR公司分配给“或有价值权益”持有人，以结算“或有价值权益”。
按“收购价格调整机制”应付的对价将受到上限限制，根据该机制交付的最高对价（最终交付给“或有价值权益”持有人）将不得超过每份或有价值权益0.2857普通单位或每份或有价值权益4.94美元现金。根据“收购价格调整机制”交付实际对价数额（最终交付给“或有价值权益”持有人）如果存在的话，可能会较低一些，最终将由KKR普通单位的交易价格和在此基础上的分配数额来决定。
上述交易完成时，KKR公司将直接或间接地将其在“被收购的合伙企业”的全部有限合伙人权益（某些情形下是“被收购的合伙企业”的直接资产）贡献给“集团合伙企业”，以换取”集团合伙企业“的新发行合伙人权益（简称“集团合伙企业单位”）。 其中一个“集团合伙企业”的单位将通过一个中间控股公司来持有。这家公司是应纳美国联邦所得税的公司。请参考“备考呈报文件中排除的交易和调整”（Transactions and Adjustments Excluded from Pro Forma Presentation）章节的第III项注解。“集团合伙企业”单位将为KKR公司提供在每个“集团合伙企业”中21%的经济权益，允许KKR公司按比例在“集团合伙企业”的资产、负债、利润、亏损和分派中占有份额。“集团合伙企业”单位的余额将由KKR现任主事人通过他们在KKR HOLDING公司中的权益来持有，在KKR公司的综合财务报表中将记为在合并处理的实体中所占的无控制权权益。
下表和初步未审计备考分部信息中各项数额均以千美元为单位。
KKR GROUP过往全部应报告分部信息
截至2008年3月31日止的三个月
(e)
“被收购合
全部应报 伙企业”的
私人股权 固定收益 告分部 过往信息
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管理费 $ 78,833 $ 16,127 $ 94,960 $ --
咨询费 37,740 3,333 41,073 --
奖励费 -- -- -- --
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费用收入总计 116,573 19,460 136,033 --
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员工补偿和福利 43,412 4,651 48,063 --
其他经营费用 48,561 4,154 52,715 14,748
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费用总计 91,973 8,805 100,778 14,748
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费用相关盈利 24,600 10,655 35,255 (14,748)
投资收益（亏损） (148,310) (85) (148,395) (253,287)
无控制权权益 65 3,805 3,870 --
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经济收益（亏损）
净额 $(123,775) $ 6,765 $(117,010) $(268,035)
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KKR GROUP全部应报告分部备考信息
（已对“重组交易”和“收购”进行调整）
截至2008年3月31日止的三个月
全部应报告 因“重组交易”
分部过往数额 进行的调整
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管理费 $ 94,960 $ --
咨询费 41,073 --
奖励费 -- --
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费用收入总计 136,033 --
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员工补偿和福利 48,063 (17,585) (d)
其他经营费用 52,715 (21) (a)
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费用总计 100,778 (17,606)
--------- ---------
费用相关盈利 35,255 17,606
投资收益（亏损） (148,395) 14,437 (a)
无控制权权益 3,870 (41,665) (b)(c)
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经济收益（亏损）净额 $(117,010)(1) $ 73,708
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“被收购的合
伙企业”和因 调整后全部应 向KKR HOLDING 全部应报告
“收购”进行 报告分部 分配数额 分部备考数额
的调整 （100%） （79%） （21%）
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管理费 $ (13,470)(f) $ 81,490 $ -- $ 81,490
咨询费 -- 41,073 -- 41,073
奖励费 -- (f) -- -- --
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费用收入总计 (13,470) 122,563 -- 122,563
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员工补偿和福利 -- 30,478 -- 30,478
其他经营费用 1,278 (f) 53,972 -- 53,972
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费用总计 1,278 84,450 -- 84,450
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费用相关盈利 (14,748) 38,113 -- 38,113
投资收益（亏损） (252,755)(g) (386,713) -- (386,713)
无控制权权益 (2,676)(h) (40,471) (243,423)(i) (283,894)
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经济收益（亏损）净额$(264,827) $(308,129) $ 243,423 $ (64,706)
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（1）在截至2008年6月30日止的六个月内，KKR GROUP全部应报告分部在过往数据基础上的经济收益净额预计在8000万美元到1.2亿美元之间。请参考本附录所属新闻稿的“前瞻性陈述”。
KKR GROUP私人股权业务备考信息
（已对“重组交易”和“收购”进行调整）
截至2008年3月31日止的三个月
私人股权业务 因“重组交易” 因“收购”进行
分部过往数额 进行的调整 的调整
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管理费 $ 78,833 $ -- $ (12,817)(f)
咨询费 37,740 -- --
奖励费 -- -- --
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费用收入总计 116,573 -- (12,817)
