Resultados de la revisión de la clasificación del mercado de MSCI 2017

MSCI incluirá las acciones de clase A de China en el Índice de Mercados Emergentes de MSCI

MSCI debe consultar sobre la inclusión potencial de Arabia Saudita en el Índice de Mercados Emergentes de MSCI

MSCI retrasa la decisión de la reclasificación de los índices MSCI de Argentina y Nigeria

NUEVA YORK--()--MSCI Inc. (NYSE:MSCI), proveedora líder de índices globales de capital anunció hoy que a partir de junio de 2018, incluirá las acciones de clase A de China en el índice de mercados emergentes y en el índice ACWI de MSCI. Esta decisión tiene amplio apoyo de inversores institucionales que MSCI ha consultado, principalmente como resultado del impacto positivo de la accesibilidad del mercado A de China del programa Stock Connect y de la relajación de las bolsas de valores chinas locales de los requisitos de preaprobación que pueden restringir la creación de vehículos de inversión vinculados al índice a escala mundial.

En consecuencia, MSCI planea agregar 222 acciones China A Large Cap, que representan en una base proforma aproximadamente 0,73 % del peso del índice de Mercados emergentes de MSCI, en un factor de inclusión parcial de 5 %. Se usará un proceso de inclusión de dos etapas para explicar los límites de transacción diariamente existentes en Stock Connect. La primera etapa de inclusión coincidirá con la Revisión del Índice Semianual de mayo de 2018 seguida por la segunda etapa que tendrá lugar como parte de la revisión del Índice Trimestral de agosto de 2018. MSCI se reserva el derecho de revisar la implementación planificada en una sola fase en caso de que el límite diario de Stock Connect sea abolido o expandido significativamente antes de las fechas de inclusión programadas.

MSCI comenzará a calcular el número de índices provisorios de MSCI como parte de las series de índices de MSCI ACWI que incluye las acciones de clase A de China. Estos índices sirven para manejar la implementación de la inclusión de las acciones de clase A de China en las carteras de los inversores en el cronograma de su elección. En particular, MSCI lanzará el Índice Provisorio Internacional de MSCI China A Large Cap, el 21 de junio de 2017, seguido de índices provisorios globales y regionales adicionales, incluidos los Índices Provisorios MSCI China y MSCI de Mercados Emergentes, en agosto de 2017.

“Los inversores internacionales han adoptado los cambios positivos en la accesibilidad del mercado de acciones de clase A de China en los últimos años y ahora todas las condiciones están establecidas para que MSCI siga adelante con el primer paso de la inclusión”, afirmó Remy Briand, director ejecutivo de MSCI y presidente del Comité de Políticas de Índices de MSCI. “La expansión de Stock Connect ha sido un agente de cambio para la apertura del mercado de las acciones de clase A de China”.

Briand agregó, “Cuando ocurra una mayor sintonía con los estándares de accesibilidad del mercado internacional, la accesibilidad sostenida sea probada en Stock Connect y los inversores institucionales internacionales obtengan más experiencia en el mercado, MSCI reflejará una mayor representación de las acciones de clase A de China en el Índice de Mercados Emergentes de MSCI. MSCI está muy esperanzada de que el momento de cambio positivo testimoniado en China en los últimos años, continuará acelerándose”.

MSCI realizó una extensa y profunda consulta interregional sobre la inclusión parcial potencial de las acciones de clase A de China en el Índice de los Mercados Emergentes de MSCI. Esta consulta global incluyó a una gran cantidad de propietarios de acciones, gerentes de activos, corredores/revendedores y otros participantes del mercado.

Los inversores institucionales internacionales apoyaron la expansión del programa Stock Connect y la consideraron como una estructura de acceso más flexible en comparación con los regímenes actuales QFII y RQFII. También apoyaron la reducción de los números de acciones suspendidas de Clase A de China, pero continúan viendo el número de suspensiones como un valor atípico en comparación con otros mercados internacionales. Los inversores alentaron a las autoridades y a las bolsas chinas a considerar medidas adicionales para tratar el tema de las suspensiones. La propuesta para incluir acciones de Large Cap que no están en suspensión de la negociación, fue aprobada por la vasta mayoría de los inversores institucionales. Además, muchos de ellos también recomendaron que MSCI incluya las acciones de clase A Large Cap de China de empresas que ya tienen equivalentes de acciones de clase H en el Índice de China de MSCI. Por lo tanto, MSCI ha modificado su propuesta original para incluir a todas las acciones de clase A a China accesibles a través de Stock Connect que no están excluidas por la suspensión de la negociación. Este cambio en la propuesta original trae el número de acciones de clase A de China en índice de mercados emergentes de MSCI de proforma de 169 a 122.

Durante la consulta, muchos inversores institucionales solicitaron orientación sobre la futura hoja de ruta de la inclusión para las acciones de clase A de China. MSCI anunció hoy que una mayor inclusión estará sujeta a una mayor sintonía del mercado de las acciones de clase A de China con los estándares de accesibilidad del mercado internacional, la resiliencia de Stock Connect, la relajación de los límites de negociación diarios, el progreso constante de las suspensiones de negociación y un mayor relajamiento de las restricciones sobre la creación de vehículos de inversión vinculados con el índice.

Una inclusión posterior de las acciones de clase A de China en el Índice de los Mercados Emergentes de MSCI podría incluir potencialmente un aumento del Factor de Inclusión de 5 % actualmente anunciado así como la adición de las acciones China A Mid Cap. MSCI continuará supervisando la situación y lanzará una consulta pública para solicitar las opiniones y comentarios de los inversores una vez que estén garantizadas.

