LONDRES--(BUSINESS WIRE)--euNetworks Group Limited (SGX: 5VT.SI), un grand fournisseur ouest-européen de services d'infrastructures réseau à large bande, a publié ses résultats pour le trimestre clos le 31 décembre 2014 et pour l’ensemble de l’exercice 2014. Les ventes ont augmenté au T4 2014, progressant de 31 % par rapport au T4 2013 et de 24 % par rapport au T3 2014. Les installations de services ont enregistré une hausse de 7% par rapport au T3 2014 et de 13 % par rapport au T4 2013. L’EBITDA ajusté est resté stable d’un trimestre à l’autre, principalement en raison de l’impact de coûts non récurrents engagés au T4 2014 en lien avec l’activité de l’entreprise.
Pour l’ensemble de l’exercice, le Groupe a enregistré une solide croissance de ses revenus récurrents et de son EBITDA ajusté, avec une hausse des ventes de 50 % et des installations de 26 % par rapport à 2013. Le Groupe a amélioré son flux de trésorerie, tandis que ses dépenses en capital ont augmenté de 3 %.
| (en milliers d'€) | T4 | T4 | % | T3 | % | Exercice | Exercice | % | |||||||||
| 2014 | 2013 | de variation | 2014 | de variation | 2014 | 2013 | de variation | ||||||||||
| Nouvelles ventes | 783,7 | 600,4 | 31 | 630,8 | 24 | 2.940,0 | 1.965,5 | 50 | |||||||||
| Installations | 734,8 | 650,9 | 13 | 688,9 | 7 | 2.729,0 | 2.162,1 | 26 | |||||||||
| Revenu mensuel incrémental des services | 123,9 | 153,8 | (19) | 254,2 | (51) | 759,1 | 195,5 | 288 | |||||||||
| (M€) | T4 | T4 | T3 | Exercice | Exercice | ||||||||||||
| 2014 | 2013 | % de variation | 2014 | % de variation | 2014 | 2013 | % de variation | ||||||||||
| Chiffre d’affaires total | 27,2 | 24,0 | 13 | 25,7 | 6 | 103,4 | 97,4 | 6 | |||||||||
| Chiffre d’affaires récurrent | 27,2 | 24,0 | 13 | 25,7 | 6 | 102,5 | 97,1 | 6 | |||||||||
| Bénéfice brut | 20,8 | 17,7 | 18 | 19,6 | 6 | 77,9 | 71,0 | 10 | |||||||||
| % de marge bénéficiaire brute | 76,6% | 74,4% | 3 | 76,1% | 1 | 75,4% | 72,9% | 3 | |||||||||
| EBITDA ajusté(1)&(3) | 7,4 | 7,4 | 0 | 7,5 | (1) | 28,3 | 25,4 | 11 | |||||||||
| Dépenses en capital | 6,1 | 10,7 | (43) | 8,8 | (31) | 28,7 | 27,9 | 3 | |||||||||
| Approximation du flux de trésorerie(2) | 1,3 | (3,3) | n/a | (1,3) | n/a | (0,4) | (2,5) | 84 |
| 1. | L’EBITDA ajusté correspond à l’EBITDA avant déduction de la charge d'options de souscription d'actions. | |
| 2. | L’approximation du flux de trésorerie correspond à l’EBITDA ajusté moins les dépenses en capital. | |
| 3. | Le T4 2013 comprend un avantage exceptionnel de 0,9 million d’euros résultant d’une réduction des provisions comptabilisées pour faire face aux coûts de restitution des biens dans leur état d’origine à l’échéance du bail | |
Les revenus récurrents se sont établis à 27,2 M€ au T4 2014, en amélioration de 13 % par rapport au T4 2013 et de 6 % par rapport au T3 2014. Sur le chiffre d'affaires total, 23,1 M€ sont issus des services de réseau, en hausse de 16 % par rapport au T4 2013 et de 6 % par rapport au T3 2014. euNetworks continue d’augmenter les revenus de ses services de réseau dans la tranche supérieure du taux de croissance attendu (3-5%) ; ces revenus ont progressé de 9 % en 2014. Ces résultats traduisent la focalisation commerciale et marketing continue sur les produits Fibres optiques brutes, Longueurs d’onde, Ethernet, et sur la gamme de services euTrade.