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员工补偿和福利 43,412 (16,194)(d) --
其他经营费用 48,561 (21)(a) --
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费用总计 91,973 (16,215) --
---------- ---------- ----------
费用相关盈利 24,600 16,215 (12,817)
投资收益（亏损） (148,310) 14,437 (a) 3,355 (g)
无控制权权益 65 (37,979)(b) (95)(h)
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经济收益（亏损）净额 $ (123,775) $ 68,631 $ (9,367)
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调整后 向KKR HOLDING 私人股权业务
私人股权业务 分配数额 备考数额
（100%） （79%） （21%）
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管理费 $ 66,016 $ -- $ 66,016
咨询费 37,740 -- 37,740
奖励费 -- -- --
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费用收入总计 103,756 -- 103,756
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员工补偿和福利 27,218 -- 27,218
其他经营费用 48,540 -- 48,540
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费用总计 75,758 -- 75,758
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费用相关盈利 27,998 -- 27,998
投资收益（亏损） (130,518) -- (130,518)
无控制权权益 (38,009) (50,964) (i) (88,973)
---------- ---------- ----------
经济收益（亏损）净额 $ (64,511) $ 50,964 $ (13,547)
========== ========== ==========
KKR GROUP固定收益业务备考信息
（已对“重组交易”和“收购”进行调整）
截至2008年3月31日止的三个月
固定收益业务 因“重组交易” 因“收购”进行
分部过往数额 进行的调整 的调整
------------- ------------- -------------
管理费 $16,127 $ -- $(653) (f)
咨询费 3,333 -- --
奖励费 -- -- -- (f)
---------- ---------- ----------
费用收入总计 19,460 -- (653)
---------- ---------- ----------
员工补偿和福利 4,651 (1,391) (d) --
其他经营费用 4,154 -- --
---------- ---------- ----------
费用总计 8,805 (1,391) --
---------- ---------- ----------
费用相关盈利 10,655 1,391 (653)
投资收益（亏损） (85) -- --
无控制权权益 3,805 (3,686) (c) (7) (h)
---------- ---------- ----------
经济收益（亏损）净额 $ 6,765 $ 5,077 $(646)
========== ========== ==========
调整后 向KKR HOLDING 固定收益业务
固定收益业务 分配数额 备考数额
（100%） （79%） （21%）
------------- ------------- -------------
管理费 $ 15,474 $ -- $ 15,474
咨询费 3,333 -- 3,333
奖励费 -- -- --
---------- ---------- ----------
费用收入总计 18,807 -- 18,807
---------- ---------- ----------
员工补偿和福利 3,260 -- 3,260
其他经营费用 4,154 -- 4,154
---------- ---------- ----------
费用总计 7,414 -- 7,414
---------- ---------- ----------
费用相关盈利 11,393 -- 11,393
投资收益（亏损） (85) -- (85)
无控制权权益 112 8,844 (i) 8,956
---------- ---------- ----------
经济收益（亏损）净额$ 11,196 $ (8,844) $ 2,352
========== ========== ==========
KPE合伙企业备考信息
（已对“重组交易”和“收购”进行调整）
截至2008年3月31日止的三个月
(e)
“被收购的合伙 因“重组交易” 因“收购”进行
企业”过往数额 进行的调整 的调整
------------- ------------- -------------
管理费 $ -- $-- $ --
咨询费 -- -- --
奖励费 -- -- --
---------- ---------- ----------
费用收入总计 -- -- --
---------- ---------- ----------
员工补偿和福利 -- -- --
其他经营费用 14,748 -- (13,470) (f)
---------- ---------- ----------
费用总计 14,748 -- (13,470)
---------- ---------- ----------
费用相关盈利 (14,748) -- 13,470
投资收益（亏损） (253,287) -- (2,823) (g)
无控制权权益 -- -- (2,574) (h)
---------- ---------- ----------
经济收益（亏损）净额 $(268,035) $-- $ 13,221
=========== ============= ===========
(e)
调整后本金 向KKR HOLDING 本金
（100%） 分配数额（79%） 备考数额（21%）
------------- ------------- -------------
管理费 $ -- $-- $ --
咨询费 -- -- --
奖励费 -- -- --
---------- ---------- ----------
费用收入总计 -- -- --
---------- ---------- ----------
员工补偿和福利 -- -- --
其他经营费用 1,278 -- 1,278
---------- ---------- ----------
费用总计 1,278 -- 1,278
---------- ---------- ----------
费用相关盈利 (1,278) -- (1,278)
投资收益（亏损） (256,110) -- (256,110)
无控制权权益 (2,574) (201,303) (i) (203,877)
---------- ---------- ----------
经济收益（亏损）净额 $ (254,814) $ 201,303 $ (53,511)