En el anuncio de hoy, MSCI también señaló que incluirá el Índice MSCI Arabia Saudita en su Revisión de la clasificación del mercado anual 2018 para una potencial inclusión en el Índice MSCI de Mercados Emergentes.

MSCI también anunció hoy que el Índice MSCI de Argentina no será reclasificado al estatus de Mercados Emergentes, ya que los inversores expresaron su preocupación de que las mejoras de accesibilidad al mercado implementadas recientemente, incluida la remoción de los controles de capital y las restricciones FX, necesitaban mantenerse en vigencia por un mayor periodo de tiempo para ser consideradas irreversibles. Por consiguiente, el Índice MSCI Argentina permanecerá en la lista de revisión como parte de la Revisión Anual de Clasificación del Mercado de 2018.

Además, la decisión sobre una remoción potencial del Índice MSCI Nigeria del Índice MSCI de Mercados de Frontera se ha retrasado hasta noviembre de 2017 para dar más tiempo a los inversores institucionales internacionales para evaluar mejor la eficacia de la nueva ventana de negociación FX introducida por el Banco Central de Nigeria.

Finalmente, MSCI publicó hoy su Revisión de Accesibilidad al Mercado Global 2017 para los 84 mercados bajo su cobertura.

Todos los meses de junio, MSCI comunica sus conclusiones, basada en las discusiones de la comunidad internacional de inversiones, en la lista de mercados en revisión. En ese momento, también anuncia los mercados que serán revisados para una potencial reclasificación del mercado en el ciclo siguiente.

Arabia Saudita

MSCI anunció que está lanzando una consulta sobre la potencial inclusión del Índice MSCI Arabia Saudita en el Índice MSCI de Mercados Emergentes.

En setiembre de 2016, la Autoridad del mercado de Capitales (CMA) de Arabia Saudita implementó una nueva versión de las "Reglas para la inversión de las instituciones financieras extranjeras calificadas en valores negociados en la Bolsa". Las principales mejoras en esta versión incluyeron el aumento de los niveles de límite de propiedades extranjeras aplicables a las empresas de Arabia Saudita negociadas en la Bolsa, la reducción de los activos mínimos según los requisitos de gestión aplicables a los inversores extranjeros calificados y modificaciones en la lista de inversores extranjeros calificados. Estas modificaciones provocaron un aumento en la cantidad de inversores extranjeros calificados que entraron al mercado de acciones de Arabia Saudita según lo informado por el CMA y la Bolsa de Valores de Arabia Saudita (Tadawul).

El 23 de abril de 2917, Tadawul acompañó la implementación de un nuevo modelo operativo en el mercado. El modelo nuevo incluye, entre otras mejoras notables, la expansión del ciclo de liquidación de T+0 a T+2, la introducción de una provisión adecuada de liquidación de entrega en comparación con el pago (DvP), una gestión adecuada de fallas del mercado y una introducción de ventas en descubierto y préstamo de valores y facilidades de préstamos.

Después de la introducción de estas mejoras importantes para la accesibilidad al mercado de capital de Arabia Saudita, MSCI consultará con los inversores instituciones internacionales para reunir comentarios y opiniones informados sobre su experiencia práctica para acceder a los mercados de capital sauditas, y en particular, sobre la eficacia de las mejoras recientemente implementadas.

Argentina

MSCI anunció que mantiene el Índice MSCI Argentina en la lista de revisión para una potencial reclasificación al estatus de Mercados Emergentes como parte de la Revisión de Clasificación Anual de Mercados de 2018.

Desde diciembre de 2015, el Banco Central de Argentina ha eliminado las restricciones cambiarias y los controles de capital que han estado implementados por varios años. Estos cambios han provocado, entre otras cosas, lo siguiente: (1) una moneda fluctuante, (2) la eliminación de las reservas en efectivo y los límites mensuales de repatriación que afectan al mercado de capitales y (3) la eliminación del periodo de carencia de capital para las inversiones.

Si bien el mercado de acciones de Argentina satisface la mayoría de los criterios de accesibilidad para los Mercados Emergentes, se debe seguir evaluando la irreversibilidad de los cambios relativamente recientes.

Nigeria

MSCI anunció que retrasa su decisión sobre una potencial reclasificación del Índice MSCI Nigeria para el estatus de mercado autónomo para la Revisión Semestral del Índice en noviembre de 2017.

El 21 de abril de 2017, el Banco Central de Nigeria introdujo una nueva ventana de negociación FX para los inversores y exportadores que tienen por objetivo facilitar la repatriación de capital. A la fecha, los inversores parecen ser cautelosamente optimistas sobre la eficacia de esta nueva ventana, pero todavía requieren más tiempo para evaluarlo mejor.

Como recordatorio, el Banco Central de Nigeria fijó la moneda local al dólar estadounidense en la primera mitad de 2015, lo que provocó una fuerte caída en la liquidez del mercado de cambio, particularmente al inicio de 2016. En consecuencia, la capacidad de los inversores institucionales internacionales de repatriar capital se ha visto considerablemente afectada, al punto en que el potencial de rentabilidad del mercado de capitales de Nigeria está siendo cuestionado.

Más detalles disponibles en el sitio web de MSCI en: https://www.msci.com/market-classification.

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