Le bénéfice brut s’est établi à 20,8 M€, en hausse de 18 % par rapport au T4 2013 et de 6 % par rapport au T3 2014. Le bénéfice brut de Réseau s’est élevé à 17,8 M€, contre 16,5 M€ au T3 2014. La marge brute s’est encore améliorée, atteignant 76,6 % durant le trimestre, contre 74,4 % au T4 2013 et 76,1 % au T3 2014. La focalisation d’euNetworks sur la vente de services à large bande sur le réseau continue de générer une amélioration du mix produits, entraînant des marges brutes supérieures.
L’EBITDA ajusté a diminué de 1 % par rapport au T3 2014, conforme à celui du T4 2013, s’établissant à 7,4 M€. Des coûts non récurrents engagés en lien avec l’activité de l’entreprise ont affecté la croissance de l’EBITDA ajusté durant le trimestre. Par ailleurs, l’EBITDA ajusté du T4 2013 comprenait un avantage exceptionnel de 0,9 million d’euros résultant d’une réduction des provisions comptabilisées pour faire face aux coûts de restitution des biens dans leur état d’origine à l’échéance du bail. Si l’on avait pris cet élément en compte, l’EBITDA ajusté aurait augmenté de 12 %. En 2014, l’EBITDA ajusté s’est établi à 28,3 M€, en progression de 11 % par rapport à 2013. Cette croissance traduit le développement continu de l’activité et la focalisation réussie sur l’efficacité opérationnelle parallèlement à l’augmentation des performances commerciales.
Les dépenses en capital se sont élevées à 6,1 M€ au T4 2014, en baisse de 43 % par rapport au T4 2013 et de 31 % par rapport au T3 2014. euNetworks continue d’investir dans les projets de croissance et de développement du réseau pour créer de la valeur pour la société. Une nouvelle fois, les dépenses en capital ont été dans une large mesure basées sur la réussite à soutenir des projets de clients-clés durant le trimestre ; en 2014, ceux-ci ont généré 67 % des dépenses en capital.
L’approximation du flux de trésorerie s’est élevée à 1,3 M€, en amélioration par rapport aux (3,3) M€ du T4 2013 et au (1,3) M€ du T3 2014. Sur l’exercice, l’approximation du flux de trésorerie s’est établie (0,4) M€, en progression par rapport aux (2,5) M€ de l’exercice 2013.
« Les résultats publiés aujourd'hui traduisent la dynamique continue que connaît notre activité », a déclaré Brady Rafuse, le Président-directeur général d’euNetworks. « Notre capacité opérationnelle a étayé la croissance de nos revenus récurrents, avec des performances très solides au plan de l’installation de services. Les revenus récurrents, le bénéfice brut, l’EBITDA ajusté et le flux de trésorerie ont tous progressé en 2014. »
« Nous avons investi dans la croissance et dans les projets de développement de réseau pour créer de la valeur en 2014, et nous poursuivrons cette approche en 2015. L’engagement de financement de la dette obtenu en octobre nous donne davantage d’opportunités pour investir mais aussi pour croître de manière inorganique. L’intégration de l’entreprise Fibrelac, que nous avons acquise en octobre, a bien progressé et nous proposons aujourd'hui à l’ensemble de la clientèle les avantages de notre présence dans toute l’Europe. Nous sommes enthousiasmés par les opportunités que génèrent toutes ces activités et comme à chaque fois, remercions nos parties prenantes pour leur soutien indéfectible. »
Les performances du Groupe au T4 2014 et sur l’ensemble de l’exercice 2014 sont examinées et discutées aux pages suivantes.