=========== ============= ===========
KKR GROUP过往全部应报告分部信息
截至2007年12月31日止的年度
(e)
“被收购合
全部应报 伙企业”的
私人股权 固定收益 告分部 过往信息
----------- ---------- ---------- -----------
管理费 $231,527 $ 68,194 $299,721 $ --
咨询费 537,126 11,421 548,547 --
奖励费 -- 23,335 23,335 --
--------- --------- --------- ---------
费用收入总计 768,653 102,950 871,603 --
--------- --------- --------- ---------
员工补偿和福利 187,540 24,507 212,047 --
其他经营费用 209,700 16,349 226,049 56,157
--------- --------- --------- ---------
费用总计 397,240 40,856 438,096 56,157
--------- --------- --------- ---------
费用相关盈利 371,413 62,094 433,507 (56,157)
投资收益（亏损） 403,601 984 404,585 58,930
无控制权权益 -- 23,264 23,264 --
--------- --------- --------- ---------
经济收益（亏损）净额 $775,014 $ 39,814 $814,828 $ 2,773
========= ========= ========= =========
KKR GROUP全部应报告分部备考信息
（已对“重组交易”和“收购”进行调整）
截至2007年12月31日止的年度
“被收购的合伙
全部应报告 因“重组交易” 企业”和因“收购”
分部过往数额 进行的调整 进行的调整
------------- ------------- -------------
管理费 $299,721 $ -- $(47,584) (f)
咨询费 548,547 -- --
奖励费 23,335 -- (956) (f)
---------- ---------- ----------
费用收入总计 871,603 -- (48,540)
---------- ---------- ----------
员工补偿和福利 212,047 (101,756) (d) --
其他经营费用 226,049 (2,184) (a) 7,617 (f)
---------- ---------- ----------
费用总计 438,096 (103,940) 7,617
---------- ---------- ----------
费用相关盈利 433,507 103,940 (56,157)
投资收益（亏损） 404,585 (111,144) (a) 58,827 (g)
无控制权权益 23,264 48,772 (b)(c) 28 (h)
---------- ---------- ----------
经济收益（亏损）净额 $814,828 $ (55,976) $ 2,642
=========== =========== ==========
调整后全部应 向KKR HOLDING 全部应报告
报告分部 分配数额 分部备考数额
（100%） （79%） （21%）
------------- ------------- -------------
管理费 $252,137 $ -- $252,137
咨询费 548,547 -- 548,547
奖励费 22,379 -- 22,379
---------- ---------- ----------
费用收入总计 823,063 -- 823,063
---------- ---------- ----------
员工补偿和福利 110,291 -- 110,291
其他经营费用 231,482 -- 231,482
---------- ---------- ----------
费用总计 341,773 -- 341,773
---------- ---------- ----------
费用相关盈利 481,290 -- 481,290
投资收益（亏损） 352,268 -- 352,268
无控制权权益 72,064 601,581 (i) 673,645
---------- ---------- ----------
经济收益（亏损）净额 $761,494 $(601,581) $159,913
=========== =========== ==========
KKR GROUP私人股权业务备考信息
（已对“重组交易”和“收购”进行调整）
截至2007年12月31日止的年度
私人股权业务 因“重组交易” 因“收购”进行
分部过往数额 进行的调整 的调整
------------ ------------- -------------
管理费 $231,527 $ -- $(44,040) (f)
咨询费 537,126 -- --
奖励费 -- -- --
---------- ---------- ----------
费用收入总计 768,653 -- (44,040)
---------- ---------- ----------
员工补偿和福利 187,540 (95,600) (d) --
其他经营费用 209,700 (2,184) (a) --
---------- ---------- ----------
费用总计 397,240 (97,784) --
---------- ---------- ----------
费用相关盈利 371,413 97,784 (44,040)
投资收益（亏损） 403,601 (111,144) (a) (14,147) (g)
无控制权权益 -- 71,344 (b) (581) (h)
---------- ---------- ----------
经济收益（亏损）净额 $775,014 $ (84,704) $(57,606)
=========== ========== ==========
调整后 向KKR HOLDING 私人股权业务
私人股权业务 分配数额 备考数额
（100%） （79%） （21%）
------------- ------------- -------------
管理费 $187,487 $ -- $187,487
咨询费 537,126 -- 537,126
奖励费 -- -- --
---------- ---------- ----------
费用收入总计 724,613 -- 724,613
---------- ---------- ----------
员工补偿和福利 91,940 -- 91,940
其他经营费用 207,516 -- 207,516
---------- ---------- ----------
费用总计 299,456 -- 299,456
---------- ---------- ----------
费用相关盈利 425,157 -- 425,157
投资收益（亏损） 278,310 -- 278,310
无控制权权益 70,763 499,836(i) 570,599
---------- ---------- ----------
经济收益（亏损）净额 $632,704 $(499,836) $132,868
========== ========== ==========
KKR GROUP固定收益业务备考信息
（已对“重组交易”和“收购”进行调整）
截至2007年12月31日止的年度
