学术研究发现，新闻分发与资本市场效益有紧密关联

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芝加哥大学布斯商学院研究人员在一项新的研究中发现，企业新闻分发越广，资本市场相应的效益就越明显，比如买卖价差更低、交易量更高、特质波动率更低，可见两者之间存在显著的统计对应关系。

博士候选人Eugene Soltes与这所著名商学院的教师紧密合作。为了给自己的庞大研究项目做准备，他访问了《华尔街日报》、汤森路透、道琼斯通讯社、美国商业通讯社等几家一流商业媒体和市场动态新闻机构的高级编辑和高管。

Soltes侧重于美国《公平披露条例》（Regulation FD）颁布之后，2001年1月1日至2006年12月期间的情况，他在这一开创性的研究中分析了930万篇文章，这超出了之前的信息披露相关研究的调查参数。

Soltes得出结论说，“我发现，新闻分发越广，价差就会更低，股票交易量就会提高，而特质波动率也会降低。总的来说，研究结果表明，信息发布的方式是很重要的，即使是公开发布也不例外。”

之前有研究显示，信息披露越频繁，流动性就越高；Soltes的结论一定程度上与这些研究结果相呼应。

Soltes发现，“更广泛地分发企业新闻，能够吸引之前对公司不熟悉的投资者，这样，公司就有机会扩大基础。信息在投资者之间传播的越广，就会有更多的投资者知道这一信息。因此，我们可以假定说，企业新闻分发的越广，信息不对称的程度就会越轻（相应地，这家企业股票的买卖价差就会越小）。”

Soltes引述之前的一项研究结论：企业价差越大，资本成本越高，他总结说，“所以，新闻分发越广，交易成本就越低，这同样有助于降低资本成本。”

Soltes目前是芝加哥大学布斯商学院的博士候选人。他的研究方向包括财经媒体和战略信息披露。在开始芝加哥大学的研究课题之前，Eugene已获得哈佛大学经济学学士学位和统计学硕士学位。该研究项目承蒙布斯商学院和Charles T. Horngren研究基金资助。

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