Indicateurs-clés de performances financières
Ces indicateurs mesurent les futures performances financières du Groupe.
Performances commerciales
Au T4 2014, euNetworks a enregistré des nouvelles ventes se montant à 783 700 €, en hausse de 31 % par rapport au T4 2013 et de 24 % par rapport au T3 2014. Les installations réalisées au T4 2014, qui indiquent la conversion de ventes en facturation de revenus récurrents incrémentaux, se sont élevées à 734 800 €, en progression de 13 % par rapport au T4 2013 et de 7 % par rapport au T3 2014.
Taux d’attrition
Au T4 2014, euNetworks a enregistré un taux d’attrition (churn) moyen de 1,6 %, légèrement supérieur au 1,1 % du T3 2014 et au 0,8 % du T2 2014. Cette augmentation était anticipée en raison de certaines interruptions de service connues. Le churn moyen de l’exercice s’établit à 1,1%. Cet indicateur permet une comparaison sectorielle directe, elle exclut donc les interruptions de service remplacées par de nouveaux services.
Revenu mensuel incrémental des services (MISR)
Le MISR est l’indicateur-clé pour la croissance du chiffre d’affaires mensuel récurrent (MRR) de l’entreprise. Sur la base des nouvelles ventes du Groupe et du taux toujours élevé des installations de services, euNetworks a augmenté son MISR de 123 900 € durant le trimestre (net d’interruptions et de baisses de prix, qui ont été supérieures au T4 2014 par rapport aux précédents trimestres). Le MISR ne découle pas directement du chiffre d'affaires publié car il ne reflète pas le calendrier du démarrage ou de l’interruption de chaque service ou des crédits de service, mais il reste un indicateur fondamental des performances futures. Le MISR sur 2014 a atteint 759 000 €, en hausse de 288 % par rapport à 2013.
Mix de produits, répartition par régions géographiques et clientèles
Au T4 2014, 78 % des nouvelles ventes ont porté sur les produits phares des gammes Fibres optiques brutes, Longueurs d’onde en zone métropolitaine et Longueurs d’onde longue distance, euTrade et Ethernet, un chiffre en baisse par rapport aux 83 % du T3 2014. Le Groupe prévoit qu’à l’avenir ces gammes représenteront plus de 85 % des ventes.
La proportion du chiffre d'affaires réalisée par chaque région d’exploitation est restée globalement stable au fil du temps ; toutefois, euNetworks fournit de plus en plus de services à des clients dans au moins deux pays, ce qui traduit la valeur croissante de sa couverture européenne pour sa clientèle. À la fin du T4 2014, et comme lors des trimestres précédents, plus de 60 % de son chiffre d'affaires provenait de clients achetant des services euNetworks dans plus de 2 pays.
La clientèle sectorielle d’euNetworks est restée à peu près inchangée durant le trimestre et durant l’exercice (T4 2014 : Ventes en gros 41 % du MRR, Canal 18 % du MRR, Finance 22 %, Industrie 6 %, En ligne 8 %, Médias 4 %).
Création de valeur
euNetworks investit du capital pour créer de la valeur, mesurée en chiffre d'affaires et en croissance de l’EBITDA. Ordinairement, les dépenses en capital pour la croissance (basées sur la réussite) et pour le développement de réseau représentent plus de 75 % du capital dépensé chaque trimestre.