固定收益业务 因“重组交易” 因“收购”进行
分部过往数额 进行的调整 的调整
------------- ------------- -------------
管理费 $ 68,194 $ -- $ (3,544) (f)
咨询费 11,421 -- --
奖励费 23,335 -- (956) (f)
---------- ---------- ----------
费用收入总计 102,950 -- (4,500)
---------- ---------- ----------
员工补偿和福利 24,507 (6,156) (d) --
其他经营费用 16,349 -- --
---------- ---------- ----------
费用总计 40,856 (6,156) --
---------- ---------- ----------
费用相关盈利 62,094 6,156 (4,500)
投资收益（亏损） 984 -- --
无控制权权益 23,264 (22,572) (c) (45) (h)
---------- ---------- ----------
经济收益（亏损）净额 $ 39,814 $ 28,728 $ (4,455)
========== ========== ==========
调整后 向KKR HOLDING 固定收益业务
固定收益业务 分配数额 备考数额
（100%） （79%） （21%）
------------- ------------- -------------
管理费 $64,650 $ -- $64,650
咨询费 11,421 -- 11,421
奖励费 22,379 -- 22,379
---------- ---------- ----------
费用收入总计 98,450 -- 98,450
---------- ---------- ----------
员工补偿和福利 18,351 -- 18,351
其他经营费用 16,349 -- 16,349
---------- ---------- ----------
费用总计 34,700 -- 34,700
---------- ---------- ----------
费用相关盈利 63,750 -- 63,750
投资收益（亏损） 984 -- 984
无控制权权益 647 50,629(i) 51,276
---------- ---------- ----------
经济收益（亏损）净额 $64,087 $(50,629) $13,458
========== ========== ==========
KPE合伙企业备考信息
（已对“重组交易”和“收购”进行调整）
截至2007年12月31日止的年度
(e)
“被收购的合伙 因“重组交易” 因“收购”进行
企业”过往数额 进行的调整 的调整
------------- ------------- -------------
管理费 $ -- $-- $ --
咨询费 -- -- --
奖励费 -- -- --
---------- ---------- ----------
费用收入总计 -- -- --
---------- ---------- ----------
员工补偿和福利 -- -- --
其他经营费用 56,157 -- (48,540) (f)
---------- ---------- ----------
费用总计 56,157 -- (48,540)
---------- ---------- ----------
费用相关盈利 (56,157) -- 48,540
投资收益（亏损） 58,930 -- 14,044 (g)
无控制权权益 -- -- 654 (h)
---------- ---------- ----------
经济收益（亏损）净额 $ 2,773 $ -- $ 61,930
=========== ============= ===========
(e)
调整后本金 向KKR HOLDING 本金
（100%） 分配数额（79%） 备考数额（21%）
------------- ------------- -------------
管理费 $ -- $-- $ --
咨询费 -- -- --
奖励费 -- -- --
---------- ---------- ----------
费用收入总计 -- -- --
---------- ---------- ----------
员工补偿和福利 -- -- --
其他经营费用 7,617 -- 7,617
---------- ---------- ----------
费用总计 7,617 -- 7,617
---------- ---------- ----------
费用相关盈利 (7,617) -- (7,617)
投资收益（亏损） 72,974 -- 72,974
无控制权权益 654 51,116(i) 51,770
---------- ---------- ----------
经济收益（亏损）净额 $64,703 $(51,116) $13,587
=========== ============= ===========
初步未审计备考分部信息附注 （所有数额均以“千美元”计） 1.KKR Group历史分部信息
KKR Group是一家全球另类资产管理公司，主要行政办公地点分别位于纽约市和加利福尼亚州的门罗帕克市。KKR Group的另类资产管理业务包括发起和管理投资基金——这些基金将代表第三方投资者和KKR主事人（包括KKR Group的创始人）在全球范围内投资私人股权和债务交易。除了这些投资活动，KKR Group也管理对公共股权的投资同时还参与资本市场投资活动。对于它自己发起的某些基金，KKR Group承诺以基金普通合伙人的身份贡献一定的资产（额度为基金全部资本承诺的2%至4%不等），从而为基金投资提供一部分购置资金。
KKR Group为旗下的私人股权基金和信用战略基金提供管理和其它服务并从中赚取管理费以及和投资、交易相关的咨询费和激励费。KKR Group也通过和第三方投资者一起投入自己的资本以及收取和基金投资相关的附带权益而赚取投资收益。附带权益为基金普通合伙人提供超份额的投资收益（基金投资的第三方资本产生的收益）。
KKR Group的历史合并财务报表包括KKR Group的八家私人股权基金（包括“Acquired Partnership”被收购的合伙企业）、两家信用战略基金（即“KKR Funds”）以及这些基金的普通合伙人和管理公司的业绩。KKR Group以单一专业服务公司的形式运作，所有商业行为均以“KKR”的品牌名义展开。KKR Group的所有构成实体均处在KKR Group高级主事人的共同掌控之下，这些高级主事人积极参与KKR Group的经营和管理。
为了方便管理报告，KKR Group的运营分为两个应报告业务分部：私人股权和固定收益。
——私人股权分部包括发起和管理一系列基金。这些基金将主要进行与融资买入和其他类似投资机会相关的控制导向型投资，由Kohlberg Kravis Roberts & Co. L.P.（KKR有限合伙公司）管理，目前包括多只具有有限生命和投资期的私人股权基金和“被收购的合伙企业”（一个私人股权导向型的永久性资本工具）。
——固定收益分部包括发起和管理一系列私人和公开交易的投资基金以及主要投资企业债务的托管帐户；同时管理四种用来完成担保融资交易的结构性金融工具。这些实体主要由KKR金融顾问有限责任公司（KKR Financial Advisors LLC）和KKR战略资本管理有限责任公司（KKR Strategic Capital Management, L.L.C.）管理，同时包括KKR金融控股有限责任公司（KKR Financial Holdings LLC）（纽约证券交易所股票代码：KFN）和两只KKR战略资本基金（KKR Strategic Capital Funds）——其中一只目前为KPE所有。
