Pesquisa Acadêmica Revela Forte Vinculação entre Disseminação de Notícias e Benefícios do Mercado de Capitais

CHICAGO--(BUSINESS WIRE)--Um novo estudo de um pesquisador da Booth School of Business da Universidade de Chicago revelou uma relação estatisticamente significativa entre a disseminação de notícias geradas nas empresas e os correspondentes benefícios do mercado de capitais. Quanto maior a disseminação, menor ataxa de spread, maior o volume de transações e menor a volatilidade idiossincrásica.

“Em última instância, os resultados sugerem que a forma como a informação é distribuída, mesmo quando pública, é importante.”

Eugene Soltes, um aluno do curso de doutorado, trabalhou juntamente com os professores da prestigiosa universidade. Ele entrevistou editores e executivos experientes de empresas de mídia líderes e serviços de notícias sobre o mercado de ações, incluindo The Wall Street Journal, Thomson Reuters, Dow Jones Newswires e Business Wire na preparação de seu projeto de pesquisa.

Tendo como foco o período de pós-regulação do FD, de 1 de janeiro de 2001 a dezembro de 2006, Soltes analisou 9,3 milhões de artigos em seu estudo pioneiro, que extrapola os parâmetros utilizados por pesquisas relacionadas com o disclosure realizadas anteriormente.

“Descobri que a maior divulgação conduz a taxas de spread mais baixas, a um aumento da liquidez das ações (share turnover) e menor volatilidade idiossincrásica,” conclui Soltes. “Em última instância, os resultados sugerem que a forma como a informação é distribuída, mesmo quando pública, é importante.”

Os achados de Soltes refletem, em certa medida, estudos anteriores que demonstraram que divulgações mais freqüentes resultavam em melhoria da liqüidez.

“A maior disseminação das informações da empresa cria a oportunidade de ampliar sua base por atrair investidores que não estavam familiarizados com a empresa anteriormente,” observou Soltes. “Quanto mais amplamente as informações forem difundidas para os investidores, mais os investidores estarão alertas sobre estas informações. Conseqüentemente, a maior disseminação de notícias da empresa hipoteticamente diminui a assimetria de informações (e, por extensão, a taxa de spread da empresa)."

Citando um estudo anterior que sugere que o custo do capital é maior para empresas com taxas de spread mais altas, Soltes conclui: "Então, uma redução dos custos de transação devido à maior disseminação também pode contribuir para um menor custo do capital."

Soltes é aluno do curso de doutorado na Booth School of Business da Universidade de Chicago. Seus interesses em pesquisa incluem mídia financeira e disclosure estratégico. Antes de iniciar seus estudos na Universidade de Chicago, Eugene concluiu o bacharelado em economia e o mestrado em estatística na Universidade de Harvard. O financiamento desta pesquisa tem sido cortesmente propiciado pela Booth School of Business e por bolsa de estudos Charles T. Horngren Fellowship.

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