Types de dépenses en capital
| Catégorie | Description | Délai de récupération usuel | ||
| Croissance | Dépenses en capital permettant des services pour un ou plusieurs clients, et peuvent également développer le réseau | < 12 mois | ||
| Développement de réseau | Dépenses en capital permettant une plus grande couverture du réseau ou une expansion pour générer des opportunités. C’est un investissement plus spéculatif que la Croissance, mais basé sur une demande spécifique de la clientèle existante ainsi que sur les tendances du marché (p.ex. expansion métro à Londres, optimisation ULL Londres à Stockholm) | 24-48 mois selon le projet | ||
| Maintenance & main d’œuvre capitalisée | Dépenses en capital requises pour entretenir les activités en cours. La main d’œuvre capitalisée représente la proportion du temps de travail des collaborateurs passé à travailler sur des projets d’immobilisation. | Non pertinent | ||
Les dépenses en capital se sont élevées à 6,1 M€ au T4 2014, en baisse par rapport aux 10,7 M€ du T4 2013 et aux 8,8 M€ du T3 2014. Les projets de croissance ont représenté 65 % de dépenses en capital au T4 2014, en diminution par rapport aux 72 % du T3 2014 et en hausse par rapport aux 44 % du T4 2013. Comme au T3 2014, un certain nombre de projets de clients étaient en cours. dc connect London a généré l’essentiel des dépenses en capital dédiées au développement du réseau durant le trimestre. D’autres dépenses en capital pour des projets de développement du réseau seront mobilisées en 2015.
Mesurer la valeur
Le délai de récupération sur le capital de croissance associé à la clientèle était de 8 mois au T4 2014, légèrement supérieur au délai de récupération du T3 et du T2 2014.
Le capital alloué à la croissance est généralement ciblé pour avoir un MoM (money multiple) supérieur à 1. Le MoM est le retour sur l’argent investi (la valeur actualisée nette divisée par les dépenses en capital) ; il présuppose un coût du capital de 10 %. Sur la période, le MoM moyen sur le capital dépensé en lien avec les 10 plus grosses ventes incrémentales engagées était de 1,7, contre 2,1 au T3 2014.
Affaires de l’entreprise
Le 17 novembre 2014, J.P. Morgan (S.E.A.) Limited a annoncé, pour le compte d’EUN Holdings, LLP, (l’Offrant) que l’Offrant avait acquis environ 17,32 % des parts d’euNetworks Group Limited au prix de 1,16 $S par action (le cours vendeur) et qu’il ferait une offre inconditionnelle obligatoire en numéraire pour le reste des actions non détenues, contrôlées ou dont l’achat est convenu par l’Offrant et ses partenaires ayant déclaré agir de concert (l'Offre). L’Offre a été a été faite et sa date de clôture a été prolongée deux fois, le plus récemment au 13 mars 2015. L’Offrant a annoncé qu’il n’augmenterait pas le cours vendeur.
Le 29 janvier 2015, il a été annoncé que le pourcentage du nombre total d’actions d’euNetworks Group Limited détenues par l’État était d’environ 9,7 % et qu’en conséquence, cela ne respectait plus le flottant prescrit par la Règle 723 du « SGX-ST Listing Manual Section B: Rules of Catalist » (Catalist Rules).
Le 11 février 2015, euNetworks et l’Offrant ont conjointement annoncé que l’Offrant avait présenté au Conseil d’administration une proposition de retrait volontaire de la cotation d’euNetworks Group Limited conformément aux Règles 1307 et 1308 des Catalist Rules et que l’Offrant proposait que l’Offre serve d’alternative de sortie raisonnable pour les actionnaires aux fins de la Règle 1308(1) des Catalist Rules. Le SGX a également confirmé que, sous réserve du respect de diverses conditions, la Société n’aurait pas besoin de tenir une assemblée générale extraordinaire pour approuver le retrait volontaire de la cotation. Cette dérogation a notamment été accordée en vertu du fait que les actionnaires détiennent plus de 90% des actions et qu’ils ont confirmé par écrit au SGX qu’ils exerceront leurs droits de vote se rattachant à ces actions en faveur du retrait de la cotation d’ euNetworks si une résolution en ce sens leur était soumise pour examen. Pour faciliter le retrait de la cotation, l’Offrant a annoncé que l’Offre demeurerait ouverte durant la période nécessaire pour finaliser le retrait de la cotation.