在每个业务分部内，KKR Group均从事资本市场和公共股权投资活动。但是，根据美国财务会计准则（SFAS）第131号的规定，这些活动不构成应独立报告的业务分部。所以，这些活动的业绩被包括在私人股权和固定收益分部之中。此外，所有分部间交易在分部报告中都被忽略不计。
管理层根据财务和经营衡量标准以及呈报数据（排除“合并处理的实体”的合并处理造成的影响）做出经营决策并且评估KKR Group各业务分部的业绩。因此，KKR Group的所有分部信息都不包括与合并处理的实体相关的资产、债务及经营业绩。参见“呈报基准”。
经济净收益（"ENI"）和费用相关收入是管理层使用的关键业务指标。ENI表示排除各种影响之后的净收益，影响包括：所得税、KKR Group业务中和股权收益相关的非现金员工补偿费用、KKR Holdings所承担的赔偿以及无形资产摊销相关费用。参见“分部报告对财务报表和净收益的调整”。费用相关收益表示经过以下调整后的净收益：(i)加上合并基金赚取的管理费用（合并过程中被忽略不计）；(ii)减去合并基金产生的支出、KKR Group业务中和股权收益相关的非现金员工补偿费用、KKR Holdings所承担的赔偿以及无形资产摊销相关费用；(iii)减去投资收益；(iv)减去合并处理的实体收益中的非控制收益；(v)排除税收影响。管理层进行资源部署和其它经营决策时会使用到这些衡量标准。
2.因重组交易进行的调整
组成KKR Group的法律实体均处在高级主事人的共同掌控之下并且重组交易完成后将依然处在高级主事人的共同掌控之下。因此，该重组交易将被视为共同掌控之下的权益转让。相应地，除了注释（I）中描述的情况，KKR要在其合并财务报表中结转（KKR Group合并财务报表中认可的）合并处理的实体的资产、债务和非控制收益。在后面的注释中，提到ENI时，除了注释（i），均表示对KKR Holdings分配前的ENI。关于对KKR Holding的分配，参见注释（i）。
（a）这一数额被调整过，以反映对“1996 年基金”普通合伙人财务成果的删除。删除原因在于：那些基金的普通合伙人将不能够从进一步的变现中获得收益，基于这一事实，集团合伙企业（Group Partnerships）不会通过这些普通合伙人获得和重组交易相关的权益。那些普通合伙人享有附带权益，能够从基金投资产生的利润中获得一定比例的分配。这些基金也要向KKR Group支付管理费用，从而获取管理和其它服务。
删除“1996年基金”普通合伙人的财务成果导致截至2007年12月31日前一年的支出和投资收益分别减少$2,184和$111,144；导致截至2008年3月31日前三个月的开支和投资收益分别减少$21和 $(14,437)。“1996年基金”支付的管理费作为公司内部交易在KKR Group的合并财务报表中被删除，在KKR Group的历史分部信息中却没有被删除，原因是分部财务成果的呈报对这些实体的合并处理没有影响。因此，和“1996年基金”相关的管理费用或者费用收益没有做备考调整。
(b) 这一数额被调整过，以反映代表合并处理的实体“其他权益”的非控制收益的计入——不包括自2007年1月1日以后KKR Funds普通合伙人投资或以其名义进行投资产生的代表合并处理的实体“其他权益”的非控制收益。对“其他权益”的描述，见“重组交易——向控股合伙公司结构的转换”。收购完成之前，KKR Funds普通合伙人投资或以其名义进行资本投资产生的经济收益不归入集团合伙企业（Group Partnerships）。但是，收购完成后，KKR Funds普通合伙人的资本投资或者以其名义进行资本投资产生的收益均为集团合伙企业所有。为了显示这些资本投资对KKR财务成果产生的预估影响，没有做备考调整来排除2007年1月1日以后进行资本投资产生的财务成果。
其他权益（不包括KKR Funds普通合伙人2007年1月1日以后进行资本投资或以其名义进行资本投资产生的相关收益）的计入对截至2007年12月31日前一年的非控制收益影响为$71,344，对截至2008年3月31日前三个月的非控制收益影响为$(37,979)，对同期ENI的影响为对应的相反数额。KKR Funds普通合伙人自2007年1月1日以后进行资本投资或以其名义进行资本投资产生的全部影响的保留对截至2007年12月31日前一年的投资收入和ENI贡献了$20,553（向KKR Holdings分配之前）；对截至2008年3月31日前三个月的投资收入和ENI贡献了$6,892（向KKR Holdings分配之前）。
(c) 这一数额被调整过，以反映对KFI的收购。收购导致在合并处理的实体的收入中删除了非控制收益。在此之前，合并处理的实体向这些权益所有人分配了固定收入分部管理公司产生的35%的ENI。合并处理的实体非控制收益的删除导致截至2007年12月31日前一年的ENI增加$22,572、截至2008年3月31日前三个月的ENI增加$3,686。
(d) 这一数额被调整过，以反映对非控制主事人行政奖励的扣除。重组交易和收购完成后，KKR主事人将从KKR业务中获得财务福利，形式为从KKR Holdings取得分配和报酬，同时他们还可以通过直接或者间接参与KKR Holdings持有的集团合伙企业份额取得收益。KKR主事人的任何现金奖励都将由KKR Holdings承担。
在截至2007年12月31日前一年和截至2008年3月31日前三个月期间，这些安排导致私人股权分部分别删去了$95,600和$16,194的行政奖励，导致固定收入分部分别删去了$6,156和$1,391。欲获取重组交易和收购完成后KKR财务报表中将记录的、和某些非现金员工补偿以及福利费用相关的信息，请参考注释(II)“备考报告中删除的交易和调整”。
3. 因收购进行的调整
(e)预期被收购的合伙企业（Acquired Partnership）的业务将被KKR当作一个独立的应报告业务分部，称为“主事人分部”（the Principal segment）。因此，在KKR的初步未审计备考分部信息里，这部分业务成果在该题目下被单列出来。
(f) 这一数额被调整过，以反映被收购的合伙企业根据与KKR Group达成的服务协议支付的管理和奖励费用的删除。尽管收购完成后被收购的合伙企业支付给KKR子公司的管理和奖励费用还不确定，这些费用将被以分部间交易的名义删除——因为被收购的合伙企业将完全为“主事人分部”所有。在截至2007年12月31日前一年和截至2008年3月31日前三个月期间，该项删除使私人股权分部的管理费用分别减少了$44,040和$12,817，使固定收入分部的管理费用分别减少了$3,544和$653，使固定收入分部的奖励费用分别减少了$956和$0，使“主事人分部”的奖励费用分别减少了$48,540和$13,470。
(g) 这一数额被调整过，以反映从被收购的合伙企业有限合伙人权益的某些投资中向集团合伙企业合并处理的实体的普通合伙人支付的附带权益的删除，同时反映根据被收购的合伙企业普通合伙人的资本权益向其支付的数额。尽管被收购的合伙企业要向KKR子公司支付附带权益，这些支付将被以分部间交易的形式删除——因为被收购的合伙企业将为“主事人分部”完全所有。在截至2007年12月31日前一年和截至2008年3月31日前三个月期间，该项删除使私人股权分部的投资收入分别增加（减少）了$(14,147)和$3,355，对“主事人分部”投资收入的影响分别为$14,044和$(2,823)。
(h) 这一数额被调整过，以反映代表合并处理的实体“其他权益”的新生非控制收益的计入。这些“其他权益”将由“主事人分部”的一名KKR原主事人及其委派人持有。根据“重组交易——向控股合伙公司结构转换”中的规定，在将来某个日期之前，“其他权益”将导致在KKR Group报告的净收益中支付1%的总额分配给此人。在截至2007年12月31日前一年和截至2008年3月31日前三个月期间，合并处理的实体非控制收益的计入对主事人分部非控制收益的影响分别为$654和$(2,574)；对同期ENI的影响为对应的相反数额。
(i) 这一数额被调整过，以反映代表集团合伙企业份额的合并处理的实体新生非控制收益的计入。收购完成后，KKR主事人将通过KKR Holdings间接持有这些集团合伙企业份额。上述合并处理的实体新生非控制收益的计入对截至2007年12月31日前一年和截至2008年3月31日前三个月期间的非控制收益影响分别为$601,581和$(243,423)；对同期ENI的影响为对应的相反数额。
4. 备考报告中排除的交易和调整
(I) 在重组交易过程中，KFI的收购以及非控制主事人将他们在KKR Group中的股东权益贡献给集团合伙企业将被视为对合并处理的实体非控制收益的收购，收购方法为与被视为账面收购者的KKR Group进行核算。本次收购将同样被视为对合并处理的实体非控制收益的收购，收购方法为同被视为账面收购者的KKR Group进行核算。
根据购买法，KKR Group和KKR要把收购价分配给各项被收购资产和债务的公允价值。收购价高出有形资产的公允价值时，超出部分要在财务状况报表中以商誉名义记录到各项可以确认的无形资产上。有限期无形资产将在有用期内以直线折旧法摊销，这将在摊销期内增加KKR财务状况报表中的非现金摊销费用。如果分配给被收购资产和债务的金额总数超出所得权益的成本，超出部分将被视为分配金额的成比例减少，否则将被分派给除了以下内容以外的所有收购资产：(a)权益法中说明的投资以外的金融资产(b)将被出售处置的资产(c)延递税款借项(d)退休金以及其他福利相关的待摊资产(e)任何其他流动资产。如果分配给那些资产的数额在减少到零时还存在剩余（资产），那么剩余部分将被视为交易完成期内的非常增益。
因为管理层的财务报告排除了无形资产摊销相关费用的影响，所以没有做备考调整来反映这些费用。但是，备考财务信息里会含有对这些费用所做的调整，从而在KKR Group合并财务报表的账面上显示出这些交易的影响。
(II)重组交易和收购完成后，KKR主事人将从KKR业务中获得财务福利，形式为从KKR Holdings获取分配和报酬，同时他们还可以直接或者间接参与KKR HOLDING持有的集团合伙企业份额的收益。因此，这些KKR主事人不会从KKR HOLDING直接获取任何现金分红。KKR Holdings的一部分权益使KKR主事人能够参与KKR Holdings持有的集团合伙企业份额的收益。这部分权益将受到售出限制；KKR Holdings给予这些个人的一部分分配和报酬可以自由支配。此外，和重组交易和收购相关，KKR打算采取一项股权激励计划，以奖励KKR主事人以外的员工。
上述安排将在KKR的合并财务报表中增加定期的员工补偿和福利费用，尽管这些安排的经济后果基本上都由KKR主事人承担。除了根据KKR股权激励计划而实行的现金结算奖励和KKR Holdings承担的补偿，员工补偿和福利费用均为非现金形式。因为管理层的分部报告中排除了KKR业务中股权相关非现金员工补偿费用以及KKR Holdings承担的补偿费用的影响，所以没有做备考调整来反映这些费用。对于按照KKR股权激励计划实施现金结算奖励可能产生的费用，也没有做备考调整予以反映，因为按照该计划实施奖励的形式和数额还有待确定。但是，备考财务信息里会包括对上述各种员工补偿费用进行的调整，以便在KKR GROUP合并财务报表的账面上反映这些交易的影响。
(III) 出于美国联邦所得税原因，KKR Group历来以一系列合伙公司的形式经营，对位于美国以外的某些实体，则出于国外所得税原因以公司实体的形式经营。因为KKR Group旗下的多数实体都以合伙公司的身份缴税，KKR Group的收入一般都被分配给合伙人，相关的纳税义务也一般由合伙人承担，因此KKR Group一般不在实体层面纳税。相应地，KKR Group历史合并财务报表上的所得税条款被归为纽约市非法人营业税和对某些位于美国以外的实体征收的国外所得税。
重组交易和收购完成后，出于美国联邦所得税原因，KKR Group合伙公司及其子公司将仍然以一系列合伙公司的形式经营，对于美国以外的某些实体，则出于国外所得税原因以公司实体的形式经营。相应地，那些实体将继续缴纳纽约市非法人营业税或者国外所得税。但是，KKR拥有的某些集团合伙企业份额将通过一家中间控股公司持有，它将出于美国联邦所得税原因以公司身份缴税。由于这样一个控股结构，KKR将多记录一项企业所得税条款以反映和这一实体应纳税收入相关的当前和递延税项负债。
因为管理层分部报告和ENI是在税前基础上计算的，所以没有做备考调整来反映重组交易和收购产生的这项税收条款。但是，备考财务信息里包含对这项税收条款的调整，从而在KKR Group合并财务报表的账面上反映出这些交易的影响。这项新增税收条款对KKR财务报表的预期影响尚不确定。
(IV)连同重组交易和收购，KKR还会和KKR Holdings达成一项交换协议。根据这项协议KKR Holdings或其集团合伙企业份额的某些受让人可以在一对一的基础上把他们持有的集团合伙企业份额兑换成KKR普通份额，每年可以兑换四次。因为拆分、份额发售和重新分类，兑换比率可能受到习惯性调整；同时，兑换要遵从交换协议规定的条款和条件。KKR Holdings持有的集团合伙企业份额将受到转让限制，在重组交易和收购完成之后的一定时期内，不可以交换。在KKR合并财务报表以何种方式说明这些将来交换还有待确定。相应地，也没有做任何备考调整来反映这一交换协议。
(V)如“收购”中所述，伴随收购，KKR将发行CVI，在某些情况下，这可能导致对收购中发行的代价数额的调整。这些CVI可以使用现金或者以支付额外KKR普通份额的形式结算。通过一项和KKR Holdings的类似协议（“收购”中有所描述），KKR的承诺在经济上受到保护。还不确定KKR将如何说明这些CVI以及和KKR Holdings的协议。因此也没有做备考调整。
(VI)收购即将进行之前，KKR Group将向其现有所有人进行一次或者一次以上的现金和实物分配，涉及所有库存现金、管理公司的某些应收账款以及私人股权分部管理公司的某些个人财产（由非营业资产构成）。分配的实际数额尚未确定，将取决于收购前库存现金的数额、管理公司应收账款的数额以及上述个人财产的账面价值。没有进行备考调整来反映这些分配，因为它们不会显著影响KKR Group的经营成果。
(VII)KKR和KPE为完成重组交易和收购会产生多项支出。这些支出包括KKR和KPE任何一方使用金融、法律以及其它顾问所产生的费用和支出、交易相关的会计和审计费用、提供重组交易和收购相关的各种服务的代理人费用和支出、监管部门的申请费、上市费以及其它各种杂费。没有做备考调整来反映这些支出，因为目前还难以确定。
(VIII)重组交易和收购完成后，KKR成为公开交易实体，并会因此产生一些费用。这些费用包括以下新、增支出：保险费用、董事费用、会计事务、法律顾问、投资者关系以及根据适用的监管要求或者证券交易所要求应支付的费用——包括按照萨班斯-奥克斯利法案应支付的相关费用以及和定期或当前报告义务相关的费用。没有做备考调整来反映这些费用，因为目前还难以客观地予以确定。
分部报告对财务报表、净收入的调整
（所有数额均以“千美元”计）
下列表格中的数额将管理层对KKR历史分部信息和KKR未审计备考分部信息的报告与KKR Group历史未审计合并财务报表和KKR未审计备考合并经营成果进行了核对。时间段为截至2007年12月31日前一年和截至2008年3月31日前三个月。这部分信息应结合“呈报基准”和“未审计备考分部信息注释”中包含的信息来阅读。