Une circulaire relative au retrait volontaire de la cotation sera envoyée aux actionnaires en temps utile. Elle contiendra la recommandation actualisée des administrateurs indépendants et du conseiller financier indépendant qu’ils ont nommés pour se prononcer sur l’Offre.
Développement de l’entreprise
En date du 3 octobre 2014, euNetworks a annoncé avoir conclu un accord pour des facilités de crédit de 70 M€ conjointement avec Barclays Bank PLC et RBC Capital Markets. Cette facilité de crédit peut être étendue à 100 M€ à mesure que se matérialisent des opportunités de croissance organique ou inorganique. Il est prévu que ces fonds seront utilisés pour les besoins généraux de l’entreprise, le développement de réseau et les activités de développement de l’entreprise, et une partie de cette nouvelle facilité de crédit a également été utilisée pour rembourser entièrement les emprunts existants contractés le 8 mai 2013.
Le 16 octobre 2014, euNetworks a finalisé l’acquisition de Fibre Lac S.A. (« Fibrelac »), une société basée en Suisse proposant des produits à base de fibre optique, ajoutant environ 360 km de réseau en fibre noire reliant 7 villes suisses. Fibrelac offre une extension naturelle au leadership d’euNetworks sur le marché allemand, elle élargit également l’offre de services « allumés » disponibles pour les clients de Fibrelac sur le réseau métropolitain européen longue distance et à haute densité fibre d’euNetworks. Il s’agit d’une activité hautement complémentaire pour euNetworks, qui lui procure une forte présence sur le marché avec la possibilité de création de davantage de valeur. L’intégration est bien avancée et dans le cadre de ce processus, Fibrelac a été rebaptisée euNetworks SA le 13 janvier 2015.
Orientations prévisionnelles
Les orientations restent en ligne avec sa déclaration du T3 2014. euNetworks estime qu’elle peut accroître son chiffre d'affaires à un niveau égal ou légèrement supérieur à la croissance totale du marché européen dans le secteur, attendue à 3 %-5 % pour l’exercice en cours, en augmentant sa part de marché sur ses produits phares : Fibre, Longueurs d’onde et Ethernet.
Par ailleurs, alors qu’euNetworks continue de se développer, son bénéfice brut comme son EBITDA ajusté récurrent devraient augmenter à un taux légèrement supérieur à celui de ses revenus.
Ces améliorations découleront de l’attention continue que porte euNetworks aux ventes à forte marge brute (80 % ou plus) (alors que la marge brute était de 76,6 % au T4 2014), et à la gestion des coûts à tous les niveaux. Il s’agit d’une poursuite des tendances mises en évidence au cours du dernier exercice financier et pour la l’exercice allant du 1er janvier 2014 au 31 décembre 2014.
« Nous considérons toujours que nous avons une proposition de valeur que nos clients apprécient, avec des performances de service en pointe dans le secteur », a déclaré Brady Rafuse. « Nous ne doutons pas que ces tendances se poursuivront en 2015. »
À propos d’euNetworks
euNetworks Group Limited (SGX : 5VT.SI) est un fournisseur d’infrastructures de bande passante qui possède et exploite 13 réseaux urbains en fibre optique à travers l’Europe, connectés à une dorsale interurbaine haute capacité couvrant 45 villes dans 10 pays. La Société propose une gamme de services urbains et interurbains incluant : la colocation, la fibre noire, les réseaux sur fibre métropolitains et longue portée, Ethernet et Internet. Les clients, entreprises et opérateurs, bénéficient de l’assortiment unique d’actifs fibre et fourreaux d’euNetworks, adaptés pour répondre exactement à leurs besoins de connectivité à large bande.
euNetworks Group Limited a son siège social à Londres ; ses actions sont cotées à la Bourse de Singapour. Pour un complément d'information, veuillez consulter le site www.eunetworks.com.
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