截至2007年12月31日前一年和截至2008年3月31日前三个月期间，KKR Group没有记录任何非现金员工补偿费用和任何与无形资产摊销相关的费用。因此，在此期间，KKR Group的合并ENI和所有应报告分部的ENI相当于税前收入。根据备考基准，KKR要记录非现金员工补偿费用、注释(II)所述KKR Holdings承担的任何补偿以及注释(I)所述与无形资产摊销相关的额外费用。因此，KKR的备考合并ENI以及各应报告分部的备考ENI相当于税前收入、与KKR业务股东权益相关的非现金员工补偿费用以及KKR Holdings承担的任何补偿及无形资产摊销相关的额外费用。
在计算KKR的备考合并ENI以及各应报告分部的备考ENI时删除的条款对KKR的业务可能非常重要：(i)假设当前收入会引起将来的所得税支出，那么所得税支出便是KKR成本及其创收能力的必要内容；(ii)重组交易和收购完成后，摊销可能成为KKR成本的必要内容；(iii) 非现金员工补偿费用以及KKR Holdings承担的补偿费用将成为KKR成本的重现内容，同时KKR主事人的财务福利将通过KKR Holdings提供并且根据KKR股权激励计划可能实施股权赠与，因此KKR将产生较低的现金补偿费用。此外，作为一种业绩衡量标准，删除补偿费用以及资产负债表上相关的资产维持费用是有重大限制的。鉴于这些限制，管理层不仅仅以ENI为业绩衡量标准同时还考虑通用会计准则（GAAP）下的业绩。根据GAAP的规定，ENI并非财务业绩的衡量标准，不能够代替净收入或者其它符合GAAP的衡量标准。因为并非所有公司都使用相同的方法计算ENI，它与其它公司使用相似名称表示的衡量标准可能不具有可比性。下列表格中的所有数量均以千计。
KKR GROUP历史经营业绩
截至2008年3月31日前三个月
应报告分部合计 合并调整 合并后
（历史） （历史） （历史）
----------- ----------- -----------
管理费 $ 94,960 $ (80,030) $14,930
咨询费 41,073 12,587 53,660
激励费 -- -- --
----------- ----------- -----------
总费用收入 136,033 (67,443) 68,590
----------- ----------- -----------
员工补偿和福利 48,063 -- 48,063
其它运营支出 52,715 2,759 55,474
----------- ----------- -----------
总支出 100,778 2,759 103,537
----------- ----------- -----------
费用相关收入 35,255 (70,202) (34,947)
投资收益（损失） (148,395) (590,003) (738,398)
非控制收益 3,870 (660,205) (656,335)
----------- ----------- -----------
经济净收益（损失） (117,010) -- (117,010)
减去：所得税支出 888 (III)
减去：员工补偿开支 --(II)
减去：无形资产相关的摊销开支 --(I)
-----------
合并净收益（损失） $(117,898)
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对重组交易和收购做出调整后KKR GROUP的备考经营业绩
截至2008年3月31日前三个月
应报告分部合计 合并调整 合并后
（备考） （备考） （备考）
（21%） （21%）
----------- ----------- ----------
管理费 $ 81,490 $ (65,337) $ 16,153
咨询费 41,073 12,587 53,660
激励费 -- -- --
----------- ----------- ----------
总费用收入 122,563 (52,750) 69,813
----------- ----------- ----------
员工补偿和福利 30,478 -- 30,478
其它运营支出 53,972 1,481 55,453
----------- ----------- ----------
总支出 84,450 1,481 85,931
----------- ----------- ----------
费用相关收入 38,113 (54,231) (16,118)
投资收益（损失） (386,713) (280,144) (666,857)
非控制收益 (283,894) (334,375) (618,269)
----------- ----------- ----------
经济净收益（损失） (64,706) -- (64,706)
减去：所得税支出 -- (III)
减去：员工补偿开支 -- (II)
减去：无形资产相关的摊销开支 -- (I)
合并净收益（损失） $ (64,706)
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KKR GROUP历史经营业绩
截至2007年12月31日前一年
历史应报告
分部合计 合并调整 合并后
----------- ----------- ----------
管理费 $299,721 $ (236,153) $ 63,568
咨询费 548,547 228,038 776,585
激励费 23,335 (1,223) 22,112
----------- ----------- ----------
总费用收入 871,603 (9,338) 862,265
----------- ----------- ----------
员工补偿和福利 212,047 718 212,765
其它运营支出 226,049 2,096 228,145
----------- ----------- ----------
总支出 438,096 2,814 440,910
----------- ----------- ----------
费用相关收入 433,507 (12,152) 421,355
投资收益（损失） 404,585 1,587,198 1,991,783
非控制收益 23,264 1,575,046 1,598,310
----------- ----------- ----------
经济净收益（损失） $814,828 $ -- $814,828
减去：所得税支出 12,064 (III)
减去：员工补偿支出 --(II)
减去：无形资产相关的摊销支出 --(I)
----------
合并净收益（损失） $802,764
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对重组交易和收购做出调整后KKR Group的备考经营业绩
截至2007年12月31日前一年
应报告分部合计 合并调整 合并后
（备考） （备考） （备考）
（21%） （21%）
----------- ----------- ----------
管理费 $252,137 $ (182,482) $ 69,655
咨询费 548,547 228,038 776,585
激励费 22,379 (267) 22,112
----------- ----------- ----------
总费用收入 823,063 45,289 868,352
----------- ----------- ----------
员工补偿和福利 110,291 718 111,009
其它运营支出 231,482 (4,980) 226,502
----------- ----------- ----------
总支出 341,773 (4,262) 337,511
----------- ----------- ----------
费用相关利润 481,290 49,551 530,841
投资收益（损失） 352,268 1,184,056 1,536,324
非控制收益 673,645 1,233,607 1,907,252
----------- ----------- ----------
经济净收益（损失） $159,913 $ -- $159,913
减去：所得税支出 --(III)
减去：员工补偿支出 --(II)
减去：无形资产相关的摊销支出 --(I)
----------
合并净收益（损失） $159,913
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附录B 交易条款和条件
I.交易构成 交易 位于达拉维的KKR & Co. L.P.（“收购方”）收购KKR Private Equity Investors, L.P.（“KPE”或“出售方”）的所有资产，包括KKR PEI Investments, L.P.（“被收购有限合伙公司”）的所有有限合伙人权益；同时，KKR承担出售方的所有负债。Kohlberg Kravis Roberts & Co. （包括其附属公司，“KKR”）的管理人员在交易中不能够出售合联合公司（定义如下）的任何股权。
交易完成后，收购方将掌控Kohlberg Kravis Roberts & Co.和被收购有限合伙公司（即“联合公司”）的资产管理业务。KPE份额持有人将拥有联合公司21%的股权，KKR主事人则将拥有联合公司79%的股权。上述股权比例没有将收购方因CVI而可能发行的普通份额考虑在内。
对价 KPE份额持有人对应每份KPE普通份额将得到(i)收购方的一份普通份额外加(ii)收购方的一份CVI（或有价值权益），相关条款如下所述。设计CVI的目的是为KPE份额持有人在某些情况下提供对价调整，这样在CVI的到期日，(x)一份购买方普通份额、(y)在CVI决算日和到期日之间购买方普通份额获得的分配以及(z)一份CVI的合并价值至少应为$22.25，也即截止2008年6月30日每份KPE普通份额的资产净价值。
KPE份额持有人的交易在美国将是免税的；但是，在其它国家的管辖区域，包括英国、加拿大或者卢森堡，则可能不是免税的。
先决条件/份额持有人一致同意 交易的条件是50%外加一份已发行KPE普通份额（分子和分母中均排除KKR或其子公司控制的KPE普通份额）一致同意。
交易还将受制于其它习惯性先决条件。
注册/挂牌 收购方普通份额（包括CVI到期时可能交付的普通份额）将在美国证券交易委员会（“SEC”）注册并在纽约股票交易所挂牌上市。收购方普通份额不会在阿姆斯特丹泛欧证券交易所上市。
CVI也将在证券交易委员会（“SEC”）注册，但不会在任何交易所上市，也不允许持有人将其CVI权益直接或者间接地转让、套期保值或者兑换成货币。
交易完成后，KPE将在根西岛撤销其投资公司的注册并从阿姆斯特丹泛欧证券交易所退市。
KKR主事人 交易结束时，KKR主事人将保留联合公司79%的股权（没有将收购方因为CVI而可能发行的普通份额考虑在内）。这一权益将通过集团合伙企业直接持有，同时依据一项交换协议，也可以兑换成上市公司的股份。KKR主事人将面临180天的限售期和严格的转让与售出限制（6-8年）。KKR创始人可以撤销转让与售出限制。
分配政策 计划充分分配资产管理业务的所有现金收入。向KKR主事人和没有优先权的公开份额持有人按比例分配。
时间
预计2008年第四季度结束交易。
II.财务条款 股本和交换比率 KPE份额持有人将在交易中获得共约2.049亿份收购方普通份额，在交易结束占联合公司股权的21%（未考虑因CVI而可能发行的份额）。KKR主事人在交易结束时将保留联合公司股权的79%（未考虑因CVI而可能发行的份额）。向联合公司持有实体（即“集团合伙企业”）转让现金或份额的过程中以及收购方对CVI持有人发行普通份额或支付现金的过程中，KKR主事人不会收到额外股权。
至决算日，CVI将使KPE份额持有人共得到最多为联合公司6%的股权（经过习惯性调整，最多约为5，854万份购买方普通份额）或者同等价值的现金——由KKR主事人选择。如果CVI由最高数额的购买方普通份额结算，那么KPE份额持有人在决算日将得到联合公司已发行股权的27%，KKR主事人届时将保留联合公司已发行股权的73%。
结算和清算价值 每份CVI到期时都将结算为CVI对价。每份CVI的“CVI对价”意指(i)行权价（定义如下）和(ii) (A) 平均周期（定义如下）内购买方普通份额的成交量加权平均价("VWAP")与(B)底价（定义如下）两者中较高者之间的正差价。对价有上限（定义如下）限制。
根据KKR主事人的选择，CVI对价可以以现金或者以可变数量购买方普通份额的形式结算。这些购买方普通份额的价值和CVI对价相当且数量上有上限（定义如下）。
为选择现金偿付方式，KKR主事人要在平均周期开始至少10天前向收购方发出相关通知。
CVI对价实际上将由KKR主事人提供。如果CVI到期时用购买方普通份额支付，按照集团合伙企业管理协议中的条款，将根据有关数额在集团合伙企业中减少KKR主事人相应的股权。如果CVI以现金方式支付，KKR主事人须向集团合伙企业提供一定的现金，相应数额的现金将被分配给CVI持有人。
上限 如果CVI对价以收购方普通份额的方式偿付，为满足CVI对价可发行的购买方普通份额总数最多为0.2857份购买方普通份额每份CVI，也即截止结算日联合公司股权的6%（“份额上限”）。如果CVI对价以现金方式偿付，为满足CVI对价可支付的现金数额最高为“份额上限”的价值（基于普通份额价值）。
行权价 初始行权价为$22.25，即截止2008年6月30日KPE普通份额的NAV（资产净值）。行权价可能下调，下调额度为从交易结束至CVI到期之间付给购买方普通份额的分配。
底价 初始底价为$17.3056（即“底价”）。底价可能下调，下调额度为从交易结束至CVI到期之间付给购买方普通份额的分配。
平均周期 周期为90个交易日，至到期日前三个交易日截止。
到期日 决算日起36个月和发生重大变化（按照CVI协议中的规定）两者中较早的日期。
取消特点 在平均周期开始之前任何一点算起，如果购买方普通份额基于VWAP（成交量加权平均价）的交易价连续20个交易日高于$24（不含从交易结束日到该20日周期之间付给购买方普通份额的任何分配），那么CVI将加速到期并在没有对价的情况下失效。
III.管治
KKR的管治
和美国公开交易的合伙公司相一致，收购方将由一名普通合伙人（即“KKR普通合伙人”）管理。KKR普通合伙人会有一个董事会，特点如下：
——根据纽约证券交易所的规定，董事会多数成员将是独立的。
——Henry Kravis和George Roberts将共同担任KKR普通合伙人的首席执行官和董事长。
——董事会中将有一个审计委员会，全部由独立董事组成，并且根据NYSE和SEC的规定，至少有一人是金融专家。
——董事会中将有一个利益冲突委员会，全部由独立董事组成，负责审查、批准董事会认为可能含有利益冲突的具体事宜。
——董事会中将有一个提名和企业管治委员会。
KKR普通合伙人的所有者权益由KKR主事人持有，在没有多数股东同意的情况下KKR普通合伙人的某些行为可能不被采取。
投票权
收购方普通份额持有人将有权投票通过以下事宜：
——出售收购方全部或者几乎全部的资产。
——收购方的合并或者兼并
——取消KKR普通合伙人的收购方普通合伙人身份
——修改收购方章程中对收购方普通份额持有人不利的条款。
KKR主事人将拥有特殊投票权以代表他们在集团合伙企业中的权益（交易结束时占79%），因此在交易结束后他们将控制收购方普通份额持有人的所有投票。
附录C
请参阅附带的幻灯片报告：“交易通知报告”。
多媒体新闻可在下面的网站获得： http://www.businesswire.com/cgi-bin/mmg.cgi?eid=5741006
--30--DB/ny*
免责声明：本公告之原文版本乃官方授权版本。译文仅供方便了解之用，烦请参照原文，原文版本乃唯一具法律效力之版本。
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